2009年09月12日 03:32
來源：第一財經(jīng)日報

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陳昊?F

上周，在國際金價上揚(yáng)的帶動下，黃金股又一次成為市場上的領(lǐng)漲先鋒，帶領(lǐng)有色股紛紛走強(qiáng)，成為推動此次大盤反彈的中堅力量?？墒鞘聦嵣宵S金股經(jīng)過多次炒作，其估值已然不低，為何能屢屢受到資金的青睞而成為領(lǐng)漲先鋒呢？

從機(jī)構(gòu)的態(tài)度中我們可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀、美元將在一段時間內(nèi)保持疲軟從而使得金價走高已經(jīng)是市場一致的觀點(diǎn)，而這也正是分析師們繼續(xù)看好黃金股的最關(guān)鍵理由。

金價走強(qiáng)為核心動力

“我自己很是看好黃金股，未來金價肯定會在1000美元之上?！眹抛C券分析師梁光亮在接受CBN記者采訪時明確表示。

實際上，進(jìn)入9月份以來，伴隨著金價的攀升，黃金股整體表現(xiàn)都相當(dāng)強(qiáng)勢。

如在近期大盤的反彈行情中市場走勢最為強(qiáng)勁的9月3日，當(dāng)日滬指上漲了4.79%，黃金股正是當(dāng)天行情走強(qiáng)的關(guān)鍵力量之一。當(dāng)天山東黃金(600547.SH)漲停、中金黃金(600489.SH)漲停、紫金礦業(yè)(601899.SH)收漲9.19%。三大黃金股的聯(lián)袂走強(qiáng)為市場打入一劑強(qiáng)心針。

對于這種現(xiàn)象，中信證券研究員李追陽認(rèn)為是黃金價格的季節(jié)性特征。他表示，觀察2000年以來黃金價格的趨勢可以發(fā)現(xiàn)，金價表現(xiàn)出非常強(qiáng)的季節(jié)性波動，6月至8月往往較差，而9月份以后則有較好表現(xiàn)。

但這也許并非此次黃金價格上漲的根本原因，中金公司認(rèn)為，受主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇速度引起的加息預(yù)期、金融市場波動引發(fā)市場風(fēng)險偏好變化以及信貸不確定性等因素影響，美元呈現(xiàn)低位盤整走勢，而這正是黃金價格持續(xù)走高的根本支撐力量，同時也是黃金股股價上漲的催化劑。

中金公司和中信證券都重點(diǎn)推薦了中金黃金、山東黃金和紫金礦業(yè)這三大黃金股。

高估值為國際慣例

一方面，黃金股受到市場一致看好已是不爭的事實；而另一方面，黃金股目前估值普遍較高亦是現(xiàn)實。山東黃金目前市盈率45.4倍，中金黃金高達(dá)138.6倍，而紫金礦業(yè)也有35.2倍。

按照一般的投資理念來說，這意味著黃金股的風(fēng)險邊際已經(jīng)提高，但分析師對此卻不以為然，梁光亮就是當(dāng)中尤為典型的例子。他告訴記者，對于黃金股，國際上按慣例就是可以給予較高的估值。

“全世界金融市場上黃金股歷來就有30倍以上的市盈率，你可以到美國市場上看看，它們也有三四十倍的市盈率，所以投資者其實不用太在意?！绷汗饬撂寡裕捌鋵嶞S金股股價會否上漲和估值沒有什么關(guān)系?！?/p>

確實，即便價格已經(jīng)不低，但目前機(jī)構(gòu)對于黃金股仍然熱情推薦，而他們的理由，主要便是黃金產(chǎn)量的快速增長。

中金公司分析員盧陽認(rèn)為，山東黃金上半年礦產(chǎn)金產(chǎn)量快速增長，同比增長17%，這使得公司上半年業(yè)績超預(yù)期。而金價進(jìn)一步上漲以及未來資產(chǎn)注入的推行，上市公司的業(yè)績還存在超出預(yù)期的可能，因此對公司評級為“審慎推薦”。

同樣的情況也發(fā)生在紫金礦業(yè)上。上半年公司實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤19.33億元，同比增長10.92%。長江證券分析師葛軍表示，增長主要來自于公司上半年增長了9.41%的礦產(chǎn)金產(chǎn)量。而由于公司上半年礦產(chǎn)資源較之去年有所增長，且主礦種增量大于消耗量，他認(rèn)為公司礦產(chǎn)量未來將穩(wěn)定小幅增長。因此，維持對于公司“推薦”的評級。

“現(xiàn)在這個位置買入黃金股，如果是做長線的話也不怕。只不過短期波動可能比較大?！绷汗饬琳f。

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