2009年10月22日 13:48
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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合眾資本主管合伙人陳立輝 (圖片來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月22日訊 私募10年中國論壇今日在京舉行。以下為合眾資本主管合伙人陳立輝精彩觀點(diǎn)：

陳立輝：我們要看企業(yè)家選擇投資人常見的一些問題：

1、到底選擇是美金還是人民幣基金？這有一個(gè)很大的鴻溝，同時(shí)美元基金和人民幣基金在操作上也不太一樣，美元基金很多都比較嚴(yán)格，是積累了很多年成熟的條款，優(yōu)先性的條款，對企業(yè)的管制應(yīng)該說是比較嚴(yán)的。人民幣基金雖然看起來?xiàng)l款比較松，但是人民幣它能帶來的附加價(jià)值也不多，現(xiàn)在市場大部分人民幣基金都是屬于投機(jī)性的基金，因?yàn)樗麄兗庇谙蛲顿Y人來匯報(bào)業(yè)績，不太可能做長期投資的這樣一個(gè)計(jì)劃、規(guī)劃，大部分都是一、兩年能上市，我就投給你，然后轉(zhuǎn)手賺錢，趕緊向他的領(lǐng)導(dǎo)人匯報(bào)業(yè)績，以便于下一步有更多的錢，所以這是人民幣基金的狀況，而且整個(gè)對應(yīng)該說也不是很成熟，比較這些海外基金，各有各的優(yōu)劣。

2、在選擇投資人的時(shí)候，要注意投資人的風(fēng)格，不同的投資人他有不同的風(fēng)格，這在企業(yè)未來發(fā)展中會(huì)有很大的差別，雖然錢是一樣的，但人是不一樣的，基金的價(jià)值真正反映是背后的這些人，他們的資源，他們的經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，對一個(gè)企業(yè)成長來講，有一種投資人在市場上比較強(qiáng)悍，這種投資人進(jìn)來以后，他如果一但對企業(yè)發(fā)展不滿，還會(huì)采取很強(qiáng)硬的手段，這種人都是哈佛畢業(yè)，也沒有經(jīng)歷過企業(yè)，這種人會(huì)給企業(yè)帶來很大的傷害。

3、投資人帶來的附加價(jià)值。每一個(gè)投資基金都會(huì)跟企業(yè)家來侃，說我們進(jìn)來有什么樣的附加價(jià)值，大家都有得吹，實(shí)際上能不能帶來附加價(jià)值，這個(gè)要做實(shí)際的判斷。我覺得判斷標(biāo)準(zhǔn)很簡單，比如你是北京的企業(yè)，那它在北京是不是有辦公室，比如剛才講的KPCB，如果北京沒有辦公室的話，他也要經(jīng)常來參加董事會(huì)，但畢竟地源上的不便，有些問題你也不愿意麻煩他，他也不可能飛過來幫你解決，但是像周總，他就在北京，他可以適時(shí)的向你提供這種服務(wù)，這是有價(jià)值的，地域上能不能方便給你提供相關(guān)的幫助。

另外一方面，你還要看它在市場上、品牌上，在管理上，大家常說的都是這幾個(gè)方面，其實(shí)一個(gè)公司的成長，不同的階段，這幾方面的需求是不一樣的。因?yàn)槊恳惠喨谫Y滿足的優(yōu)先順序不一樣，比如早期的成長性的企業(yè)，可能更多是需要有管理經(jīng)驗(yàn)，有這樣經(jīng)驗(yàn)的人來幫你把控成長的節(jié)奏。企業(yè)到了晚期，面臨后期的上市，這可能需要找一些有品牌的，有國際渠道的基金，有這么一個(gè)品牌在里面，股票的發(fā)售都是有很好的前景。所以，這個(gè)要很詳細(xì)的去研究和考量，到底是選擇哪些人跟我們當(dāng)下的需求最合拍。

4、出價(jià)最高的投資人未必就是最好的投資人。在市場上當(dāng)競爭比較激烈的時(shí)候，有很多投資基金采取的策略是高價(jià)策略，你正在談你給它8倍PE，有的就會(huì)殺進(jìn)來，說給你9倍，10倍，他當(dāng)時(shí)為了搶，就沖進(jìn)來了。但是他用這么高的價(jià)格買你這個(gè)股權(quán)，他的期望值會(huì)很高，一旦你不能滿足他的期望值，他的心態(tài)上會(huì)反彈很強(qiáng)烈，會(huì)產(chǎn)生很多不愉快，我就不細(xì)講了。

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