2008年03月31日 09:40
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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中國基金業(yè)在過去十年的發(fā)展中雖然取得了十分突出的成績，但在進(jìn)一步提升基金公司綜合競爭力和促進(jìn)資本市場健康發(fā)展方面，基金公司仍需要在產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織制度創(chuàng)新、和促進(jìn)上市公司治理結(jié)構(gòu)方面進(jìn)行突破，特別是基金公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新和組織制度創(chuàng)新目前尤為迫切。這是華夏基金總經(jīng)理范勇宏先生在3月28日召開的中國基金業(yè)十年發(fā)展高峰論壇上就基金行業(yè)未來發(fā)展提出的三個(gè)建議。

在市場關(guān)心的基金公司專戶理財(cái)領(lǐng)域，范勇宏建議借鑒國際慣例放寬專戶理財(cái)?shù)耐顿Y范圍，在可以投資上市公司股票的同時(shí)，也應(yīng)可以根據(jù)客戶需求投資非上市公司的股權(quán)。

創(chuàng)新基金公司業(yè)務(wù)發(fā)展模式

關(guān)于如何提升基金公司的綜合競爭力，范勇宏提出的第一個(gè)建議是基金行業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)基金業(yè)務(wù)發(fā)展模式的重大創(chuàng)新，基金公司業(yè)務(wù)發(fā)展模式單一化的現(xiàn)狀亟須改變。

他認(rèn)為，基金管理公司這十年當(dāng)中有了很大的發(fā)展，但是基金管理公司客觀地來說目前還是一種公募基金管理公司，或者叫共同基金的管理公司，除此之外業(yè)務(wù)品種單一，基金管理公司的很多業(yè)務(wù)比如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)基本上很少。范勇宏認(rèn)為，有條件的基金公司應(yīng)實(shí)現(xiàn)從單一的基金管理向全面的綜合化的資產(chǎn)管理公司的目標(biāo)邁進(jìn)，在繼續(xù)做好公募基金業(yè)務(wù)外，應(yīng)大力發(fā)展養(yǎng)老基金業(yè)務(wù)， 繼續(xù)開拓專戶理財(cái)業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)基金管理公司資產(chǎn)管理規(guī)模壯大和綜合實(shí)力的提升，避免公募基金的同質(zhì)化。

就市場關(guān)心的基金公司專戶理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，范勇宏建議：專戶理財(cái)根據(jù)客戶需求可以投資上市公司股票的同時(shí)，也應(yīng)可以投資非上市公司的股權(quán)，國外是這么做的，中國也應(yīng)該結(jié)合實(shí)際情況修改有關(guān)法規(guī)，擴(kuò)大專戶資金投資的業(yè)務(wù)范圍。

引入合伙人制度

在中國基金業(yè)迅速發(fā)展的同時(shí)，如何進(jìn)一步協(xié)調(diào)基金管理人和投資人關(guān)系，更好保護(hù)基金持有人的利益？如何實(shí)現(xiàn)基金公司人才和團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，避免人才大量流失？這是目前中國基金業(yè)在發(fā)展中出現(xiàn)的重要課題。對此范勇宏給出的建議是，根據(jù)資產(chǎn)管理行業(yè)的本身特點(diǎn)，通過公司組織制度的重大創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)中國基金業(yè)的基業(yè)常青。

范勇宏認(rèn)為，資產(chǎn)管理行業(yè)主要是人和行業(yè)，所以應(yīng)該突出人力資本，人應(yīng)該在組織制度設(shè)計(jì)上成為公司的核心。我們目前現(xiàn)有的基金管理公司的模式基本上沿用了實(shí)業(yè)公司的組織模式。比如說設(shè)立股東會(huì)，董事會(huì)，監(jiān)事會(huì)等等，基本上和實(shí)業(yè)公司模式是完全一致的。范勇宏認(rèn)為，基金管理公司表面上是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，實(shí)質(zhì)上它是一個(gè)投資顧問公司，事業(yè)公司的組織制度模式特點(diǎn)不適應(yīng)于資產(chǎn)管理行業(yè)。在現(xiàn)有制度安排下，基金管理公司管的是委托人的資產(chǎn)，但是基金持有人在公司治理當(dāng)中實(shí)際上并沒有話語權(quán)，或者說是沒有有效的話語權(quán)?；鸸镜睦媾c持有人利益的一致性缺乏制度的保證，所以這是我們在這十年當(dāng)中基金業(yè)取得非常大的成績，但是在組織制度方面來說應(yīng)該有一個(gè)比較突出的弊端。

