2008年08月14日 16:30
來源：東方雜志 作者：韓強(qiáng)

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(歐陽亮據(jù)《先鋒國家歷史》)

股市在今天已成為很多人投資理財?shù)囊粋€重要所在。其實早在100多年前，中國就已經(jīng)出現(xiàn)了股市，而且在短短幾十年間就發(fā)生了三次大股災(zāi)。

胡雪巖垮臺引起股市下跌

1850年代，中國已經(jīng)出現(xiàn)了股市，最早是一些在華的外國人從事外企的股票投機(jī)，后來一些中方買辦看到有利可圖，也加入進(jìn)來。洋務(wù)運動興起后，很多近代意義的中國企業(yè)開始出現(xiàn)，為了融資的需要，這些企業(yè)也開始發(fā)行股票，進(jìn)入股票市場。經(jīng)過20多年的培育，中國股市迎來了一個黃金時期，從1870年代開始，上海股市開始瘋漲。許多商人和投機(jī)者大肆追捧新上市的中方企業(yè)股票。因為在他們眼中，這些企業(yè)多半是官督商辦，有著很強(qiáng)的官方背景，經(jīng)營上也少有競爭對手。在投機(jī)者的追捧下，這些企業(yè)的股票開始瘋漲，當(dāng)時輪船招商局的股票一開始一股只有幾十兩，短短幾個月便上漲到近300兩，而開平礦務(wù)局的股票也在短時間內(nèi)從不足十兩漲到百余兩。

受股市瘋漲的刺激，不僅普通投機(jī)者開始大量涌入，一些錢莊也不甘人后，開始將錢莊資金投入股市。錢莊逐漸成為股市中的主力軍，其用于拉升股價的資金幾乎全為錢莊的流通資金，而在這些資金大量進(jìn)入股市后，由流通資金變成企業(yè)的生產(chǎn)資金，也就意味著市場流通貨幣開始減少，這離股災(zāi)的爆發(fā)就不遠(yuǎn)了。而這次股災(zāi)的誘因與當(dāng)時鼎鼎大名的紅頂商人胡雪巖的垮臺密切相關(guān)。

胡雪巖在短短幾十年間，依靠靈活的手腕在官場和商場長袖善舞，很快建立起自己的商業(yè)帝國。他所掌握的阜康錢莊營業(yè)區(qū)域遍布大江南北。在這次股市繁榮之中，阜康將掌握的大量流通資金投入股市。正當(dāng)阜康大肆牟利時，作為阜康的老板胡雪巖突然垮臺，這使得阜康發(fā)生擠兌風(fēng)潮，由于無力應(yīng)對，阜康只得宣布倒閉。阜康的倒閉令早就岌岌可危的股市終于崩盤，股價一瀉千里。開平礦務(wù)局的股票1883年5月還是每股210兩以上，并且很難買到，到了8月，其股價已跌至120兩，而有人則“愿意以115兩或更低的價格隨意出讓”。到了10月，開平股票每股只值70兩，到1884年則跌落到29兩。輪船招商局的股票也從1882年9月的253兩跌至1884年的34兩。與1882年9月的股價相比，這兩種股票平均下跌了87%。其余公司的股票亦莫不如是，從高價位跌到“簡直一文不值。”這場股災(zāi)是中國股市第一次大災(zāi)難，股災(zāi)之后，投機(jī)者的信心10年都沒有恢復(fù)。

炒作橡膠股票中國投機(jī)者哭

第一次股災(zāi)過去20多年后，中國股市開始恢復(fù)。隨著中國經(jīng)濟(jì)逐漸進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)，中國股市受世界股市的影響也開始加深。這一次的股市風(fēng)雨是從橡膠開始的。作為一種重要的工業(yè)資源，特別是戰(zhàn)備資源，橡膠在西方各國的軍備競賽中具有重要地位，一戰(zhàn)前夕，特別是從1908年開始，國際橡膠價格開始瘋漲，與此相應(yīng)，國際股市上橡膠公司的股票也跟著瘋狂上漲。

國際股市的情況，中國投機(jī)者看在眼里，喜上心頭，紛紛拿出資金追捧這些橡膠公司的股票?！百I橡膠股票了嗎？”在當(dāng)時成為中國投機(jī)者的口頭禪?？吹街袊稒C(jī)者如此熱衷購買橡膠股票，國際投機(jī)商紛紛表??在上海成立橡膠公司，當(dāng)然這些公司表面上的所在地在國外，其實都是些空頭公司，投機(jī)商目的就是迎合中國投機(jī)者的心理，用這些公司上中國股市來套錢。對于中國投機(jī)者而言，由于信息有限，對于這些公司的內(nèi)幕，中國投機(jī)者都不明就里，一看到是橡膠公司，便一概追捧，造成這些空頭橡膠公司的股票直線飄紅。當(dāng)然這外國投機(jī)者賺了個盆滿缽盈。股市變化無常，橡膠股票在瘋漲兩年之后，終于由盛轉(zhuǎn)衰。1910年，倫敦交易所的橡膠股票下跌不止，由此連累中國股市的橡膠股票也跟著一落千丈。而早在倫敦橡膠股票下跌之前，知曉消息的國際投機(jī)商便預(yù)先將中國股市上的橡膠股票拋空，因此，當(dāng)中國橡膠股票狂跌之時，便只剩下中國投機(jī)者承受苦果。在這次股災(zāi)中，中國投機(jī)者欲哭無淚，很多人走上絕路。

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