匯添富價(jià)值精選：整體保持高倉(cāng)位選股策略靈活

2009年11月09日 19:43
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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匯添富價(jià)值精選成立于09年1月，是匯添富09年第一只新發(fā)基金。該基金以股票為投資方向，其中股票資產(chǎn)配置在60%-95%之間?；鸩扇∽陨隙碌倪x股思路，是一只典型的選股型基金?；饦I(yè)績(jī)基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率×80%+上證國(guó)債指數(shù)收益率×20%。

從業(yè)績(jī)來看，匯添富價(jià)值精選充分發(fā)揮匯添富基金公司在選股上的優(yōu)勢(shì)，選股對(duì)基金業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)最大。該基金自成立以來回報(bào)率52.10%，位于09年成立的基金前列。階段性業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較為突出，近半年業(yè)績(jī)位居同類型前10，近期調(diào)整市場(chǎng)依舊位居同類型前10(見表1)，成為09年來匯添富系業(yè)績(jī)最為突出的基金。

如果說選股能力突出是該基金業(yè)績(jī)突出的根本原因的話，靈活操作則為基金創(chuàng)造超額收益提供了可能。從匯添富價(jià)值精選基金的持股特點(diǎn)來看，該基金遵從“自上而下”的基本面選股方法，注重對(duì)價(jià)值型個(gè)股投資，重倉(cāng)行業(yè)為金融、地產(chǎn)、采掘(如表2)，這種選股方式在2季度為基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)很大，也極大的提高了基金的超額回報(bào)率。而在3季度中期市場(chǎng)單邊下跌，其重配的金融地產(chǎn)對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ耐侠?。但是隨后對(duì)投資策略的及時(shí)調(diào)整為基金贏得了再度上升的契機(jī)，主要體現(xiàn)在對(duì)信息、機(jī)械等行業(yè)的增持。

基金的靈活操作主要體現(xiàn)在股票操作特點(diǎn)和倉(cāng)位控制上。從持股特點(diǎn)來看，匯添富價(jià)值精選與該系其他基金明顯的區(qū)別在于其快速的換手率和較低的集中(見表3)，這一特點(diǎn)符合09年基金的股票操作的趨勢(shì)。從倉(cāng)位來看，匯添富價(jià)值精選的倉(cāng)位策略整體較為積極，基本保持在80%以上的高倉(cāng)位，但是基金在持倉(cāng)調(diào)整上基本契合市場(chǎng)趨勢(shì)，如在8月對(duì)金融、地產(chǎn)等行業(yè)個(gè)股的及時(shí)減持。從這些特點(diǎn)來看，該基金保持了較高的靈活性，有利于抵御震蕩市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，未來我們繼續(xù)看好該基金在選股和靈活策略上的優(yōu)勢(shì)。(德圣基金研究中心)

表1.匯添富價(jià)值精選近期業(yè)績(jī)
匯添富價(jià)值精選	近一月	近一季度	近半年	今年以來	成立以來收益
基金凈值增長(zhǎng)率	12.92%	-4.22%	33.89%	52.10%	52.10%
+/-同類型	3.66%	3.36%	7.41%	-8.67%	—
+/-基準(zhǔn)指數(shù)	6.44%	5.53%	12.74%	-28.37%	—
同類型排名	9	78	7	—	—
同類型基金數(shù)量	218	210	194	—	—
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02　　制表：鳳凰網(wǎng)基金

表2.匯添富價(jià)值精選行業(yè)配置變化
季度	行業(yè)	持有比例	比例增減
09年2季度	房地產(chǎn)業(yè)	14.60%	8.06%
	采掘業(yè)	13.68%	7.75%
	批發(fā)和零售貿(mào)易	10.74%	7.04%
	制造業(yè)	25.16%	-23.98%
	機(jī)械、設(shè)備、儀表	5.92%	-9.45%
	石油、化學(xué)、塑膠、塑料	0.79%	-7.43%
	制造業(yè)	33.23%	8.07%
09年3季度	信息技術(shù)業(yè)	6.05%	3.80%
	傳播與文化產(chǎn)業(yè)	3.43%	3.43%
	機(jī)械、設(shè)備、儀表	9.34%	3.42%
	房地產(chǎn)業(yè)	3.39%	-11.21%
	采掘業(yè)	9.47%	-4.21%
	金屬、非金屬	5.08%	-2.28%
	批發(fā)和零售貿(mào)易	9.28%	-1.46%
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>

表3. 匯添富價(jià)值精選持股特點(diǎn)表
季度	集中度	+/-同類型	持股周轉(zhuǎn)率	+/-同類型	換股數(shù)量	+/-同類型
09年1季	35.14%	-7.75%	—	—	—	—
09年2季	39.95%	-5.01%	564.87%	279.79%	8	3.02
09年3季	37.41%	-5.50%	564.87%	279.79%	5	-0.06
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>

09年以來匯添富價(jià)值倉(cāng)位變化趨勢(shì)(圖片來源：德圣基金研究中心)

[責(zé)任編輯：xinmiao]

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