2009年11月21日 10:52
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

3 格力電器(000651)

電器概念、深成40概念、滬深300概念、送轉(zhuǎn)概念、節(jié)能環(huán)保概念、定向增發(fā)概念、稅收優(yōu)惠概念。

募資項(xiàng)目：公司公開(kāi)增發(fā)2952萬(wàn)股，募集資金總額11.56億元投資于：1、新建年產(chǎn)300萬(wàn)臺(tái)套的家用空調(diào)生產(chǎn)基地,總投資額50080萬(wàn)元；2、360萬(wàn)臺(tái)壓縮機(jī)技改項(xiàng)目，總投資額65535萬(wàn)元。

與日本大金合作：公司于2009年上半年出資6772萬(wàn)美元設(shè)立兩合資公司：珠海格力大金精密模具公司和珠海格力大金機(jī)電設(shè)備公司，公司分別出資2955萬(wàn)美元與3816萬(wàn)美元，均持有51%的股份。兩合資公司合計(jì)可實(shí)現(xiàn)年凈利人民幣4790萬(wàn)元，投資回收期分別為9.6年和6年。

稅收優(yōu)惠：公司及子公司珠海格力電工公司、珠海凌達(dá)壓縮機(jī)公司于2009年4月被認(rèn)定高新技術(shù)企業(yè)公示名單，上述三家企業(yè)獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定資格后三年內(nèi)(含2008年)，可享受按15%的比例繳納企業(yè)所得稅。目前三家企業(yè)所得稅稅率均按18%執(zhí)行。

自主品牌出口：公司已在巴西、越南投資建立了生產(chǎn)基地、在香港設(shè)立了銷(xiāo)售公司，在其他近100個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了“格力”品牌代理商。公司還需要做大量的工作，逐步提高“格力”在國(guó)際上的知名度，提升競(jìng)爭(zhēng)力，改變靠OEM出口賺取微薄利潤(rùn)的局面。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)：公司目前擁有近300個(gè)專(zhuān)業(yè)實(shí)驗(yàn)室、2000多人的研發(fā)隊(duì)伍，每年研發(fā)經(jīng)費(fèi)超過(guò)10億，已累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利2000多項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利近300項(xiàng)專(zhuān)利授權(quán)達(dá)1000多項(xiàng)，平均每?jī)商焱瞥?項(xiàng)專(zhuān)利，是中國(guó)空調(diào)行業(yè)擁有技術(shù)專(zhuān)利最多、單項(xiàng)專(zhuān)利推出周期最短的企業(yè)。

東北證券：給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)

預(yù)計(jì)2009/2010年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度將分別為-4.2%和16.8%，毛利水平分別為24.6%和22.2%；對(duì)應(yīng)2009/2010年EPS分別為1.39元和1.66元，給予公司2010年20倍左右市盈率，目標(biāo)價(jià)33.2元左右。給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

國(guó)泰君安：維持“增持”評(píng)級(jí)

我們調(diào)高格力電器2009-2010年EPS分別至1.40元與1.68元(不考慮并購(gòu))，未來(lái)公司業(yè)務(wù)范圍的拓展有望打開(kāi)估值空間。維持“增持”評(píng)級(jí)，并建議密切關(guān)注可能的并購(gòu)事宜的進(jìn)展情況。

4 瀘州老窖(000568)

今年三季度每股收益0.9元；預(yù)計(jì)今年年報(bào)每股盈利1.1104元，年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.29%；四季度股價(jià)累計(jì)漲幅為19.08%，最新動(dòng)態(tài)市盈率為29.16倍。

釀酒食品概念、深成40概念、基金重倉(cāng)概念、大盤(pán)概念、成渝特區(qū)概念、滬深300概念、定向增發(fā)概念、參股金融概念。

資源優(yōu)勢(shì)：公司擁有的“瀘州老窖老窖池群”始建于明朝萬(wàn)歷年間(約公元1573年)，連續(xù)使用至今，是我國(guó)現(xiàn)存建造時(shí)間最早、連續(xù)使用時(shí)間最長(zhǎng)、保護(hù)最完整的釀酒窖池，1996年被列為全國(guó)重點(diǎn)文物保護(hù)單位?！盀o州牌”是我國(guó)著名的四大名白酒之一；其“瀘州牌”注冊(cè)商標(biāo)為全國(guó)十大馳名商標(biāo)。

新五年規(guī)劃：公司將爭(zhēng)取到2013年實(shí)現(xiàn)酒業(yè)銷(xiāo)售收入達(dá)到100億元，且公司凈利潤(rùn)持續(xù)保持每年兩位數(shù)的增長(zhǎng)?？偨?jīng)理張良坦言，公司凈利潤(rùn)的年增長(zhǎng)率應(yīng)該會(huì)低于2005年至2008的水平。未來(lái)公司酒業(yè)的發(fā)展會(huì)遵循“雙品牌塑造，多品牌運(yùn)作”的思路。其中雙品牌，即“國(guó)窖1573”和“瀘州老窖特曲”。不遲于2011年，“瀘州老窖特曲”的出廠價(jià)將達(dá)到每瓶200元。

