2009年11月17日 09:09
來(lái)源：東方早報(bào) 作者：肖莉

人參與條評(píng)論

A股昨日大漲，基金公司緊急召開投研會(huì)議，探討是否調(diào)倉(cāng)、建倉(cāng)

看好目前市場(chǎng)，幾乎成為基金經(jīng)理的一致觀點(diǎn)。有基金經(jīng)理認(rèn)為，2009年四季度至2010年一季度有跨年度行情的可能性，指數(shù)有望繼續(xù)震蕩向上。

東方早報(bào)記者 肖莉

針對(duì)市場(chǎng)突發(fā)狀況而進(jìn)行的會(huì)議討論，在基金公司內(nèi)已是司空見慣。昨日A股市場(chǎng)跳空高開，不少基金公司緊急召開投研會(huì)議，就是否調(diào)倉(cāng)、建倉(cāng)進(jìn)行探討。

就此，早報(bào)記者走訪了多位基金經(jīng)理，看好市場(chǎng)目前幾乎成為其一致觀點(diǎn)。興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明繼今年8月看空市場(chǎng)后，如今已經(jīng)空翻多。而兩位正在發(fā)行新基金的基金經(jīng)理——匯豐晉信中小盤基金擬任基金經(jīng)理蔡立輝和匯添富策略回報(bào)基金擬任基金經(jīng)理顧耀強(qiáng)則較為看重消費(fèi)股的建倉(cāng)時(shí)機(jī)。

落實(shí)在行動(dòng)上，近日來(lái)大批新基金成立并等待建倉(cāng)，老基金蓄謀加倉(cāng)。在2009年最后一個(gè)多月的交易日內(nèi)，新、老基金的“躁動(dòng)”情緒已是相當(dāng)明顯。

興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明：“看好大消費(fèi)板塊”

東方早報(bào)：請(qǐng)結(jié)合國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，談?wù)勀壳皣?guó)內(nèi)股市、債市的風(fēng)險(xiǎn)情況及未來(lái)投資機(jī)會(huì)。

王曉明：我預(yù)期股市的中期風(fēng)險(xiǎn)將在明年下半年之后會(huì)表現(xiàn)得比較明顯，當(dāng)然到時(shí)的宏觀狀況還要再做判斷，就最近來(lái)看，很多企業(yè)債的利率使我開始懷疑市場(chǎng)資金面是否有趨緊的預(yù)期，至少其回報(bào)率在我看來(lái)，很多股票長(zhǎng)期都未必能達(dá)到。

東方早報(bào)：對(duì)短期內(nèi)市場(chǎng)走向和市場(chǎng)熱點(diǎn)如何判斷？明年應(yīng)如何進(jìn)行配置？

王曉明：在明年一季度之前，通脹、信貸投放(流動(dòng)性)、企業(yè)盈利預(yù)期等宏微觀數(shù)據(jù)有利市場(chǎng)。我認(rèn)為投資和消費(fèi)是今年最大熱點(diǎn)，明年投資邊際貢獻(xiàn)將降低，出口邊際貢獻(xiàn)上升，但展望未來(lái)2到3年，消費(fèi)增長(zhǎng)最平穩(wěn)最確定。在明年上半年前股票基金可以配置多一點(diǎn)，根據(jù)我的判斷，明年上半年流動(dòng)性、通脹、企業(yè)盈利狀況偏正面。

東方早報(bào)：10月新增貸款2530億元?jiǎng)?chuàng)年內(nèi)新低，但是M1(狹義貨幣供應(yīng)量)和M2(廣義貨幣供應(yīng)量)增速金叉，又表明流動(dòng)性仍然寬裕，目前市場(chǎng)流動(dòng)性狀況怎么分析？

王曉明：M1、M2數(shù)據(jù)有滯后性，值得關(guān)注的是同時(shí)期民間借貸利率的變化趨勢(shì)，一旦趨緊，說(shuō)明企業(yè)基本面恢復(fù)而銀行資金緊張，到時(shí)M1增速將會(huì)下來(lái)。從歷史上看M1增速超過(guò)M2增速的狀況會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，這段時(shí)間有利股市，但時(shí)間可能不會(huì)很長(zhǎng)，隨著時(shí)間的推進(jìn)，要警惕(6個(gè)月或更長(zhǎng)，很難做出判斷)。

東方早報(bào)：如何看待地產(chǎn)板塊？對(duì)于地產(chǎn)上游的鋼鐵和水泥，又怎么看？

王曉明：上半年是價(jià)格漲、量放大的階段，現(xiàn)在價(jià)格漲幅趨緩，量也有所下來(lái)，一方面房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，削弱潛在剛性需求，在供應(yīng)量不足的大前提下，價(jià)格表現(xiàn)為穩(wěn)中有升，這種微妙的平衡取決于政策和供需關(guān)系的改變，明年我覺得最關(guān)鍵的還是看剛性需求和改善性需求，投資和投機(jī)需求將弱化。

東方早報(bào)：如何看待大消費(fèi)板塊，以及醫(yī)藥行業(yè)？

王曉明：大消費(fèi)是一個(gè)長(zhǎng)期性的戰(zhàn)略觀點(diǎn)，我看好以醫(yī)藥、食品酒類為代表的大消費(fèi)類個(gè)股，這契合了金融危機(jī)后中國(guó)的結(jié)構(gòu)調(diào)整的發(fā)展方向——注重內(nèi)需。但因?yàn)榇笙M(fèi)類個(gè)股估值不低，因此漲幅應(yīng)有理性預(yù)期。今年以來(lái)我一直看好醫(yī)藥行業(yè)中的龍頭公司，我認(rèn)為這些公司是大內(nèi)需行業(yè)中未來(lái)漲幅空間最大、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的，難點(diǎn)在于國(guó)內(nèi)真正優(yōu)秀的公司并不多，應(yīng)該說(shuō)我更看好長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值而不是短期的市盈率。

東方早報(bào)：最近巴菲特大舉進(jìn)入鐵路板塊，對(duì)他的這一舉動(dòng)有何評(píng)價(jià)？對(duì)中國(guó)的投資市場(chǎng)有什么影響？

王曉明：我的看法是中國(guó)的鐵路行業(yè)還是有特殊性的，行業(yè)管制比較多，市場(chǎng)化程度不高，效率比較低，另外中美鐵路股估值上還有較大差異。

東方早報(bào)：如何看待煤炭板塊?

王曉明：今年是估值恢復(fù)年，明年看增長(zhǎng)，總體偏正面。

東方早報(bào)：如何看工程建筑和高速公路行業(yè)的估值和前景？

王曉明：治理結(jié)構(gòu)和行業(yè)前景方面我有擔(dān)憂，這與城鎮(zhèn)化和工業(yè)化聯(lián)系緊密，未來(lái)空間不大。

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