2009年10月30日 03:30
來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

人參與條評(píng)論

本報(bào)記者 胡芳

基金三季報(bào)已全部披露完畢，而基金經(jīng)理們對(duì)后市的看法也隨之浮出水面。第四季度基金市場(chǎng)將如何發(fā)展？知名基金經(jīng)理對(duì)此看法如何？

有“史上最?；鸾?jīng)理”之稱的王亞偉在基金普遍虧損的情況下仍獲得了正收益。王亞偉表示，經(jīng)過(guò)第三季度的調(diào)整，股市整體風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得到了釋放。下一階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將繼續(xù)，而創(chuàng)業(yè)板初期能否平穩(wěn)運(yùn)行將對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生一定影響。

但是，記者還是從其季報(bào)數(shù)據(jù)中讀出，從第三季度開始，王亞偉已經(jīng)在打“防御仗”了。

王亞偉在報(bào)告中稱，雖然第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)步回升中，但投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)回升的持續(xù)性產(chǎn)生疑問(wèn)，擔(dān)心經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底。另外，創(chuàng)業(yè)板推出、新股高市盈率發(fā)行以及金融、地產(chǎn)類公司計(jì)劃進(jìn)行較大規(guī)模的再融資，則加劇了市場(chǎng)資金面的壓力，導(dǎo)致股市沖高回落，而趨勢(shì)投資者的操作在一定程度上放大了調(diào)整的波動(dòng)性。

對(duì)于行業(yè)配置，王亞偉認(rèn)為，伴隨著指數(shù)調(diào)整，行業(yè)板塊及風(fēng)格變化明顯，前期表現(xiàn)突出的周期類股票出現(xiàn)較深調(diào)整，而防御性的醫(yī)藥、食品、商業(yè)股開始活躍，華夏大盤就在調(diào)整中提高了股票倉(cāng)位，大幅增加了醫(yī)藥行業(yè)的配置。

基金三巨頭之一的“嘉實(shí)主題精選”基金經(jīng)理鄒唯在行業(yè)配置上也基本和王亞偉達(dá)成了一致。

鄒唯在報(bào)告中指出，A股市場(chǎng)大幅波動(dòng)，其走勢(shì)可以用“過(guò)山車”來(lái)形容。在超常規(guī)信貸與復(fù)蘇預(yù)期的推動(dòng)下，7月市場(chǎng)一路上揚(yáng)，估值快速提升，期間漲幅15.3%；但在房地產(chǎn)交易量持續(xù)下降，政府收縮貸款規(guī)模、調(diào)控流動(dòng)性的背景下，8月市場(chǎng)卻隨之出現(xiàn)大幅調(diào)整，期間跌幅達(dá)到21.8%；9月市場(chǎng)雖有所反彈，整體走勢(shì)依然呈現(xiàn)疲弱狀態(tài)。

對(duì)于后市的展望，鄒唯堅(jiān)持認(rèn)為，此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇僅是反彈而已，而非反轉(zhuǎn)。因此第四季度仍將處于調(diào)整階段，所以在操作上也將在控制倉(cāng)位、堅(jiān)持防御的基礎(chǔ)上，逐步關(guān)注明年第一季度的潛在投資主題，例如超預(yù)期增長(zhǎng)主題、新能源主題(包括節(jié)能)、黃金等。

但是，三巨頭之一的博時(shí)基金特許價(jià)值基金經(jīng)理陳亮卻對(duì)此表示了不同的看法。他認(rèn)為，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向來(lái)看，目前經(jīng)濟(jì)依然在復(fù)蘇的軌道上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上行動(dòng)力明顯；固定資產(chǎn)中房地產(chǎn)投資正在強(qiáng)勁恢復(fù)之中，在上半年大幅度去庫(kù)存之后，房?jī)r(jià)漲幅較大，但是供應(yīng)的增加才是市場(chǎng)解決之道，隨著房地產(chǎn)投資的不斷增加，未來(lái)一年可供銷售面積會(huì)逐步增加，汽車的銷售數(shù)據(jù)也保持較高位置，相關(guān)產(chǎn)業(yè)也會(huì)保持較高的景氣度。

“通脹目前大幅度向上的可能性不大，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，通脹的風(fēng)險(xiǎn)在增加。尤其發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力會(huì)比較大。中國(guó)食品價(jià)格由于農(nóng)業(yè)投入的不斷增加，上行壓力比預(yù)期要小?？傮w來(lái)看，股票市場(chǎng)將繼續(xù)保持目前的水平進(jìn)行震蕩，重心將逐步上移，反映業(yè)績(jī)恢復(fù)的良好預(yù)期。”陳亮表示。

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