中國財(cái)政政策仍需積極貨幣政策應(yīng)轉(zhuǎn)向穩(wěn)健

2009年11月12日 00:20
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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本報(bào)記者申劍麗北京報(bào)道

11月11日公布的中國經(jīng)濟(jì)宏觀數(shù)據(jù)，再次印證本年度GDP“保八”已無懸念。

但固定資產(chǎn)高位盤整，CPI、PPI環(huán)比呈現(xiàn)上升勢頭。當(dāng)日中國人民銀行公布，前10月本外幣各項(xiàng)貸款增加9.71萬億元，同比多增5.89萬億元，而M2增速達(dá)到29.4%，比上月高0.1%；M1增速進(jìn)一步提升2.5%至32%，與M2的剪刀差繼續(xù)擴(kuò)大。這些無不令“通脹預(yù)期”再次強(qiáng)烈。

中國只是全球主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)下的一個(gè)縮影，在國際金融危機(jī)后，全球政府紛紛成為凱恩斯主義的“學(xué)徒”，但隨著復(fù)蘇綠苗成長為小樹，諸多非常規(guī)刺激政策何時(shí)退出、如何退出，成為了一份更難回答的試卷。對“通脹預(yù)期”的管理，則是他們首先要面對的必答題。

而當(dāng)日在北京出席“2009諾貝爾獎(jiǎng)獲得者北京論壇”的世界銀行高級副行長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫卻對“通脹”威脅看得淡然，在接受本報(bào)記者在內(nèi)的媒體采訪時(shí)，他明確表示，在當(dāng)前無論對中國還是世界經(jīng)濟(jì)而言，更重要的仍是比較嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，“由于此影響，擔(dān)心的問題是通貨緊縮，而不是通貨膨脹”。

長期看，他認(rèn)為既能避免通脹風(fēng)險(xiǎn)，又能恢復(fù)經(jīng)濟(jì)快速增長的辦法在于，找到一系列能夠提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ目沙掷m(xù)項(xiàng)目，保證投資項(xiàng)目的質(zhì)量。

這位致力于以中國發(fā)展經(jīng)驗(yàn)幫助全球發(fā)展中國家實(shí)現(xiàn)“后發(fā)優(yōu)勢”的學(xué)者，履新近一年，但他始終保持著對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)注。

他為下一步中國政府的宏觀調(diào)控支了一招?！懊髂攴e極財(cái)政政策還有必要維持，但貨幣政策可以稍微穩(wěn)健一點(diǎn)?！?/p>

對當(dāng)下最熱門的“調(diào)結(jié)構(gòu)”，他更是跳出了單純產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的狹隘視野?！耙ㄟ^金融機(jī)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而收入分配結(jié)構(gòu)就能調(diào)整?！本唧w而言，便是建立更多地區(qū)性中小銀行，加強(qiáng)對中小企業(yè)和農(nóng)戶的融資支持，真正促就業(yè)，提升中低收入者收入水平，實(shí)現(xiàn)收入分配結(jié)構(gòu)的平衡。

超越凱恩斯主義

《21世紀(jì)》：危機(jī)以來，各國都采取了擴(kuò)張性的刺激政策，現(xiàn)在各國對于這些政策退出的時(shí)機(jī)意見不一。你如何看？

林毅夫：與之前比起來，目前全球經(jīng)濟(jì)是在復(fù)蘇，但復(fù)蘇基礎(chǔ)還是不穩(wěn)，主要表現(xiàn)在過剩產(chǎn)能還比較嚴(yán)重，失業(yè)率還在攀升，過剩產(chǎn)能嚴(yán)重意味著私營部門的機(jī)會就比較小。

不久前G20也一致強(qiáng)調(diào)，不能過早提出退出機(jī)制。凱恩斯主義指導(dǎo)下的積極財(cái)政政策在當(dāng)前是必要的，但應(yīng)該超越凱恩斯主義，在全球產(chǎn)能過剩的狀況下，積極財(cái)政政策需要尋找能夠提高增長潛力、消除瓶頸的投資項(xiàng)目。

《21世紀(jì)》：因?yàn)橐悦缆?lián)儲為首的全球央行大量注入流動性，市場普遍擔(dān)心世界經(jīng)濟(jì)未來將面臨嚴(yán)重通脹。近期，中國政府也提出，要注意對通脹預(yù)期的管理。通脹會來么？

林毅夫：我認(rèn)為當(dāng)前對于世界經(jīng)濟(jì)來講，主要的挑戰(zhàn)還是在產(chǎn)能過剩。產(chǎn)能過剩帶來的影響是通貨緊縮，而不是通貨膨脹。

至于通脹，我個(gè)人的看法是，積極財(cái)政政策帶來的投資會不會造成通脹，取決于投資項(xiàng)目是往哪個(gè)方向投，是不是投資了高質(zhì)量的項(xiàng)目。

如投資項(xiàng)目不能提高生產(chǎn)率，將來政府要還債有兩種可能。一是提高稅收，一是用通脹解決，一般講提高稅收不容易，普遍方法是使用通脹的方式，因此就有了對通脹的擔(dān)心。但如投資項(xiàng)目提高生產(chǎn)率，并有利于經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，政府稅收就會增加以彌補(bǔ)刺激政策的投入，該狀況下不見得會通脹。