范勇宏的看法是，基金管理公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該是資產(chǎn)管理行業(yè)一個(gè)制度的核心，也是一個(gè)國家資本市場長期健康發(fā)展的關(guān)鍵。應(yīng)該是基金管理公司的持有人、員工和股東之間的利益應(yīng)該保持高度的一致性，給基金持有人應(yīng)該賦予權(quán)利。所以他建議在修改《基金法》的時(shí)候，要實(shí)行重大的組織制度的創(chuàng)新?；鸱C布以來對中國基金的發(fā)展確實(shí)起到了重大的作用，但是中國基金業(yè)發(fā)展很快，過去制定的一些制度已經(jīng)不適應(yīng)今天的形式了，所以要修改。

范勇宏建議在《基金法》修改中對基金公司的組織制度方面進(jìn)行兩個(gè)方面修改：一是取消基金管理公司發(fā)起人等種種的限制，采取更加公平、市場化的方式；第二是嘗試合伙制度模式，建立以保護(hù)基金持有人利益為核心的組織結(jié)構(gòu)，基金持有人的話語權(quán)能夠在公司組織制度當(dāng)中有所體現(xiàn)，這樣的制度要更有利于基金持有人的利益的保護(hù)，吸引優(yōu)秀的人才可以更長期地保留下來，使他們長期專注于為廣大的公眾投資者提供長期的理財(cái)服務(wù)。所以在修改過程當(dāng)中一個(gè)核心的原則，就是讓基金持有人不僅有一個(gè)腳投票的權(quán)利，關(guān)鍵要賦予他們用手投票的權(quán)利，就如同當(dāng)時(shí)封閉式基金大家覺得有很多弊端，后來搞成開放式基金一樣。

做積極股東推進(jìn)上市公司治理

在基金業(yè)促進(jìn)資本市場健康發(fā)展方面，范勇宏認(rèn)為在推進(jìn)上市公司治理結(jié)構(gòu)提升上，基金應(yīng)成為積極股東，對上市公司治理和重大投資融資行為不僅用腳投票，而且也要用手投票。

范勇宏認(rèn)為，基金與資本市場的關(guān)系是相輔相成的，一個(gè)充滿活力的、健康向上的資本市場有利于基金業(yè)的發(fā)展，反之，基金業(yè)的健康發(fā)展又會(huì)推動(dòng)資本市場的全面發(fā)展。一個(gè)國家的基金業(yè)的發(fā)展水平一定要與本國資本市場的發(fā)展水平相適應(yīng)，其規(guī)模與質(zhì)量也取決于這個(gè)市場的成熟程度，在整個(gè)資本市場中基金業(yè)不能獨(dú)善其身?；饝?yīng)做積極的投資者，在上市公司治理方面發(fā)揮積極作用。

資本市場有兩個(gè)功能：一個(gè)是融資功能，一是優(yōu)化資源配置的功能。在發(fā)揮第二個(gè)功能的方面，基金應(yīng)倡導(dǎo)一種良好的股東文化，在追求自身投資收益的同時(shí)，基金也應(yīng)積極承擔(dān)起推動(dòng)上市公司治理水平提升，對一些不合理或者不成熟的投資融資行為，不僅要用腳投票，而且要用手投票。因?yàn)橥鈬C券市場目前還處在新興加轉(zhuǎn)軌的階段，上市公司的治理結(jié)構(gòu)還不是非常完善，特別是強(qiáng)調(diào)融資功能的比較多，強(qiáng)調(diào)優(yōu)化資源配置的功能比較少的情況下，更應(yīng)該規(guī)范再融資行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，保護(hù)投資者的熱情，使他們樹立長期的信心，所以社會(huì)的各個(gè)方面所有的參與者都應(yīng)該珍惜和支持資本市場的發(fā)展。

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