2009年12月01日 01:50
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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基金業(yè)首份2010年策略報告出爐

⊙記者 黃金滔 安仲文 ○編輯 張亦文

鵬華基金日前率先在基金業(yè)內(nèi)發(fā)布2010年股票投資策略報告。報告指出，2010年將把握經(jīng)濟節(jié)奏，重點布局上、下游行業(yè)，消費與資源品將是明年全年的投資主題。

宏觀方面，鵬華基金認為，2010年將步入后危機時代，政策趨向正?；?。未來，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟復(fù)蘇進程將是緩慢的。美聯(lián)儲的寬松貨幣政策將至少持續(xù)到明年中期，世界范圍內(nèi)的流動性充裕將得以維持。

中國經(jīng)濟明年將平穩(wěn)增長，預(yù)計GDP增長在9%左右，在增速上呈現(xiàn)前高后低的特點，調(diào)結(jié)構(gòu)成為主旋律。消費有望受益于政策推動與消費升級的雙動力。地產(chǎn)投資正在回升，未來房地產(chǎn)銷售要低于今年，但仍將處于較高水平。

估值方面，報告指出，目前，滬深300指數(shù)的滾動市盈率低于歷史均值，估值水平基本合理，不過剔除銀行后，市場估值水平不低。

在未來一段時期內(nèi)存在大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)向的可能。中小盤相對大盤股的溢價水平已經(jīng)創(chuàng)新高，大盤行業(yè)的低估值優(yōu)勢以及較明確的業(yè)績增速，大盤股可能在一段時間內(nèi)出現(xiàn)補漲。未來更多是個股而非行業(yè)性的機會，自下而上的選股顯得更加重要。

展望2010年，鵬華基金認為，消費將是全年的投資主題。短期內(nèi)還將受益于房地產(chǎn)銷售帶動的下游產(chǎn)業(yè)消費。中長期看，政府公共教育、醫(yī)療支出的增加，社會保障體系的趨于完善，中西部城鎮(zhèn)化的推進以及消費潛力的釋放，都將對居民消費起到推動作用。

鵬華基金還認為，資源品是明年的另一大主題。同時受益于經(jīng)濟的復(fù)蘇后的需求提升、通脹預(yù)期與人民幣升值。鵬華基金看好：煤炭、有色等產(chǎn)業(yè)鏈上游。金融(尤其是保險)、地產(chǎn)也將受益于人民幣升值與通脹預(yù)期。

鵬華基金同時認為，未來有三大風(fēng)險因素值得重點關(guān)注。首先是貨幣政策的動態(tài)變化值得密切跟蹤。其次是目前IPO高定價可能給市場帶來調(diào)整風(fēng)險。第三是市場面臨較大的融資壓力。

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