摩根資產(chǎn)管理白博文：資產(chǎn)管理業(yè)的關(guān)鍵是操守

2009年11月16日 10:51
來源：上海證券報(bào) 作者：周宏

人參與條評(píng)論

摩根資產(chǎn)管理國際公司全球主席白博文（圖片來源：上海證券報(bào)）

全球金融危機(jī)對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)產(chǎn)生了怎樣的影響？資產(chǎn)管理業(yè)的未來發(fā)展趨勢是什么？中國和美國經(jīng)濟(jì)最大的關(guān)注點(diǎn)是什么？一個(gè)基金公司的人事變換會(huì)對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生怎樣的影響？記者日前采訪了全球最大的資產(chǎn)管理公司之一——摩根資產(chǎn)管理國際公司全球主席白博文。

中國經(jīng)濟(jì)的最大挑戰(zhàn)是通脹

《基金周刊》：摩根資產(chǎn)管理作為業(yè)內(nèi)最大的資產(chǎn)管理集團(tuán)，對(duì)全球未來的宏觀經(jīng)濟(jì)，尤其是美國經(jīng)濟(jì)的走勢是如何判斷的？

白博文：我很愿意談下我對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)的看法。

首先，這輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致全球金融體系不穩(wěn)定的狀況已不太可能再度發(fā)生了。世界各國央行及政府一系列相互配合的舉措確保了經(jīng)濟(jì)危機(jī)不會(huì)擊垮各國的金融體系?，F(xiàn)在沒有任何一家銀行或機(jī)構(gòu)能夠動(dòng)搖這個(gè)體系的穩(wěn)定性。

其次，我們可以發(fā)現(xiàn)，全球的企業(yè)在這次危機(jī)中表現(xiàn)得更加激進(jìn)和自信。他們非常嚴(yán)格地控制成本，我們看到了今年上半年企業(yè)盈利出現(xiàn)反彈，這主要是靠控制成本做到的，并不是依靠實(shí)際增長。經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)企業(yè)利潤的影響仍在發(fā)生。

第三，全球失業(yè)率和消費(fèi)者信心仍未改善。雖然也出現(xiàn)過一些好的征兆，但如果美國失業(yè)率超過10%，我相信將會(huì)帶來非常嚴(yán)重的社會(huì)問題。

失業(yè)率10%在美國是個(gè)神奇的指標(biāo)，沒有人能確切地估量失業(yè)對(duì)社會(huì)情緒和市場信心造成的影響。經(jīng)濟(jì)從衰退中走出來往往跟市場信心有很大的關(guān)聯(lián)，因此，我認(rèn)為失業(yè)率是個(gè)非常重要的問題。

《基金周刊》：您認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)最大的挑戰(zhàn)是什么？

白博文：中國經(jīng)濟(jì)目前恢復(fù)得比較好，今年二月份至四月份表現(xiàn)尤為突出。我不會(huì)把中國歸為新興市場，而會(huì)歸為發(fā)展中國家。中國的管理水平、教育質(zhì)量以及機(jī)構(gòu)設(shè)置都是世界一流的，因此我對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的良好恢復(fù)并不感到吃驚。

我認(rèn)為，中國政府目前面臨著的一個(gè)巨大挑戰(zhàn)來自通脹。

未來市場短期波動(dòng)無法避免

《基金周刊》：您如何看待的美元走勢？

白博文：關(guān)于美元的走勢，我個(gè)人認(rèn)為還將持續(xù)一段時(shí)間的弱勢表現(xiàn)。美元可能會(huì)在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)上出現(xiàn)反彈，但它的走弱會(huì)維持一段時(shí)間。美國也意識(shí)到亞洲央行、中國央行繼續(xù)長期投資美國國債的重要性，也會(huì)持續(xù)吸引來自亞洲央行的投資。我相信，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)權(quán)衡各方面的因素。

關(guān)于美元反彈的具體時(shí)間，我認(rèn)為是不可預(yù)測的。目前美元的利率還處于底部，美元的反彈取決于市場信心會(huì)恢復(fù)。

《基金周刊》：對(duì)未來一階段的市場，你們是怎么看的？

白博文：未來的市場還會(huì)面臨巨大的波動(dòng)和不確定性，長期來看，它會(huì)慢慢地恢復(fù)到正常的階段，但短期的波動(dòng)無法避免。

美聯(lián)儲(chǔ)目前面臨通脹的壓力不斷增大，失業(yè)率仍然高，因此在貨幣政策的變動(dòng)上會(huì)保持謹(jǐn)慎?；蛟S美元跌到某一水平就可能會(huì)影響到亞洲各央行對(duì)美國國債的投資，這是非常重要的時(shí)刻，我相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)密切關(guān)注美元的走勢。

因此，這也是我為什么相信未來的市場還會(huì)面臨巨大的波動(dòng)和不確定性，基本面會(huì)在五年內(nèi)恢復(fù)到正常。

《基金周刊》：在過去12個(gè)月中，摩根資產(chǎn)管理發(fā)展最好的公募基金品種是什么？未來潛力最大的品種是什么？

白博文：我們的貨幣基金在過去12個(gè)月獲得了很好的發(fā)展，在這輪危機(jī)中，摩根大通的資產(chǎn)負(fù)債表非常健康，摩根資產(chǎn)管理的品牌也得到了加強(qiáng)。

在金融危機(jī)中，大家都會(huì)選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以從信貸、股票上撤出資金。而為了保持流動(dòng)性，就投資流動(dòng)性強(qiáng)的工具，比如貨幣市場基金，因此貨幣基金規(guī)模迅速擴(kuò)大。人們將風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)低的資產(chǎn)，這種趨勢可能還會(huì)持續(xù)。

