貴州茅臺此次決定自2010年1月1日起上調(diào)貴州茅臺酒出廠價格，平均上調(diào)幅度約為13%。對此，國金證券的研究員陳鋼則表示：“根據(jù)與經(jīng)銷商交流情況來分析，公司的主要產(chǎn)品提價55-60元，主打的普通茅臺酒提價60元至499元/瓶，其他供應(yīng)量較少的年份酒幅度要大于13%。

一位業(yè)內(nèi)人士粗略地算了這樣一筆賬：以貴州茅臺年產(chǎn)量約1萬噸計，每瓶茅臺酒漲價60元，再扣掉約25%的稅收成本，則漲價部分大致能為公司增加9億元左右的利潤，如此算來每股收益能提升近1元錢。雖然這樣的估算建立在理想狀態(tài)下，但此次漲價對公司的業(yè)績影響就此可見一斑。

實際上，此次茅臺的提價幅度低于此前的市場普遍預(yù)期，此前市場預(yù)估茅臺的漲價大約在80元/瓶。對此，國信證券認為這應(yīng)該和貴州茅臺的產(chǎn)能擴大有關(guān)。國信證券認為這地方政府的財稅利益導(dǎo)向使茅臺把銷量放到重要位置而2004年以來新建產(chǎn)能使得茅臺今后每年都有2000噸的可銷售增量。茅臺的年份酒銷量有限，大部分新產(chǎn)能只能轉(zhuǎn)向普通高度茅臺酒，因此擴大銷量，而不是一味提價才是比較合理的選擇。

沖抵消費稅或為重要漲價原因

根據(jù)貴州茅臺自身的說法，此次價格上漲主要基于產(chǎn)品原輔材料價格上漲、市場供求狀況和公司發(fā)展戰(zhàn)略等三個方面的原因。不過，記者在調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)，除了上述原因之外，此次茅臺漲價恐怕還另有隱情。

記者發(fā)現(xiàn)，不少市場人士認為，茅臺原材料價格上漲可能并不是茅臺提價的最主要原因。國信證券的行業(yè)研究員認為茅臺漲價主要基于兩個原因，一部分是由于公司近期銷售態(tài)勢顯著好轉(zhuǎn)，使得公司提價的底氣充足；而另一方面原因應(yīng)該就是消費稅對業(yè)績的壓力。

事實上，一位市場分析人士告訴記者：“消費稅新政策出來之后，市場普遍預(yù)期廠商將通過提價來消化，但是由于有關(guān)方面不建議廠商今年提價，因此各企業(yè)均沒有提價。目前已經(jīng)接近年底。各廠商提價部分利潤沒有必要讓給經(jīng)銷商。而這應(yīng)該才是導(dǎo)致茅臺酒漲價的重要原因。

其實，在消費稅落實之后，由于茅臺的漲價預(yù)期變得越來越強烈，因此茅臺的終端價格已經(jīng)在不斷向上突破，在過去的數(shù)月間已經(jīng)實現(xiàn)了幅度不小的上漲。由于這個原因，國金證券的研究員陳鋼認為，在此次茅臺提價后，對其終端價格的影響短期內(nèi)應(yīng)不會太大。( 應(yīng)尤佳)

(來源：上海證券報　)