2009年08月17日 01:00
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào) 作者：周宏

人參與條評(píng)論

2009年8月18日，專(zhuān)戶一對(duì)多就將正式起航，那么與公募基金相比，一對(duì)多的高門(mén)檻是否仍然有龐大的客戶市場(chǎng)，基金專(zhuān)戶業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在哪里？未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)如何？記者采訪了匯添富專(zhuān)戶投資總監(jiān)袁建軍。

本報(bào)記者 周宏

個(gè)性化是專(zhuān)戶的生命力

面對(duì)專(zhuān)戶和公募基金之間的市場(chǎng)差異性的問(wèn)題，袁建軍認(rèn)為，專(zhuān)戶一對(duì)多業(yè)務(wù)是中國(guó)資本市場(chǎng)的創(chuàng)新產(chǎn)品，它的要點(diǎn)就是對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了進(jìn)一步地細(xì)分，與公募基金相比，該產(chǎn)品進(jìn)入門(mén)檻高，適合有資金實(shí)力，但卻沒(méi)有時(shí)間和精力進(jìn)行證券投資的投資者。

袁建軍認(rèn)為，專(zhuān)戶業(yè)務(wù)的創(chuàng)新點(diǎn)就是它的個(gè)性化產(chǎn)品設(shè)計(jì)。首先，專(zhuān)戶投資追求的是絕對(duì)收益，這就給選股能力強(qiáng)的基金公司帶來(lái)了重大機(jī)遇。對(duì)于經(jīng)過(guò)重點(diǎn)研究的有潛力的個(gè)股，可以通過(guò)相對(duì)重倉(cāng)持有，從而為投資者獲得較高的回報(bào)。

其次，專(zhuān)戶一對(duì)多的倉(cāng)位在需要的情況下，可以下降為“零”，這種倉(cāng)位控制的靈活性，在遭遇類(lèi)似08年這樣的市場(chǎng)單邊下跌的情況下，就可以通過(guò)把股票倉(cāng)位下調(diào)為“零”來(lái)有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，專(zhuān)戶的特點(diǎn)就是選時(shí)。由于最低倉(cāng)位的限制問(wèn)題，公募基金業(yè)務(wù)的選時(shí)工作更多的是留給投資者自主進(jìn)行；而專(zhuān)戶一對(duì)多業(yè)務(wù)，由于倉(cāng)位可以調(diào)整到“零”，資金管理人為投資者承擔(dān)選時(shí)的責(zé)任。

綜合來(lái)說(shuō)，相比較公募基金產(chǎn)品，專(zhuān)戶一對(duì)多產(chǎn)品是“選股、選時(shí)為重，資產(chǎn)配置為輔”。

初期可能“一單難求”

那么，專(zhuān)戶“100萬(wàn)元”的資金門(mén)檻，會(huì)否限制初期的市場(chǎng)推廣呢？袁建軍認(rèn)為完全不會(huì)。

他透露，目前匯添富幾款專(zhuān)戶一對(duì)多的產(chǎn)品，已經(jīng)得到了大量的電話關(guān)注。而從心理學(xué)的角度，投資者也都是更加喜歡“絕對(duì)收益”。不排除基金專(zhuān)戶一對(duì)多業(yè)務(wù)一開(kāi)閘，認(rèn)購(gòu)火爆，投資者一單難求的情況。

他更進(jìn)一步舉例，稱(chēng)近期某大券商的一款FOF集合理財(cái)產(chǎn)品剛剛完成發(fā)行，在某銀行募集了近70個(gè)億。由此可見(jiàn)投資者對(duì)于追求絕對(duì)收益的產(chǎn)品依然是需求巨大的。

而對(duì)匯添富基金來(lái)說(shuō)，公司在專(zhuān)戶投資業(yè)務(wù)方面通過(guò)兩年多來(lái)的運(yùn)作，已經(jīng)積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，在2008年的大幅單邊下跌的情況下，依然為投資者實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)收益。

目前，匯添富所管理的專(zhuān)戶投資業(yè)務(wù)主要包括兩塊，一是投資顧問(wèn)咨詢業(yè)務(wù)，二是一對(duì)一專(zhuān)戶業(yè)務(wù)，截至2009年7月，匯添富基金管理的專(zhuān)戶產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)戰(zhàn)勝市場(chǎng)上所有公募基金產(chǎn)品。

需很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力

那么，專(zhuān)戶一對(duì)多需要怎樣的投資人才呢？

袁建軍認(rèn)為，專(zhuān)戶產(chǎn)品是多樣化的，股票型、混合型、固定收益類(lèi)的等等，因此對(duì)于專(zhuān)戶管理人才的需求也是多樣化的。但專(zhuān)戶投資經(jīng)理必須具備良好的選股能力以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

因?yàn)閷?zhuān)戶產(chǎn)品追求的是絕對(duì)收益，要通過(guò)選擇真正優(yōu)秀的公司來(lái)獲取長(zhǎng)期較高回報(bào)。專(zhuān)戶投資經(jīng)理對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度要比公募基金經(jīng)理高得多，需要對(duì)于市場(chǎng)的變化高度敏感，積極有效地應(yīng)對(duì)階段性的投資風(fēng)險(xiǎn)，保全投資收益。同時(shí)，要根據(jù)自身對(duì)于市場(chǎng)的判斷，及時(shí)調(diào)控持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

他還進(jìn)一步表示，隨著公司專(zhuān)戶資產(chǎn)管理規(guī)模的進(jìn)一步做大，專(zhuān)戶投資團(tuán)隊(duì)會(huì)順應(yīng)趨勢(shì)做大，并且做得更強(qiáng)。

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