2008年10月23日 14:47
來源：北京晨報(bào) 作者：秦洪

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在昨日A股大幅調(diào)整的同時,坊間再度傳出融資融券推出進(jìn)程方面的消息,為短期A股市場的走勢再度增添了很多不確定性。

●不確定性一:

消息有待官方證實(shí)

此次融資融券進(jìn)程的消息源自彭博社的報(bào)道。據(jù)說,中信證券、海通證券、國泰君安、光大證券等四家券商將獲批開展融資融券業(yè)務(wù);融資融券業(yè)務(wù)將最早于11月中旬開展;上交所和深交所將于近期公布融資融券標(biāo)的證券清單;共有11家證券公司將參加10月25日進(jìn)行的首次融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)全網(wǎng)測試。

據(jù)報(bào)道,在10月25日進(jìn)行的首次融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的全網(wǎng)測試中,將有中信證券、光大證券、海通證券、東方證券、華泰證券、國泰君安、申銀萬國、銀河證券、國信證券、廣發(fā)證券、招商證券等11家公司參與,還包括滬深交所、中登公司和參測券商客戶資金第三方存管銀行。上述11家公司,也是出席本月初監(jiān)管層在北京西郊召開融資融券座談會的所有券商。

●不確定性二:

百只標(biāo)的股能否成真

但對投資者來說,真正值得關(guān)注的是,到底有哪些公司能成為融資融券標(biāo)的證券。據(jù)報(bào)道,在即將亮相的融資融券標(biāo)的證券測試清單中,不僅包括浦發(fā)銀行、邯鄲鋼鐵、武鋼股份、上海機(jī)場等100只滬市非ST股票,還包括上證50ETF、上證180ETF和上證紅利ETF等3只指數(shù)基金。共有的特點(diǎn)是:市值較大,流通性較好。但是,多家券商的融資融券部門負(fù)責(zé)人均指出,這100只股票和3只基金只是用于測試的標(biāo)的證券,并不代表就是最終確定的品種。

●不確定性三:

標(biāo)的證券的機(jī)會有多大

即使上述股票和基金真的成為融資融券標(biāo)的證券,又能為投資者提供多大投資機(jī)會呢？

首先,我們要明白,融資融券只是一個交易制度,既不會對上市公司的盈利能力產(chǎn)生影響,也不會對標(biāo)的證券的價格形成直接推動。

其次,融資融券提供了一種可以雙向操作的交易模式,賦予標(biāo)的證券一個杠桿功能。大的機(jī)構(gòu)投資者可以通過加大對標(biāo)的證券的操作規(guī)模和力度,以影響股指及市場整體的運(yùn)行態(tài)勢來實(shí)現(xiàn)更大的收益,因此使標(biāo)的證券具有了一定的籌碼價值。其結(jié)果是,在上漲過程中,標(biāo)的證券會受到更多的資金追捧,上漲的幅度會更大;在下跌過程中,會有更多投資者賣出標(biāo)的證券,加劇其下跌。

因此,投資者對標(biāo)的證券存在的機(jī)會與風(fēng)險還應(yīng)辯證地看。但在目前估值較低的背景下,標(biāo)的證券存在的投資機(jī)會應(yīng)遠(yuǎn)大于潛在的風(fēng)險。

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