2009年09月26日 19:56
來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào) 作者：趙笛

人參與條評(píng)論

一旦華誼傳媒上市，“明星股東”可收獲豐盈的回報(bào)。若按首批創(chuàng)業(yè)板公司平均50倍市盈率的發(fā)行價(jià)計(jì)算，其發(fā)行價(jià)為28.5元/股，上市后，馮小剛所持股份市值將達(dá)8208萬(wàn)元，投資回報(bào)率超過(guò)53倍

明日，證監(jiān)會(huì)就將審核華誼兄弟的創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)。娛樂(lè)圈大鱷已經(jīng)將一只腿伸進(jìn)了股市圈，而一群耳熟能詳?shù)拿餍且矊墓墒蟹值靡槐Ｏ啾汝惡脻摲黃T黑龍（現(xiàn)為ST國(guó)中）三年獲利九倍，馮小剛等人的收益更令人艷羨……

部分明星股東投資成本及持股比例

一定會(huì)爆棚的股東大會(huì)

華誼兄弟的最大亮點(diǎn)不是公司的業(yè)績(jī)，而是公司中一個(gè)個(gè)光鮮無(wú)比的明星大腕。在發(fā)行前的股東構(gòu)成中，我們能夠發(fā)現(xiàn)，包括馮小剛、張紀(jì)中、黃曉明、李冰冰、胡可等在內(nèi)的50多位明星大腕出現(xiàn)在其股東名單中。有股民在網(wǎng)上調(diào)侃，華誼兄弟的股東大會(huì)必定會(huì)爆棚，除了股民以外，不少追星族也會(huì)抓住這次免費(fèi)見(jiàn)明星的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，這些明星出席股東大會(huì)的可能性并不大。

籌資源于業(yè)績(jī)每況愈下？

本次，華誼兄弟將發(fā)行4200萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金數(shù)額為62,000萬(wàn)元。其籌資投向?qū)⒂糜谘a(bǔ)充影視劇業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金。如本次發(fā)行實(shí)際募集資金量超出預(yù)計(jì)募集數(shù)額，則公司將運(yùn)用超額部分資金于影院投資項(xiàng)目。

不過(guò)相比前期創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的持續(xù)高增長(zhǎng)，華誼兄弟的業(yè)績(jī)難以讓人滿意。招股說(shuō)明書(shū)顯示，華誼兄弟2007年的營(yíng)業(yè)收入2.34億元，凈利潤(rùn)5284萬(wàn)元；2008年公司營(yíng)業(yè)收入4.09億元，同比增長(zhǎng)了74%，但凈利潤(rùn)6806萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)僅為16%。這表明，公司的經(jīng)營(yíng)成本在大幅增加。更值得注意的是，2009年上半年華誼兄弟的凈利潤(rùn)僅為3163萬(wàn)元，還不及2008年的一半。

值得注意的是，華誼兄弟近年來(lái)業(yè)績(jī)徘徊不前，伴隨著公司的股本的無(wú)限擴(kuò)張圈了不少錢(qián)，但不代表盈利能力的提高。

以股權(quán)形式籠絡(luò)明星

浩浩蕩蕩的75名股東，華誼兄弟在不斷的擴(kuò)張中籠絡(luò)明星。

在華誼兄弟建立之初，出資方的實(shí)際控制人均為親戚關(guān)系。劉曉梅與王忠軍系夫妻關(guān)系，王忠磊與王忠軍是兄弟關(guān)系。不過(guò)，這種家族式生意從2005年9月起開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變，華誼兄弟開(kāi)始引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資者，其中，2006年6月15日，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云的入股引人注目。當(dāng)日，馬云受讓了浙江華誼（華誼兄弟前身）10.7%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為53.5萬(wàn)元。從那時(shí)起，馬云就一直持有華誼兄弟的股權(quán)至今。

2007年11月19日，華誼兄弟的擴(kuò)張之路再辟戰(zhàn)場(chǎng)，公司大股東開(kāi)始將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給部分工作人員和影視導(dǎo)演明星，如馮小剛、張紀(jì)中、葛根塔娜、梁笑笑、李冰冰、羅海瓊等人。

2008年2月，華誼兄弟大面積增資擴(kuò)股，而出資對(duì)象清一色為公司員工及簽約明星。這次黃曉明、張涵予、胡可在內(nèi)的50余人受讓股份，多的如黃曉明180萬(wàn)股，少的如袁春3萬(wàn)股。

在經(jīng)過(guò)上述兩類擴(kuò)資轉(zhuǎn)股后，華誼兄弟的注冊(cè)資本從500萬(wàn)元上升至目前的1.26億。值得注意的是，華誼兄弟出讓股份似乎也簽訂了某種協(xié)議，上述員工或明星在離開(kāi)公司后，需要轉(zhuǎn)讓股權(quán)。2009年7月，離職員工李科、袁春便將前期受讓而得的3萬(wàn)股股權(quán)轉(zhuǎn)讓回公司股東。華誼兄弟擴(kuò)容的過(guò)程也是在不斷籠絡(luò)明星的過(guò)程。（記者　趙笛）

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