2009年11月25日 08:06
來源：廣州日報 作者：徐一釘

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昨天市場的暴跌幾乎出乎所有人的預料，許多投資者提劍四顧心茫然；下跌后市場上各種利空傳聞開始出現(xiàn)，但很多并不能解釋市場的結(jié)構性分化。招商基金認為導致昨天A股市場暴跌的直接原因是B股市場的暴跌，招商基金對于未來A股市場趨勢的看法仍然樂觀。

41只B股現(xiàn)身大宗交易

招商基金認為，昨天B股市場暴跌的直接原因，是41只B股昨日現(xiàn)身大宗交易平臺，占到B股總數(shù)近四成，為歷史罕見。而導致這一現(xiàn)象的原因，是市場對人民幣匯率快速升值預期的減退。前期大量認為人民幣匯率將大幅升值的資金涌入B股市場，導致了B股的持續(xù)暴漲，而隨著近期中國政府對人民幣匯率穩(wěn)定的表態(tài)逐漸明確，押注人民幣匯率升值的預期開始減退；由于獲利極為豐厚，獲利盤的集中拋售導致了B股市場的暴跌狀況。而B股的暴跌也在一定程度上引發(fā)了A股市場對利空的猜測，導致A股市場出現(xiàn)調(diào)整。

招商基金同時認為，導致昨天A股市場暴跌的根本原因是內(nèi)在的市場風格轉(zhuǎn)換的需求。前期A股市場的持續(xù)上漲中，諸多題材股出現(xiàn)了顯著的過度炒作，估值嚴重高估；市場行情的演繹有向業(yè)績與估值轉(zhuǎn)換的內(nèi)在需求。但是，由于目前處于階段性的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策真空期，行情的順利演繹缺乏足夠的催化劑。在B股市場暴跌的誘發(fā)之下，對可能的利空因素的擔憂導致了獲利盤回吐壓力的集中釋放，通過獲利盤的集中拋售來完成市場風格的順利切換。

招商基金認為，單日暴跌是牛市獨有的特征，月底中央經(jīng)濟工作會議政策基調(diào)的明朗化和后期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露都將給A股市場帶來新的上行動力。目前滬深300指數(shù)的2009年和2010年動態(tài)市盈率分別在22.5倍和18倍左右，仍然具有較好的戰(zhàn)略投資價值。驅(qū)動A股市場上行的核心因素沒有發(fā)生改變，因此對后期的行情仍然樂觀。

關注被錯殺的股票

建議投資者繼續(xù)堅持長期投資和價值投資理念。招商基金表示，未來在戰(zhàn)略上將繼續(xù)堅持積極進攻型策略，并將重點關注具有業(yè)績支撐和相對估值優(yōu)勢的板塊，特別是在本輪恐慌性殺跌過程中被錯殺的股票。

(據(jù)《中國證券報》)

AB股沒有聯(lián)動效應？

11月24日，上證B股創(chuàng)自去年10月27日以來最大單日跌幅，有分析指出B股的下跌是引發(fā)A股午后跳水的主要原因。

雖然A股、B股相互之間有影響，但還沒有形成聯(lián)動效應，不能說B股的下跌就會引發(fā)A股的大跌?！皬倪^去的數(shù)據(jù)來看，A股大漲時，B股也沒有出現(xiàn)跟風上漲?！倍褡遄C券 徐一釘特別指出，昨天滬深股市的成交量均創(chuàng)歷史新高，放量下跌預示著資金的大量出逃。

對于昨天的A股午后的突然跳水，徐一釘卻表示“很正常”。“從上周的一些數(shù)據(jù)來看滬深股市已經(jīng)有放量滯漲現(xiàn)象，上周滬深兩市日均交易成交3286億元，上證綜指累計只上漲了4.17%，而對股指期貨推出的預期，也沒有使各類資金向權重藍籌股聚集，這都說明了大盤上漲的乏力，對昨天的下跌早有鋪墊。”他說。

他認為滬深股市在年底前還將是振蕩行情，難以連續(xù)拉出中、長陽線。

(民族證券 徐一釘)

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