汽車股政策利好能否延續(xù)
預(yù)計2010年汽車銷量增長10%左右,在原材料價格小幅上升、汽車價格小幅下降的情況下,行業(yè)利潤總額將較今年微幅增長。建議根據(jù)明年銷量增速及汽車和原材料價格變化情況調(diào)整投資策略。
文/本刊記者 張學(xué)慶
在政策利好刺激下,中國汽車銷量并沒有因為環(huán)球金融危機傷元氣,而是快速增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長董揚稱,我國今年的汽車總銷量可能達(dá)到1300萬輛。而我國去年的汽車銷量總計938萬輛,同比增速約為40%。
董揚在中歐國際工商學(xué)院舉辦的第七屆中國汽車產(chǎn)業(yè)高峰論壇上作出了上述表示。董揚在接受采訪時還表示,如果政府繼續(xù)實施支持汽車產(chǎn)業(yè)的措施,我國明年的汽車銷量增幅可以達(dá)到10%。
汽車銷量大增
數(shù)據(jù)顯示,今年1~10月份中國汽車銷量達(dá)1089.14萬輛,同比增長37.71%。其中1.6L以下乘用車和輕微卡是政策最大受益者,銷量分別同比增長63.47%和30.17%;1.6L以上乘用車受益于經(jīng)濟復(fù)蘇,同比增長15.29%;中重卡受益于投資拉動和經(jīng)濟復(fù)蘇,同比增長6.76%;客車復(fù)蘇相對滯后,年內(nèi)有望實現(xiàn)正增長。
汽車銷量的大增主要是中國快于預(yù)期的經(jīng)濟復(fù)蘇導(dǎo)致汽車需求上升,以及政府出臺優(yōu)惠政策鼓勵民眾購買小排量車。
董揚稱,今年我國車市的增速仍處在一個平穩(wěn)、合理的水平,“汽車產(chǎn)銷數(shù)量增長很快,是因為小排量車占比較大,實際上整個國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)增加值的增幅沒那么大”。
也就是說,今年的車市增幅頗大,一部分是因為“汽車下鄉(xiāng)”政策和小排量車購置稅減半政策的實施。中汽協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,“汽車下鄉(xiāng)”政策的實施,二三級城市汽車消費的啟動和今年農(nóng)村及西部地區(qū)的汽車消費快速增長等因素對車市增長的貢獻(xiàn)率幾乎達(dá)到50%左右。除去這些因素后,北京、上海等一線城市的增幅并不是很大,屬于平穩(wěn)增長,所以也就不存在今年的購車高潮會透支明年的消費需求一說了。
市場多數(shù)觀點也認(rèn)為,2008年受金融危機影響,車市增長率僅有6.7%,假設(shè)2009年的增長率為40%,2008~2009年汽車銷量平均增長率為21.6%,與2007年的增長率21.8%基本持平。2009年車市的高增長實際上是釋放了2008年被壓抑的汽車消費需求,因此,2010年汽車市場需求不應(yīng)有大幅回落,預(yù)計仍會保持10%~20%的增長。
而在出口方面,董揚表示,受全球經(jīng)濟不景氣影響,今年汽車出口大幅下降已成定局,但數(shù)據(jù)顯示,出口降幅正在收窄。實際上,收窄的主要原因是去年下半年的量也降下來了。從總體來看,國內(nèi)市場的增長彌補了一部分出口的下降,從而實現(xiàn)了汽車行業(yè)的總增長。
政策延續(xù)成疑
“汽車下鄉(xiāng)”政策和小排量車購置稅減半優(yōu)惠政策到年底結(jié)束,是否還會延續(xù)成為業(yè)界關(guān)注的焦點。
董揚對記者表示,對今年車市起到很大刺激作用的購置稅優(yōu)惠政策明年很有可能通過調(diào)整、優(yōu)化得以延續(xù),政府有關(guān)部門正在研究制定更加細(xì)化的稅率。他認(rèn)為,優(yōu)惠政策對節(jié)能環(huán)保和扶持自主品牌作用明顯,應(yīng)至少在3年內(nèi)保持穩(wěn)定。
對于明年汽車市場的形勢,董揚表示謹(jǐn)慎樂觀:“明年的汽車市場仍存在一些不穩(wěn)定因素,我們不應(yīng)該估計有更高的增長?!?/p>
由于今年汽車產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠政策并沒有涉及到重卡領(lǐng)域,隨著明年國家排放標(biāo)準(zhǔn)升級,目前有企業(yè)估算認(rèn)為,這將使得購車成本上升2萬元左右,那么汽車優(yōu)惠政策會否延續(xù)到重卡領(lǐng)域?對此,董揚稱,實際上,在今年初的時候,汽車工業(yè)協(xié)會曾提出報告,申請對卡車采取購置稅優(yōu)惠政策,但是報告還沒來得及通過,卡車市場就已經(jīng)恢復(fù)了,所以,不能確定政府明年是否會有針對卡車的優(yōu)惠政策。
盡管明年的政策仍然不明朗,但市場預(yù)期“汽車下鄉(xiāng)”和以舊換新政策繼續(xù)實施的可能性較大,而購置稅減免政策能否繼續(xù)實施或調(diào)整存在較大變數(shù)。
