2009年12月02日 09:50
來源：東方早報(bào)

人參與條評(píng)論

廣發(fā)證券昨日發(fā)布報(bào)告指出，今年以來國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額一直都保持較高增速，展望2010年，零售行業(yè)仍面臨著良好的發(fā)展機(jī)會(huì)，其行業(yè)特點(diǎn)也將由今年的確定性轉(zhuǎn)為高成長(zhǎng)性。

之所以看好零售行業(yè)，廣發(fā)證券提出如下幾個(gè)理由：其一，2008-2009年是新開店鋪較少的兩年，市場(chǎng)供應(yīng)在減少；其二，消費(fèi)者在經(jīng)濟(jì)向好的情況下，被壓抑的消費(fèi)需求會(huì)得到釋放；其三，中國(guó)奢侈品消費(fèi)逆勢(shì)增長(zhǎng)，使得國(guó)外奢侈品牌和一些國(guó)外二線品牌加大在中國(guó)的擴(kuò)張力度，對(duì)百貨企業(yè)而言，可選擇品牌增加，提高了議價(jià)能力。

廣發(fā)證券預(yù)測(cè)，2010年行業(yè)銷售增幅可提升至20%以上，同時(shí)伴隨價(jià)升而成本基本固定的情況，從而導(dǎo)致行業(yè)凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)超過銷售增幅。

同一天，國(guó)泰君安也發(fā)布零售行業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)零售行業(yè)的較高增速可以一直延續(xù)到2010年上半年。

國(guó)泰君安特別指出，從估值溢價(jià)來看，對(duì)比經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，在復(fù)蘇、滯漲和衰退階段，行業(yè)相對(duì)上證綜指收益率的溢價(jià)較高，其中復(fù)蘇階段的收益率最高。

【投資建議】廣發(fā)證券建議投資者可把握零售業(yè)中的五個(gè)投資機(jī)會(huì)：

第一，基于行業(yè)2010年的強(qiáng)烈增長(zhǎng)預(yù)期，看好2008-2009年大幅擴(kuò)張的銀座股份、王府井和廣百股份。

第二，收購(gòu)資產(chǎn)或大股東掌握控股權(quán)后，南京中商、重慶百貨、成商集團(tuán)業(yè)績(jī)改善空間較大，未來發(fā)展空間顯著。

第三，新華百貨、廣州友誼估值較低，正由價(jià)值型向成長(zhǎng)型轉(zhuǎn)變。

第四，子行業(yè)方面，仍然最看好百貨行業(yè)，但由于百貨行業(yè)公司市值相對(duì)較小，因而大市值基金仍可優(yōu)先配置蘇寧電器、武漢中百等專業(yè)連鎖和超市行業(yè)市值較大的公司。

最后，從世博和上海本地企業(yè)并購(gòu)重組預(yù)期的角度綜合來看，推薦業(yè)績(jī)確定性較好以及重組方向比較明確的百聯(lián)股份、友誼股份。

打印轉(zhuǎn)發(fā)