2009年09月30日 05:31
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

人參與條評(píng)論

從2006年6月30日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》之日起，融資融券業(yè)務(wù)已經(jīng)準(zhǔn)備了三年時(shí)間。三年磨一劍，這段時(shí)間里融資融券經(jīng)歷了孕育成熟的過程。而今，融資融券卸去初期的神秘光環(huán)，成為投資者所期待的一項(xiàng)創(chuàng)新工具。

一家參與該業(yè)務(wù)的券商人士介紹，最初，在對(duì)融資融券的設(shè)計(jì)和參照上，這項(xiàng)信用交易的工具，被賦予了太多的情緒色彩。有時(shí)被投資者夸大成“救市稻草”，有時(shí)又成了加劇市場(chǎng)跌幅的“魔鬼”，融資融券似乎承載了過多的使命。

雖然新業(yè)務(wù)沒能很快開展，但制度建設(shè)從未停止：上述管理辦法及其后交易所、協(xié)會(huì)等推出的文件，明確該項(xiàng)業(yè)務(wù)的實(shí)施模式和路徑。

2008年后，推出該業(yè)務(wù)呼聲漸高，2008年10月證監(jiān)會(huì)表示，將于近期啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。11家證券公司10月25日啟動(dòng)試點(diǎn)工作全網(wǎng)測(cè)試。接著，證監(jiān)會(huì)放寬券商業(yè)務(wù)范圍審批，鋪路融資融券。

融資融券放開后給市場(chǎng)帶來(lái)的好處顯而易見。融資融券能夠發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用，有效緩解市場(chǎng)的資金壓力，能夠刺激A股市場(chǎng)活躍，改善券商生存環(huán)境，能夠?yàn)榻⒍鄬哟巫C券市場(chǎng)打下良好的基礎(chǔ)。

“在這項(xiàng)新業(yè)務(wù)的醞釀過程中，風(fēng)險(xiǎn)可控是前提。”一家券商人士介紹，由于《試點(diǎn)辦法》規(guī)定的融資融券業(yè)務(wù)客戶保證金比例和維持擔(dān)保比例比較高，試點(diǎn)證券公司也會(huì)根據(jù)自身情況提高風(fēng)險(xiǎn)控制比例，融資融券業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)實(shí)際上并不大。

消息人士透露，在管理層與市場(chǎng)建設(shè)者的探索和努力下，融資融券的準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本就緒。它將為投資者提供新的交易方式，對(duì)改變證券市場(chǎng)“單邊市”狀況有益，并為投資者提供避險(xiǎn)工具。推出融資融券對(duì)A股市場(chǎng)的建設(shè)性意義顯而易見。(朱茵)

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