但我們預(yù)計(jì)，人們又會(huì)重新將貨幣基金的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移回風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，例如信貸市場、新興市場、中國市場、亞太市場等等?？傮w而言，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)模從2007年至2009年一季度逐漸減小，然后從2009年一季度到現(xiàn)在又慢慢恢復(fù)到一個(gè)較高的水平。

資產(chǎn)管理業(yè)的關(guān)鍵是操守

《基金周刊》：未來10年全球資產(chǎn)管理業(yè)最關(guān)鍵的競爭力是什么？

白博文：我認(rèn)為，未來十年能在全球資產(chǎn)管理領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的關(guān)鍵因素，一是最好的業(yè)績表現(xiàn)；二是員工的職業(yè)操守。我們需要讓每一位員工意識(shí)到，這是客戶的錢，需要以最高勤勉和恪盡職守的態(tài)度去對(duì)待每位客戶的財(cái)產(chǎn)。我們必須認(rèn)識(shí)到，資產(chǎn)管理這個(gè)行業(yè)，是為客戶賺錢的。當(dāng)我們?yōu)榭蛻糍嵉胶芏噱X的時(shí)候，客戶也會(huì)給我們相應(yīng)的回報(bào)。然而僅僅抱著賺錢的目的加入這個(gè)行業(yè)，整個(gè)心態(tài)都是錯(cuò)誤的。

當(dāng)我們的業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意的時(shí)候，我們應(yīng)該關(guān)注其原因，只有把業(yè)績放在第一位，客戶才會(huì)有好的反饋，其他的才會(huì)隨之而來。如果不把業(yè)績放在首要位置，那么其他的也不會(huì)奏效。我們過去五年多把業(yè)績放在第一位的文化將會(huì)持續(xù)下去，這也是摩根資產(chǎn)管理得以長期持續(xù)健康發(fā)展的原因。

《基金周刊》：當(dāng)前，摩根資產(chǎn)管理的重點(diǎn)戰(zhàn)略地區(qū)和重點(diǎn)產(chǎn)品是什么？

白博文：我們沒有重點(diǎn)產(chǎn)品之說，我們有大量的產(chǎn)品，我們的重點(diǎn)戰(zhàn)略區(qū)域是亞洲。上世紀(jì)70年代我們在香港設(shè)立了分公司，伴隨著時(shí)間的推移和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脈搏，我們在亞洲發(fā)現(xiàn)了越來越多的投資契機(jī)。上世紀(jì)70年代末我們在日本設(shè)立了公司，上世紀(jì)90年代對(duì)中國?鵲亟辛說餮?，随后设立了韩I(xiàn)使盡?/p>

上投摩根成立至今已經(jīng)五年多了，這五年多來，我密切地關(guān)注著其業(yè)務(wù)的發(fā)展。

王鴻嬪的離任會(huì)做到無縫銜接

《基金周刊》：目前恰巧摩根資產(chǎn)管理的首席執(zhí)行官和上投摩根的總經(jīng)理Mandy(王鴻嬪)都面臨交接，對(duì)于一個(gè)公司CEO的變動(dòng)，你是怎么看待她的影響？

白博文：近日，摩根大通集團(tuán)人事出現(xiàn)了一系列調(diào)整。摩根資產(chǎn)管理公司的首席執(zhí)行官 Jes Staley接管投資銀行業(yè)務(wù)。投行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是摩根大通旗下兩塊非常重要的業(yè)務(wù)。

考慮到摩根資產(chǎn)管理的首席執(zhí)行官要求每年150多天在外出差，等等，我已經(jīng)63歲了，可能難以做到。所以我會(huì)繼續(xù)擔(dān)任Chairman，而集團(tuán)選擇Mary Erdoes將成為Jes Staley的繼任者。

這些調(diào)整的更大的背景是，當(dāng)摩根大通集團(tuán)的主席Jamie Dimon離任的時(shí)候，他為自己的崗位準(zhǔn)備了完善的接任方案，培養(yǎng)了一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，一旦他離開了，可以產(chǎn)生另一位優(yōu)秀的人才接替他的工作。Jes Staley便是這樣一位潛在的繼任者，而管理摩根大通離不開管理投資銀行的經(jīng)驗(yàn)，Jamie Dimon希望Jes Staley具備投資銀行的管理經(jīng)驗(yàn)，因此任命Jes Staley負(fù)責(zé)投資銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)成為接任兩三位候選人之一。Jes Staley的崗位也需要繼任人，因此Mary Erdoes成為他的候選人之一。事情就是這樣發(fā)生了，就在今年夏天。當(dāng)管理層做出決定之后。每個(gè)崗位后會(huì)有兩三名接任候選者，因此不管發(fā)生什么事情，這個(gè)崗位的人事都不會(huì)受到大的影響。

我們知道Mandy(王鴻嬪)會(huì)因家庭的原因回到臺(tái)灣，我們目前正在考慮和計(jì)劃接任的事務(wù)。我們有一些具備資格的候選人名單，還需要經(jīng)過一系列的程序來決定誰將成為接任者。Mandy的離任會(huì)做到無縫銜接。

至于Mandy的候選人選方面，我們已經(jīng)有了初步結(jié)果，但還需要和中方股東溝通。我們需要雙方股東都確信找到了合適的人選，需要意識(shí)到這個(gè)人對(duì)合資公司的重要性。合資公司的管理將會(huì)獨(dú)立于股東，擁有最佳的自由度，而雙方股東會(huì)提供全力的支持。雙方股東需要確保新的接任者有足夠的能力帶領(lǐng)公司。我們會(huì)通過雙方的密切合作，達(dá)成最后的共識(shí)。