2009年11月29日 23:09
來源：中國證券報·中證網(wǎng) 作者：中證證券研究中心 徐建軍

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上周，A股市場所出現(xiàn)的反復(fù)震蕩源于自身調(diào)整規(guī)律，與迪拜世界債務(wù)問題并沒有直接聯(lián)系。中央政治局會議強調(diào)繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，以及經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇等將繼續(xù)對市場走勢構(gòu)成有力支撐。

此外，迪拜債務(wù)危機導致的美元、大宗商品等大幅波動可能只是短期現(xiàn)象。從更長時點看，全球經(jīng)濟復(fù)蘇不會因此而受到趨勢性影響，但各國可能將更加謹慎地退出經(jīng)濟刺激計劃，美元的中期貶值走勢可能因此而延長。該事件發(fā)生后，國際資本將對投資安全性更加關(guān)注，相對穩(wěn)健的中國市場將有望受到更多青睞。

無礙對中國市場信心

迪拜危機發(fā)生后，美元和日元等避險貨幣大幅上漲，美國國債等相對安全品種也走強，這主要是因為投資者對新興市場的風險進行重估，資金在發(fā)達國家與新興市場進行重新配置。有市場人士認為，在近期巨量資金流入新興市場并導致股市、匯市大幅上揚之后，避險情緒上升可能觸發(fā)獲利了結(jié)行為，從而導致新興市場股市進一步調(diào)整。

從目前看，該事件不大可能成為所謂“第二次次貸危機”的導火索。迪拜危機目前看僅是孤立事件，直接涉及的金額只有690億美元。而且，發(fā)生地迪拜并不是全球經(jīng)濟核心區(qū)域，因此無論從規(guī)模還是影響力上都不太可能引發(fā)更大的危機。從歐洲股市上周五止跌回升和美國股市下跌幅度不大也可以看出，市場正在從恐慌中掙脫出來。從新興市場看，上周五俄羅斯RTS指數(shù)和阿根廷MERV指數(shù)也開始止跌企穩(wěn)，資金流出情況得到緩解。

另外，本次事件并不會對美歐金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表造成重大打擊，以至于出現(xiàn)次貸危機時各金融機構(gòu)從全球抽調(diào)資金回救本部的現(xiàn)象。

中國目前穩(wěn)定復(fù)蘇的經(jīng)濟、較為穩(wěn)健的金融體系表明，投資中國市場的系統(tǒng)性風險很小。因此，全球資本不會改變對投資中國市場的信心。

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