2009年02月07日 14:55
來源：華夏時報

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融資融券業(yè)務(wù)為何遲遲難以推進？到底有哪些因素拖累其發(fā)展？如果該項業(yè)務(wù)正式啟動，哪些券商可能成為首批試點？

記者在采訪過程中注意到，多數(shù)券商分析師都將融資融券難成真的背后“黑手”指向了海外金融危機——正是因為杠桿化程度過高，才導(dǎo)致了華爾街次貸危機的發(fā)生。

但在南方基金副總經(jīng)理王宏遠看來，中國是目前全球主要資本市場中唯一需要增加杠桿化的市場。他向《華夏時報》記者強調(diào)，資本市場合理的杠桿水平應(yīng)是2倍或3倍，而中國只有0.5倍。

實際上，對于融資融券業(yè)務(wù)可能帶來的風(fēng)險，業(yè)界并非毫無研究。

西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理解學(xué)成即向記者表示，融資融券初期，融資規(guī)模一定要大于融券規(guī)模，且首批試點券商必須符合手頭現(xiàn)金充足這一條件。

“我個人相信證監(jiān)會在業(yè)務(wù)啟動后將實施窗口指導(dǎo)，更多地鼓勵試點券商向機構(gòu)借出資金，讓機構(gòu)在市場買入股票，做多的比例一定比沽空的為多?！苯鈱W(xué)成認為，融資融券由試點到普及，將會經(jīng)歷一段長時間。

不過，證監(jiān)會的謹慎可能會過于限制這項新業(yè)務(wù)的發(fā)展。

國信證券策略分析師王軍清認為，融資融券試點啟動，其可操作性會很低。因為證監(jiān)會明確要求試點券商只能利用自有資金和自有證券，這對于供求雙方而言都會面臨很大限制，同時對客戶方面的要求也會很高，客戶必須有一定的抗風(fēng)險能力。因此，從股票市場資金擴容看，融資融券作用不大。

在國海證券分析師廖慶看來，融資融券業(yè)務(wù)時間表將于3月份左右正式推出。他還對可能進行試點的證券公司進行了預(yù)測。

根據(jù)《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》規(guī)定，試點券商應(yīng)是創(chuàng)新類公司，最近6個月凈資本均在12億元以上。“這樣來看，創(chuàng)新類券商中，中信證券、海通證券、國泰君安、廣發(fā)證券和申銀萬國這5家凈資產(chǎn)最大的券商，最有可能成為首批能夠從事融資融券業(yè)務(wù)的公司?！?

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