2009年12月15日 05:10
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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在華夏基金“全球視野下的中國(guó)動(dòng)力”養(yǎng)老金論壇上，華夏基金投資總監(jiān)劉文動(dòng)表示，2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)好于2009年，名義GDP的增長(zhǎng)率很有可能從今年5%-6%上升至13%-15%。

劉文動(dòng)表示，在外需下降的背景下，本輪投資某種程度上有其合理性，是對(duì)前幾年投資受到壓制的一種補(bǔ)償和釋放。劉文動(dòng)判斷，2010年投資的增長(zhǎng)率與2009年相比不會(huì)有非常大的下降，消費(fèi)在2010年仍然保持比較平穩(wěn)的增長(zhǎng)，而凈出口對(duì)于增長(zhǎng)的負(fù)貢獻(xiàn)會(huì)降低甚至轉(zhuǎn)為正面貢獻(xiàn)，因此預(yù)期2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)大大好于2009年，特別是名義GDP的增長(zhǎng)率很有可能從今年的5%-6%上升至明年的13%-15%。由于利潤(rùn)是名義值，名義增長(zhǎng)率的這種大幅度反彈必將推動(dòng)企業(yè)盈利在2010年有較大的增長(zhǎng)。

劉文動(dòng)認(rèn)為，目前市場(chǎng)整體估值相對(duì)合理，但結(jié)構(gòu)性差異很大，一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)明年企業(yè)盈利增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。在此背景下，2010年市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自于增長(zhǎng)和盈利在多大程度上能夠超越市場(chǎng)的預(yù)期。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度超越了預(yù)期，那么上游行業(yè)，比如資源、能源、原材料等領(lǐng)域?qū)⒋嬖谙到y(tǒng)性的投資機(jī)會(huì)；反之，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度上只是與市場(chǎng)預(yù)期相符，那么投資機(jī)會(huì)就只能通過(guò)“自下而上”的方法在個(gè)別領(lǐng)域去發(fā)掘。

對(duì)于2010年市場(chǎng)情況，華夏基金機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)郭樹(shù)強(qiáng)的判斷是，物價(jià)水平是影響市場(chǎng)的核心因素。如果物價(jià)穩(wěn)定，那么意味著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還處在合理區(qū)間；反之，如果出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹，對(duì)經(jīng)濟(jì)秩序的影響都是巨大的。(余??

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