廣發(fā)核心：準(zhǔn)確把握反彈先機過于積極加大風(fēng)險

2009年11月09日 20:17
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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廣發(fā)核心成立于08年熊市相對底部階段，基金成立以來采取相對保守的投資策略，相對底部的建倉為基金后期業(yè)績提升占領(lǐng)了先機。該基金以成長性較高的大盤中盤股票為投資方向，風(fēng)險和收益較高。該基金業(yè)績比較基準(zhǔn)：80%*滬深300指數(shù)+20%*上證國債指數(shù)。

作為廣發(fā)在08年熊市成立的基金之一，廣發(fā)核心精準(zhǔn)的把握了市場契機，取得了驕人的業(yè)績。該基金成立以來收益為65.3%，年化收益60%以上。從各階段業(yè)績情況來看，基金連續(xù)3季度都取得了相對同類型較佳的業(yè)績，排名位于前50名以內(nèi)，而只是在3季度基金業(yè)績有所波動(見表1)。

由于相對有利的建倉期，廣發(fā)核心充分發(fā)揮了其船小好掉頭的靈活優(yōu)勢，應(yīng)該說靈活操作對于09年以來的業(yè)績提升起到至關(guān)重要的作用。基金在11月即08年熊市最低點開始快速加倉至60%以上，準(zhǔn)確的把握了本輪反彈的先機。隨后在整個1季度采取邊走邊看的靈活策略，對主流的金融、地產(chǎn)、采掘等行業(yè)重手出擊，持續(xù)到2季度，充分的分享到觸底反彈的高收益。而在7月底后市場轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整后，基金過于積極的操作反而加大了其在3季度的業(yè)績風(fēng)險，對基金造成一定的損失(圖1)。

另外，對主流行業(yè)的重配為基金獲取較高的超額收益。從08年4季度開始，廣發(fā)核心便開始布局金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌股集中的行業(yè)，這為基金獲取09年前2季度的超額收益打下基礎(chǔ)(表2)。

整體來看，依托廣發(fā)本身扎實的投研，廣發(fā)核心在成立近一年的時間里取得的較佳的業(yè)績。與08年熊市下廣發(fā)老基金的表現(xiàn)相比，廣發(fā)核心表現(xiàn)出更為積極靈活的特征(表3、圖1)，這與廣發(fā)一向單一的投資思路有了很大的改善，對這一基金我們給予中上的評價。(德圣基金研究中心)

表1 廣發(fā)核心近期業(yè)績
2009-11-2	近一季度	近半年	近一年	今年以來	成立以來收益
基金凈值增長率	-7.92%	23.17%	68.67%	70.23%	65.30%
+/-同類型	-0.34%	-3.31%	2.36%	9.47%
+/-基準(zhǔn)指數(shù)	1.83%	2.02%	6.51%	-10.23%
同類型排名	154	103	35	52
同類型基金數(shù)量	210	194	172	184
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02　　制表：鳳凰網(wǎng)基金

表2 廣發(fā)核心行業(yè)配置情況
季度	行業(yè)	持有比例	比例增減
09年1季	金融、保險業(yè)	17.84%	5.61%
	房地產(chǎn)業(yè)	12.17%	4.84%
	石油、化學(xué)、塑膠、塑料	7.28%	2.67%
	制造業(yè)	48.30%	-6.25%
	機械、設(shè)備、儀表	13.78%	-3.90%
	醫(yī)藥、生物制品	5.79%	-3.86%
09年2季	采掘業(yè)	11.29%	4.35%
	金屬、非金屬	8.65%	3.27%
	信息技術(shù)業(yè)	3.86%	3.02%
	制造業(yè)	40.04%	-8.26%
	石油、化學(xué)、塑膠、塑料	2.14%	-5.14%
	機械、設(shè)備、儀表	9.86%	-3.92%
	醫(yī)藥、生物制品	3.47%	-2.32%
09年3季	批發(fā)和零售貿(mào)易	11.17%	5.79%
	金屬、非金屬	12.41%	3.76%
	制造業(yè)	43.73%	3.69%
	金融、保險業(yè)	13.96%	-4.40%
	房地產(chǎn)業(yè)	10.04%	-2.76%
	紡織、服裝、皮毛	0.36%	-2.66%
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>

表３. 廣發(fā)核心持股特點表
日期	換股數(shù)量	+/-同類型	持股周轉(zhuǎn)率	+/-同類型	集中度	+/-同類型
08年4季	8	3.81	240.45%	-174.45%	40.52%	-7.58%
09年１季	5	-0.28	240.45%	-174.45%	38.33%	-4.56%
09年２季	5	0.02	335.55%	50.47%	38.23%	-6.73%
09年3季	4	-1.06	335.55%	50.47%	38.23%	-4.68%
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>

2008年以來廣發(fā)核心倉位變化趨勢(圖片來源：德圣基金研究中心)

[責(zé)任編輯：xinmiao]

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