非物質(zhì)文化遺產(chǎn)：公司榮膺“中華老字號(hào)”稱(chēng)號(hào)，“瀘州老窖酒傳統(tǒng)釀制技藝”入選首批《國(guó)家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄》；全國(guó)重點(diǎn)文物保護(hù)單位——“瀘州大曲老窖池群”被列入《中國(guó)世界文化遺產(chǎn)預(yù)備名單》。

參股金融：公司共持華西證券總股本的34.86%，成為第一大股東，華西證券2008年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入131157.31萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)68084.48萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)46286.09萬(wàn)元。2009年上半年公司獲得投資收益16029.75萬(wàn)元。另投資瀘州市商業(yè)銀行1000萬(wàn)元，占其注冊(cè)資本的10%。

第一創(chuàng)業(yè):給予“謹(jǐn)慎買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

公司四季度的銷(xiāo)售表現(xiàn)應(yīng)該不俗，加上華西的超預(yù)期收益，我們預(yù)計(jì)2009-2011 年每股收益為1.12元、1.31元和1.57元，2010年銷(xiāo)售將進(jìn)一步順暢，加上股權(quán)激勵(lì)的預(yù)期，首次給予“謹(jǐn)慎買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。

5 福田汽車(chē)(600166)

今年三季度每股收益0.762元；預(yù)計(jì)今年年報(bào)每股盈利0.959元，年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)154.08%；四季度股價(jià)累計(jì)漲幅為38.10%，最新動(dòng)態(tài)市盈率為20.16倍。

汽車(chē)類(lèi)概念、基金重倉(cāng)概念、中價(jià)概念、預(yù)盈預(yù)增概念、新能源概念、大訂單概念、定向增發(fā)概念。

攜手戴姆勒：2009年1月，公司與戴姆勒股份公司及戴姆勒東北亞投資有限公司合資生產(chǎn)中重型載貨汽車(chē)及其發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目。

康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)：公司持有北京福田康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)公司50%股權(quán)。項(xiàng)目總投資27.0687億元，合資公司主要產(chǎn)品第一款為直列4缸2.8升直噴式柴油機(jī)，第二款為直列4缸3.8升直噴式柴油機(jī)。

50億打造新能源汽車(chē)基地：2008年底，國(guó)家科技部和北京市政府聯(lián)合向福田汽車(chē)授予新能源汽車(chē)設(shè)計(jì)制造產(chǎn)業(yè)基地牌匾。以福田汽車(chē)為中心設(shè)立的北京新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基地是我國(guó)汽車(chē)行業(yè)首個(gè)新能源領(lǐng)域的設(shè)計(jì)制造基地，投資額達(dá)50億元，已形成新能源客車(chē)5000臺(tái)及高效節(jié)能發(fā)動(dòng)機(jī)40萬(wàn)臺(tái)的年生產(chǎn)能力，將成為中國(guó)規(guī)模最大、品種最全的新能源汽車(chē)設(shè)計(jì)制造工程基地。

新能源汽車(chē)訂單：2009年3月30日，公司收到與濟(jì)南市公共交通總公司簽署的《政府采購(gòu)合同》。商品名稱(chēng)12米柴電混合動(dòng)力公交車(chē)(BJ6123C7C4D)，數(shù)量：20輛，合同總金額2336萬(wàn)元。交貨時(shí)間：合同生效后于2009年7月31日前交貨。北京市公交集團(tuán)公司已與北汽福田公司簽訂購(gòu)車(chē)協(xié)議，將在2009年分批次購(gòu)進(jìn)800輛BJ6123型混合動(dòng)力客車(chē)整車(chē)。(該種公交汽車(chē)可能比普通汽車(chē)高一倍的收益)另外，北京科委副主任楊偉光預(yù)計(jì)2012年北京節(jié)能公交車(chē)將達(dá)5000輛。公司與臺(tái)灣成運(yùn)汽車(chē)制造股份有限公司簽訂75輛福田歐V混合動(dòng)力客車(chē)(底盤(pán)KD件)銷(xiāo)售合同。公司與廣州新穗巴士有限公司簽訂30輛福田歐V混合動(dòng)力客車(chē)銷(xiāo)售合同。

天相投顧:維持“增持”評(píng)級(jí)

預(yù)計(jì)公司2009、2010、2011年每股收益分別為1.02元、1.37元、1.16元，以11月20日收盤(pán)價(jià)20.48元計(jì)算，2009年動(dòng)態(tài)市盈率為18.29倍、市凈率為5.06倍，考慮到貨車(chē)行業(yè)的復(fù)蘇和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景，維持公司增持的投資評(píng)級(jí)，公司的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在大盤(pán)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致的盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn)。

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