2009年11月28日 01:39
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

投資者開(kāi)始重新審視現(xiàn)在的環(huán)境，“這種令人厭惡的意外將繼續(xù)出現(xiàn)”。

林純潔

今年5月8日，迪拜世界(Dubai World)主席Sultan Ahmed Bin Sulayem說(shuō)，相信這一次全球金融風(fēng)暴給了他們公司一個(gè)絕妙的機(jī)會(huì)，可以借此理解復(fù)雜的危機(jī)管理技能以及學(xué)會(huì)如何作出決策。而半年后，這家稱自己為“日不落迪拜世界”的公司陷入了債務(wù)危機(jī)。

本周三，迪拜政府表示，負(fù)債額達(dá)590億美元的迪拜世界請(qǐng)求債務(wù)償還暫停6個(gè)月，而迪拜世界旗下棕櫚島集團(tuán)(Nakheel)的35億美元到期債券也將被延后償還。

迪拜世界是一家業(yè)務(wù)橫跨房地產(chǎn)和港口的企業(yè)集團(tuán)。消息一公布，迅速在全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生激烈影響。

周三，歐洲主要股市大跌3%；商品期貨市場(chǎng)也跌聲一片，黃金大跌4%；周四港股暴跌4.8%收盤，上證指數(shù)也受此拖累再次下跌2.36%。

主權(quán)債務(wù)？

迪拜世界的債務(wù)并不能稱之為主權(quán)債務(wù)，只是公司債務(wù)，但問(wèn)題并非如此簡(jiǎn)單。

迪拜世界屬于迪拜政府旗下的投資公司。在過(guò)去幾年全球經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)間里，這個(gè)阿聯(lián)酋的大公國(guó)進(jìn)行了大肆投資，希望將自己建設(shè)成一個(gè)全球金融和旅游的中心，而成立于2006年7月2日的迪拜世界就是其中重要的組成部分。該公司在全球100多個(gè)城市擁有50000名員工，不僅僅幫助當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)，同樣他們?cè)谄渌麌?guó)家也有投資行動(dòng)，包括在美國(guó)、英國(guó)和南非的大量地產(chǎn)投資。

P.White & Co的首席分析師Philip White說(shuō)：“迪拜的大多數(shù)債務(wù)都是國(guó)有企業(yè)債務(wù)，我并不認(rèn)為這些企業(yè)債務(wù)與主權(quán)債務(wù)有太多的區(qū)別?！?

最新的數(shù)據(jù)顯示，迪拜世界的債務(wù)總額為590億美元，幾乎是迪拜總債務(wù)的75%。在迪拜政府公布消息后，標(biāo)普將這種行為直接描述成“違約”。

破產(chǎn)？

“關(guān)鍵的問(wèn)題是在于迪拜世界在多大程度上可以得到阿聯(lián)酋其他大公國(guó)，特別是阿布扎比的援手。”一位投資銀行家表示，“我們依舊在等待進(jìn)一步的結(jié)果?！?/p>

迪拜政府有動(dòng)力或者是有能力救助迪拜世界的問(wèn)題嗎？這是一個(gè)問(wèn)題，但至少在目前看，情況并不妙。

迪拜財(cái)政部在25日宣布從阿布扎比國(guó)民銀行和阿拉希爾銀行成功募集了50億美元以充實(shí)迪拜金融扶持基金(DFSF)。很多投資者原本認(rèn)為這筆資金可以用于償還迪拜世界子公司納克希爾12月14日將到期的35億美元債務(wù)。在這筆貸款完成后幾個(gè)小時(shí)，迪拜政府說(shuō)“(這筆貸款)和迪拜世界的重組計(jì)劃并沒(méi)有關(guān)系，只是為了迪拜金融扶持基金的正常運(yùn)作”。

現(xiàn)在債權(quán)擁有人可能需要依賴阿聯(lián)酋其他大公國(guó)，特別是阿布扎比的援手。今年2月份，阿布扎比中央銀行曾經(jīng)收購(gòu)了迪拜世界100億美元的債務(wù)，幫助該公司度過(guò)了一次危機(jī)。

上述銀行家表示：“最大的可能是，等待我們的是一個(gè)債務(wù)重整計(jì)劃。我并不認(rèn)為迪拜世界會(huì)破產(chǎn)，但這也并不意味著這些債權(quán)人是安全的?！?/p>

個(gè)體事件？

如果只有近600億美元的債務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題并不能給現(xiàn)在的全球金融市場(chǎng)造成太大的困擾，但這可能并不是一個(gè)個(gè)體事件。

Marketwatch網(wǎng)站援引勞埃德TSB銀行的市場(chǎng)策略師Naeem Wahid的話指出，雖然迪拜世界并不是一個(gè)大不了的問(wèn)題，但這件事情讓我們重新審視現(xiàn)在的環(huán)境，Wahid認(rèn)為，“這種令人厭惡的意外將繼續(xù)出現(xiàn)”。

“在市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇仍感到猶豫的時(shí)候，恐懼是一種極易蔓延的情緒?！盡SL基金管理公司合伙人Martin Bloom說(shuō)，雖然我們已經(jīng)看到了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象，但是金融系統(tǒng)依舊在危險(xiǎn)之中，我們?nèi)耘f看到銀行的壞賬在增加。

Bloom還指出，“一些銀行雖然在中東地區(qū)，或者是其他新興市場(chǎng)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)頭寸并不高，但是這些資產(chǎn)在他們的利潤(rùn)中占比卻不容忽視?！?/p>

在迪拜政府相關(guān)消息公布后，歐洲大型銀行股價(jià)大幅走低，歐洲是迪拜世界的主要合作伙伴。瑞士信貸銀行在發(fā)給客戶的資料中指出，在迪拜相關(guān)債務(wù)領(lǐng)域活躍的銀行在歐洲包括，巴克萊銀行、德意志銀行、蘇格蘭皇家銀行、巴黎銀行BNP Paribas、ING集團(tuán)、勞埃德集團(tuán)、渣打銀行、匯豐；另外還有美國(guó)的美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)和摩根大通。

“由于窗飾效應(yīng)的影響，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)其實(shí)可能在今年年底表現(xiàn)極佳，但是這個(gè)事件無(wú)疑打亂了基金經(jīng)理們的計(jì)劃，”GSR投資咨詢公司高級(jí)戰(zhàn)略分析師T.D Stevens指出，在未來(lái)幾年全球的主要銀行仍有繼續(xù)融資的需求，而現(xiàn)在人們開(kāi)始擔(dān)心新興市場(chǎng)國(guó)家的債務(wù)安全，擔(dān)心信貸市場(chǎng)重新動(dòng)蕩。

Stevens說(shuō)：“這個(gè)時(shí)候擔(dān)心本身就是壞消息?！?

打印轉(zhuǎn)發(fā)