目前的態(tài)勢將影響到消費者購車的決策。部分原本打算明年購車的消費者由于擔(dān)心明年購置稅優(yōu)惠政策取消導(dǎo)致購車成本上升,可能會趕在年底前購車。這將造成汽車消費有所超前,影響明年年初的銷量增長。9月份以來銷售的進(jìn)一步提升,有很大一部分原因即在此。
分析認(rèn)為,如果2010年新的汽車購置稅優(yōu)惠政策調(diào)整,將可能分別從生產(chǎn)環(huán)節(jié)、消費環(huán)節(jié)入手,進(jìn)一步促進(jìn)節(jié)能和新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
有人預(yù)測,目前車市中銷量較大的1.8L及2.0L車型明年也可能包含在購置稅減免的范圍中,因為工信部新聞發(fā)言人朱宏任曾對外透露,“考慮延續(xù)實施期限和擴大實施范圍”。而對于小于等于1.0L排量的車型可能實施購置稅全免。這對于價格在3萬至5萬元的車型來說,無疑刺激作用更大。
企業(yè)利潤大增
行業(yè)景氣高漲也體現(xiàn)在行業(yè)效益的提高。根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計,今年1~9月汽車工業(yè)重點企業(yè)營業(yè)收入同比增長14.76%,利潤總額同比增長33.25%,高于營業(yè)收入增幅。預(yù)計全年上述兩者差距將進(jìn)一步拉大。
從上市公司來看,前三季度上市公司收入增速低于行業(yè)銷量增速,與銷量結(jié)構(gòu)下移有關(guān)。毛利率提升較快,已經(jīng)達(dá)到2006年以來最高水平。銷售費用率處于較高水平,而管理費用率有較大幅度下降。整體看期間費用率有所下降,盈利能力進(jìn)一步提升,凈利潤同比增長23.68%,遠(yuǎn)高于收入增幅。
有分析師認(rèn)為,從現(xiàn)在至2010年市場規(guī)模即使不再繼續(xù)擴張,維持10月份的銷量水平,則2010年的銷量同比增速也有望達(dá)到14.4%。中原證券研究所汽車行業(yè)投資報告認(rèn)為,總體來看,在2010年汽車銷量增長10%左右、原材料價格小幅上升、汽車價格小幅下降的情況下,行業(yè)利潤總額相比今年微幅增長。其中行業(yè)利潤總額對銷量增長和汽車價格增長的彈性較大。
如果增速高于或低于這一水平,那么行業(yè)利潤增速變化是很顯著的。分析師建議,可以根據(jù)明年銷量增速及汽車和原材料價格變化來調(diào)整投資策略。
存在投資機會
從重點公司相對估值來看,截至10月底,A股汽車板塊2009~2010年動態(tài)市盈率分別為24.11倍和19.95倍,與A股整體22倍市盈率相近,處于相對合理范圍內(nèi)。部分公司如濰柴動力等由于今年業(yè)績大幅上升,目前估值較低。東北證券仍看多明年的汽車股行情,維持行業(yè)“優(yōu)于大勢”的投資評級。也有券商基于明年的不確定因素,調(diào)低了評級。
中原證券看好4方面的投資機會。
一是擁有自主品牌轎車業(yè)務(wù)的公司。當(dāng)前自主品牌轎車發(fā)展迅猛,企業(yè)投入較多,產(chǎn)能明顯增加,部分還處于虧損狀態(tài),在銷量增長的時候,產(chǎn)能利用率有望繼續(xù)上升。建議關(guān)注長安汽車、江淮汽車、上海汽車等。
二是受益于重卡景氣周期延續(xù)的上市公司。2009年下半年半掛牽引車銷量增長帶動了重卡行業(yè)的整體復(fù)蘇,預(yù)計行業(yè)景氣將延續(xù)至明年上半年。建議關(guān)注中國重汽、濰柴動力等。
三是汽車行業(yè)重組整合帶來的投資機會。整車和零部件企業(yè)都存在并購重組可能,建議關(guān)注長安汽車、江淮汽車等。
四是汽車零部件在內(nèi)外市場增長下帶來的投資機會。在國內(nèi)市場大幅增長而出口市場逐步復(fù)蘇的背景下,汽車零部件企業(yè)有機會獲得更快的增長。建議繼續(xù)關(guān)注福耀玻璃、中鼎股份等。
相關(guān)專題:掘金消費板塊的年底送紅包行情
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。
湖北一男子持刀拒捕捅傷多人被擊斃
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 06:49
04/21 11:28
網(wǎng)羅天下
頻道推薦
商訊
48小時點擊排行
-
2052232
1杭州某樓盤一夜每平大降數(shù)千元 老業(yè)主 -
992987
2杭州某樓盤一夜每平大降數(shù)千元 老業(yè)主 -
809366
3期《中國經(jīng)營報》[ -
404290
4外媒關(guān)注劉漢涉黑案:由中共高層下令展 -
287058
5山東青島住戶不滿強拆掛橫幅抗議 -
284796
6實拍“史上最爽職業(yè)”的一天(圖) -
175136
7媒體稱冀文林將石油等系統(tǒng)串成網(wǎng) 最后 -
156453
8養(yǎng)老保險制度如何“更加公平可持續(xù)”
所有評論僅代表網(wǎng)友意見,鳳凰網(wǎng)保持中立