2009年10月17日 08:46
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 諾安基金四季度策略報(bào)告日前出爐，報(bào)告認(rèn)為，四季度市場向上的動力將由流動性推動回歸到業(yè)績增長，諾安基金在投資策略上將以業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向，在四條投資主線上精耕細(xì)作。

諾安基金認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明朗，二次探底毫無根據(jù)；工業(yè)企業(yè)盈利改善的趨勢繼續(xù)增強(qiáng)，利潤增速將在今年底至明年快速恢復(fù)；四季度各月的宏觀數(shù)據(jù)將成為影響市場走勢的重要因素。

在市場流動性方面，諾安基金認(rèn)為，由信貸高增長推動A股市場強(qiáng)勁反彈的流動性第一階段行情已經(jīng)結(jié)束；但市場流動性仍然充裕，流動性第二階段能否再次成為市場繼續(xù)上揚(yáng)的推動力，有待觀察。近期市場的負(fù)面因素更多來自IPO過速擴(kuò)容的壓力。

諾安基金分析，以全部A股上市公司總市值25.12萬億元計(jì)算，2009全年盈利增速為18%—28%，則當(dāng)前動態(tài)市盈率水平介于26.2~~23.8倍之間，區(qū)間估值的波動率達(dá)10%；相對歷史平均水平來看，目前A股估值已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間，業(yè)績增長的變化將影響估值水平。

綜上分析，在流動性保持相對充裕的情況下，市場向上的動力將由流動性推動回歸到業(yè)績增長。

具體到四季度的投資策略，諾安基金指出將以業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向，深耕細(xì)作。具體圍繞四條投資主線：1、深耕金融服務(wù)領(lǐng)域，攻守兼?zhèn)洌?、深耕地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，催化劑因素將逐漸轉(zhuǎn)向正面：地產(chǎn)-建筑建材-工程機(jī)械-鋼鐵-煤炭-有色；3、細(xì)作成長性，自下而上精選成長性組合：長期成長良好與估值合理的中下游行業(yè)及個(gè)股；4、細(xì)作創(chuàng)新技術(shù)或低碳經(jīng)濟(jì)帶來的行業(yè)景氣周期：經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)向低碳，核心是技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和發(fā)展觀的轉(zhuǎn)變，新技術(shù)應(yīng)用將帶來行業(yè)的可持續(xù)性景氣周期。

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