雷曼破產與股市輪回

2009年09月17日 03:40
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙曾淵滄　○編輯張偉

去年9月15日，雷曼兄弟宣布破產，掀開了全球金融海嘯的序幕。時間過得真快，一年之后的今天，好像什么事也沒發(fā)生過——去年雷曼兄弟破產之前，恒生指數的點位是19353點，之后一個多月內曾下跌至最低的 10676點，但是，恒生指數現在已經全面收復了失地。

一年之內，股市翻江倒浪，許多人破了產，許多人賺了錢，但是，賺到錢的人肯定是少數——因為投資者、投機者都受人類與生俱來的恐懼之心與貪婪之心所控制，無法當機立斷，作出正確的決定。

去年9月15日雷曼兄弟宣布破產后一個多月里，市場上聽到的都是恐慌的聲音：廠商接不到訂單，餐館門可羅雀，股價一瀉如注。投資者心中全被恐懼之情所占據，一日不賣掉股票，就茶飯不思、夜不能眠。一直到忍痛把股票賤價賣掉后，心情才能恢復平靜，否則，每天都在后悔“為什么昨天不賣掉股票，今天股價果然再跌”……

所有的投資者都被恐懼所嚇壞，忘了人類社會實際上早在上個世紀 30年代已經找到一個解決經濟衰退的方法，那就是經濟學家凱恩斯的理論——凱恩斯認為，經濟衰退時，政府可以采取大印鈔票、制造工作機會等措施來刺激經濟。

很快，中國率先推出4萬億人民幣的基建工程，然后是美聯儲推出量化寬松的貨幣政策。于是，投資者再度興致勃勃地沉浸在新的泡沫中，貪婪之心再起。

股市里的一個循環(huán)又一個循環(huán)，由低潮到高潮，高潮再到低潮，變來變去，實際上就只是我們的心在變，從恐懼變?yōu)樨澙罚購呢澙纷優(yōu)榭謶帧?/p>

新股國藥控股(1099)招股，全港亢奮，但是，影子股卻炒不起來，或者說，并沒有真正的影子股。在香港上市的藥業(yè)股以制藥為主，以賣藥為主的股票國藥控股可能是第一只。

近日有多只制藥股公布了中期業(yè)績，竟然只有中國制藥(1093)一家公司的盈利有所增長，其他數家公司的盈利全部倒退，甚至虧損有所擴大——武夷藥業(yè)(1889)中期盈利倒退 57%，利潤為 5808萬元人民幣；聯邦制藥(3933)中期盈利倒退 55%，利潤為1.34億港元；創(chuàng)業(yè)板中的中國生物醫(yī)學(8158)的表現更為糟糕，首季虧損擴大至3286.8萬港元。

制藥股、賣藥股都是內需股，按理中央政府正在努力刺激內需，為什么仍然有多家制藥公司的業(yè)績還在倒退呢？也許我們應該詳細了解一下上述企業(yè)業(yè)績倒退的原因，作為將來選股的考慮因素。