中國的經(jīng)驗(yàn)也證明這一點(diǎn)。在1998年金融危機(jī)時(shí)我們也面臨類似的情形。政府當(dāng)初使用的也是積極財(cái)政政策，到了2002年我們走出通貨緊縮，2003年以后經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速增長階段。從2003年到2007年，連續(xù)五年經(jīng)濟(jì)增長速度保持在兩位數(shù)。而過去只要經(jīng)濟(jì)增長保持兩位數(shù)，通脹一定是兩位數(shù)的，甚至有時(shí)候到了20%-30%以上。但中國連續(xù)五年超10%的增長，其間的通脹率一直都在8%以下，很低。

根據(jù)這種經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該超越凱恩斯主義。即一定要用積極財(cái)政政策來刺激短期投資需求，防止經(jīng)濟(jì)大幅下滑，但具體對象必須是能夠提高經(jīng)濟(jì)增長潛力的投資項(xiàng)目。

當(dāng)前，在發(fā)達(dá)國家，這種機(jī)會比如說像綠色經(jīng)濟(jì)、環(huán)保等相關(guān)項(xiàng)目已經(jīng)比較少；但發(fā)展中國家有很多機(jī)會，因?yàn)閹缀跛械陌l(fā)展中國家，基礎(chǔ)設(shè)施都嚴(yán)重不足，在這些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中，會有很多環(huán)保和綠色經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會。

這樣的項(xiàng)目是一石二鳥，短期講可以創(chuàng)造需求，從中長期來講還帶來經(jīng)濟(jì)增長的潛力。同時(shí)這也是縮小發(fā)展中國家跟發(fā)達(dá)國家差距的很好方式。

調(diào)金融結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)

《21世紀(jì)》：除了防控通脹預(yù)期，“調(diào)結(jié)構(gòu)”也是未來政策著力點(diǎn)。這方面主要需做些什么？

林毅夫：總的來說，和調(diào)整結(jié)構(gòu)直接相關(guān)的是，怎樣提高我們的技術(shù)水平，如何增加我們的產(chǎn)品附加值，走向低碳經(jīng)濟(jì)之路。

此外，我還想強(qiáng)調(diào)一下，講到“調(diào)結(jié)構(gòu)”，國內(nèi)說得比較多的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，我覺得結(jié)構(gòu)的含義還包括企業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)，這里面一定是包括大、中、小型企業(yè)。中小企業(yè)是提供就業(yè)的主體，并且通常在勞動力密集型產(chǎn)業(yè)中，也是現(xiàn)階段中國發(fā)展的比較優(yōu)勢所在。改革開放30年來，民營企業(yè)、中小企業(yè)的發(fā)展是很快，但總體看還是相對滯后，需要高度關(guān)注。

關(guān)注這個(gè)結(jié)構(gòu)有幾個(gè)意義。一方面，是縮小收入差距的途徑。應(yīng)該說收入分配越來越不均衡，是改革開放取得巨大成就過程中出現(xiàn)的一個(gè)主要矛盾，要解決這個(gè)問題，就要提高低收入者收入水平，使其收入增速快于高收入者。

但相對收入比較低的人賺錢主要靠勞動力，相對收入高者賺錢是靠資本。如果中小企業(yè)能夠大規(guī)模發(fā)展，在帶動產(chǎn)業(yè)整體可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，也必然提供更好的就業(yè)機(jī)會，那么低收入者才能分享經(jīng)濟(jì)增長的成果。

同時(shí)，因?yàn)檫@種企業(yè)所在行業(yè)是中國在全球最有競爭力的行業(yè)，這些企業(yè)發(fā)展了，我們的經(jīng)濟(jì)剩余就會更多，投資回報(bào)會更高，資本增長會更快，從而形成民間資本從相對短缺變成相對富裕，勞動力從相對富裕變得相對短缺的狀態(tài)，這種狀況之下，工資水平會更高。

結(jié)構(gòu)調(diào)整還要包括金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)。這個(gè)體制目前還是以大銀行為主，一定要把增加對中小企業(yè)和農(nóng)戶的融資力度提到議事日程上。2006年第三次全國金融工作會議上，已把調(diào)整金融機(jī)構(gòu)提到議事日程，也邁出了一步，但步伐有必要走得快一點(diǎn)。

據(jù)說現(xiàn)在要求大銀行增設(shè)中小企業(yè)部，但在1990年代，四大國有銀行就有中小企業(yè)貸款部，但效果不是很好。所以，在兩條腿走路的狀況下，還是要加快地區(qū)性銀行發(fā)展。通過金融機(jī)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而收入分配結(jié)構(gòu)就能調(diào)整。

《21世紀(jì)》：你對未來中國宏觀調(diào)控政策還有哪些建議？

林毅夫：現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速比較快，但目前產(chǎn)能過剩情況在國內(nèi)還是國際都還存在，所以現(xiàn)在政策不能馬上退出，否則需求馬上不足，失業(yè)馬上增加。

下一個(gè)階段，我個(gè)人主張積極財(cái)政政策繼續(xù)，貨幣政策可以轉(zhuǎn)向稍微穩(wěn)健一點(diǎn)。積極財(cái)政政策杠桿效率之所以非常大，是因?yàn)樾刨J非常寬松，帶來的一個(gè)負(fù)面效果就是不少錢可能流到股市和房市，產(chǎn)生一些泡沫。每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)重要?jiǎng)?chuàng)造機(jī)制就是泡沫的產(chǎn)生和破滅，對這一點(diǎn)需要高度關(guān)注。