2009年03月02日 11:42
來源：河北經(jīng)濟(jì)日報

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2009年2月19日，中國證監(jiān)會正式批準(zhǔn)上海期貨交易所開展線材和螺紋鋼期貨交易。醞釀已久的鋼材期貨終于浮出了水面。

通過鋼鐵價格的走勢可以看出，鋼材市場從來沒有平靜過，價格波動幅度較大，尤其在2008年，鋼材價格的走勢可謂是“冰火兩重天”，上半年鋼材價格呈現(xiàn)出加速上漲態(tài)勢，但隨著金融危機(jī)的沖擊，鋼材價格的強(qiáng)勢行情并未能維持，隨后價格便拐頭向下，展開了一輪快速的暴跌行情。

鋼材期貨即以鋼材作為標(biāo)的物的期貨合約，即將上市的鋼材期貨主要包括線材和螺紋鋼兩個品種，主要考慮了以下幾個因素：這兩個品種現(xiàn)貨的規(guī)模比較大；市場集中度低，不存在壟斷；螺紋鋼和線材的質(zhì)量標(biāo)注單一、統(tǒng)一；兩個品種現(xiàn)貨價格波動頻繁。擬上市合約的交易單位是10噸/手，最小變動價位1元/噸，因此從合約的價值考慮，參與鋼材期貨交易的門檻并不是很高，進(jìn)行一手交易所需要的資金數(shù)量在5000元左右，并且由于變動價位比較小，鋼材期貨的價格波動幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于已經(jīng)上市的其它金屬合約。

對普通投資者而言，鋼材期貨上市給提供了一個新的投資理財品種，增加了資產(chǎn)配置的范圍；對企業(yè)而言，鋼材期貨的上市，為處于鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)提供了規(guī)避價格風(fēng)險的工具，避免鋼材價格的不利變動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所造成的影響。

處于產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)分為生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和加工企業(yè)這三大類。對這三類企業(yè)而言，套期保值的策略并不相同，因為這三類企業(yè)面臨的風(fēng)險有所差異：上游生產(chǎn)企業(yè)更擔(dān)心的是鋼材價格的下跌，下游生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)心的是鋼材原材料價格的上漲，貿(mào)易商所面臨的風(fēng)險狀況就更加復(fù)雜了，既要擔(dān)心進(jìn)貨成本的提高，又要擔(dān)心購進(jìn)鋼材形成庫存后，鋼材價格下跌出現(xiàn)庫存跌價的風(fēng)險。因為所面臨的風(fēng)險不同，生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和加工企業(yè)具體的套期保值策略可以根據(jù)企業(yè)的實際情況來制定。

由于期貨價格與現(xiàn)貨價格受相同因素的影響，最后期貨市場和現(xiàn)貨市場將實現(xiàn)盈虧相抵，有效的降低了現(xiàn)貨鋼材市場價格不利變動的風(fēng)險。

除轉(zhuǎn)移風(fēng)險功能外，期貨價格的變化往往會提前于現(xiàn)貨市場，并且期貨價格也比較具有權(quán)威性，企業(yè)可利用期貨市場這種“價格發(fā)現(xiàn)”的功能來指導(dǎo)經(jīng)營生產(chǎn)，為經(jīng)營保駕護(hù)航。 (倪輝 孫磊)

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