2008年05月11日 09:29
來源：東方早報 作者：張明揚

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中國金融期貨交易所總經理朱玉辰昨天在陸家嘴論壇上表示，股指期貨是一個股市的必需品，而不是一個奢侈品，股指期貨的推出將實現(xiàn)“高標準、嚴監(jiān)管、穩(wěn)起步”

“如果有股指期貨，也許股市不會跌50%。”上海期貨交易所總經理楊邁軍當天也表示，如果有股指期貨鎖定風險市場，股民就不會那么急著拋，也會起到平衡市場的作用。

期指會平衡市場

朱玉辰認為，有股票市場就應該有股指期貨，股指期貨是一種常態(tài)，是一個基礎性的避險工具，是個很必要的對沖機制。股指期貨本來是一個工具，一個技術手段，一項基本的制度設計，但隨著品種的籌備，大家對它附載了越來越多的寓意，有點夸大了。“所以我們再回到它本來的面目，應該以平常心來對待這個產品。這個產品出來確實沒有什么大驚小怪，是一項基礎性的資本市場的建設。

在股指期貨籌備的兩年間，股指經過了兩輪大的波動，由2000點上升到6000點，再由6000點調整到3000點。大家開始反思為什么有這么大的震蕩，有什么辦法能夠幫助解決這個波動呢？朱玉辰認為，股指期貨正是辦法之一。朱玉辰表示，在分析股指變化當中，越來越體會到股指期貨對中國股市來講是一種必需品，不是可有可無，不是什么非分之想，也不是錦上添花，而是作為一種基礎制度去考慮、去完善它，“這是有助于解決目前中國股市高震蕩的一種有效機制。

期指門檻“苛刻”

朱玉辰表示，中金所在股指期貨合約設計上實行了“高門檻”，目前的合約設計幾乎是世界上最大的，相當于大連交易所玉米、大豆期貨合約的100倍，其好處就是可以把小的投資者過濾掉，讓有一定經濟實力的投資者參與。

在監(jiān)管方面，中金所將各種股指期貨控制風險的規(guī)則逐條進行梳理，其防范措施可以說是最強的。例如國際上保證金的普遍標準為5%至6%，中金所則將在近期將其提高至15%至20%。

“管控風險手段用到極致狀態(tài)，會提高市場運行的成本，但其好處是穩(wěn)健?！敝煊癯秸f，中金所已經為股指期貨的推出充分做好了風險防范預案，“我相信中國股指期貨的‘防盜門’是最好的，已經到了比較‘苛刻’的狀態(tài)，目的就是平穩(wěn)地把產品推出?！?

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