2009年12月21日 08:55
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：熊劍鋒

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在中央定調(diào)明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策之后，為了保持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭，外界預(yù)判明年財(cái)政赤字規(guī)模或?qū)⒉坏陀诮衲辍?/p>

財(cái)政部科研所所長(zhǎng)賈康19日在北京表示，明年赤字規(guī)模占GDP的比例不會(huì)突破2.9%，但是按此比例計(jì)算，絕對(duì)額可能突破1萬(wàn)億元。

2009年，中國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模為9500億元，其中中央財(cái)政赤字規(guī)模為7500億元，另外中央財(cái)政為地方代發(fā)了2000億元的地方債。

赤字規(guī)?；蛟賱?chuàng)紀(jì)錄

賈康是在當(dāng)天的2009年中國(guó)全面小康論壇上作出上述表示的。他說(shuō)，2010年，中國(guó)赤字規(guī)模仍然將保持較高水平，但是相對(duì)數(shù)不應(yīng)該再往上突破，絕對(duì)數(shù)仍然按照2.9%計(jì)算，應(yīng)該是1萬(wàn)億元之上。

中國(guó)國(guó)際金融有限公司近日發(fā)布的一份研究報(bào)告也預(yù)計(jì)，2010年的中央財(cái)政赤字規(guī)?？赡軙?huì)比今年多出500億元至1500億元，達(dá)到8000億元到9000億元。而地方政府的財(cái)政壓力遠(yuǎn)高于中央政府，地方政府債的發(fā)行規(guī)?？赡芤脖冉衲暌螅A(yù)計(jì)將達(dá)到2000億元至4000億元。

而此前也有媒體報(bào)道，財(cái)政部和國(guó)家發(fā)改委在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前已經(jīng)在研究，明年中國(guó)或?qū)⒗^續(xù)沿用“高赤字預(yù)算”，甚至可能在萬(wàn)億大關(guān)上下徘徊。

按照賈康的保守估計(jì)，中國(guó)2010年的財(cái)政赤字規(guī)模絕對(duì)額將超越去年，從而創(chuàng)下建國(guó)以來(lái)的新紀(jì)錄，但是從赤字規(guī)模占GDP比例來(lái)看，209%的比例仍然低于亞洲金融危機(jī)期間曾經(jīng)創(chuàng)下的3.1%的紀(jì)錄。

財(cái)政部預(yù)算司司長(zhǎng)李萍日前向全國(guó)人大港澳代表介紹預(yù)算編制情況時(shí)透露，1998～2004年針對(duì)亞洲金融危機(jī)，國(guó)家實(shí)施積極的財(cái)政政策，中央財(cái)政赤字安排17429億元，年均約2490億元，是緊縮時(shí)期的4.5倍。

“4萬(wàn)億”推高赤字規(guī)模

此前舉行的2009年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決定，明年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，這意味著明年將繼續(xù)保持投資力度，這成為明年赤字規(guī)模的決定因素。

“4萬(wàn)億”投資計(jì)劃是影響財(cái)政赤字的因素之一。根據(jù)發(fā)改委等部門此前公布的數(shù)據(jù)，從2008年底到2010年底將新增1.18萬(wàn)億投資，其中2008年四季度、2009年和2010年新增投資分別為1040億元、4875億元和5885億元。

與此相對(duì)應(yīng)，2009年財(cái)政預(yù)算中，中央公共投資預(yù)算總額達(dá)到了9080億元，此數(shù)據(jù)中包含“十一五”規(guī)劃中原有投資項(xiàng)目。

可以推測(cè)的是，2010年中央公共投資規(guī)模將略高于2009年的總額。此外，發(fā)改委原定于2009年第四季度下發(fā)的第五批中央投資至今仍未下達(dá)。這筆總計(jì)高達(dá)2000億元的資金，有可能會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)到下一年執(zhí)行。

此前多位專家表示，此輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中上馬項(xiàng)目大多屬于建設(shè)周期較長(zhǎng)的大型項(xiàng)目，不是一次性財(cái)政投入就可以解決的。

此外，決定明年赤字規(guī)模的因素還有明年的財(cái)政收入形勢(shì)。中國(guó)社科院財(cái)政與貿(mào)易研究所研究員楊志勇認(rèn)為，今年非稅收入的大幅增長(zhǎng)對(duì)完成財(cái)政“保八”目標(biāo)舉足輕重，而明年非稅收入增長(zhǎng)速度能否持續(xù)還很難說(shuō)。

而稅收收入將取決于明年宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。賈康認(rèn)為，由于今年上半年基數(shù)較低，下半年基數(shù)較高，明年上半年的指標(biāo)會(huì)“相當(dāng)好看”，而下半年如果沒(méi)有政策托舉，指標(biāo)可能走向低位。

賈康認(rèn)為，明年下半年可能出臺(tái)政策托舉，使明年下半年的GDP增速也保持在8.5%左右。但是出臺(tái)托舉政策可能意味著更大的財(cái)政支出規(guī)模。他建議，明年在繼續(xù)實(shí)施總量擴(kuò)張時(shí)，要緊緊抓住結(jié)構(gòu)調(diào)整和項(xiàng)目質(zhì)量。

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍

創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)政赤字引發(fā)了社會(huì)對(duì)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。

如果按照明年財(cái)政赤字超過(guò)萬(wàn)億元計(jì)算，加上此前到期國(guó)債需要還本付息的資金要求，明年國(guó)債發(fā)行規(guī)模也將超過(guò)1萬(wàn)億元，2010年的國(guó)債余額限額將達(dá)到7.2萬(wàn)億元以上。

基于對(duì)明年的赤字規(guī)模的判斷，中金公司預(yù)計(jì)2010年記賬式國(guó)債的發(fā)行量大約為13950億元，比今年的12700億元增加10%。

地方政府層面，央行此前公布的數(shù)據(jù)顯示，在前八個(gè)月的8萬(wàn)多億元信貸中，有近5萬(wàn)億貸給了地方政府的各類融資平臺(tái)，僅四個(gè)直轄市通過(guò)該方式就融資近1萬(wàn)億元，負(fù)債規(guī)模急劇擴(kuò)大。

而5萬(wàn)億的新增債務(wù)規(guī)模也超過(guò)了地方政府一年的財(cái)政收入總額，即地方財(cái)政的負(fù)債率應(yīng)超過(guò)了100%。

但是賈康認(rèn)為，目前我國(guó)中央和地方公共部門債務(wù)余額大約為GDP的40%或者稍低一些，明顯低于60%的歐盟控制線。

“但是要掌握債務(wù)規(guī)模用好債務(wù)資金，特別是地方債方面，應(yīng)該按照陽(yáng)光融資導(dǎo)向，疏堵結(jié)合，把地方以后融資引入陽(yáng)光融資的狀態(tài)?！辟Z康對(duì)CBN記者表示。

楊志勇也認(rèn)為，2009年地方債的額度分配中偏向了償付能力相對(duì)較低的中西部地區(qū)，這些地區(qū)在地方債償還方面可能出現(xiàn)問(wèn)題，但是中央財(cái)政可以通過(guò)轉(zhuǎn)移支付的方法加以解決。

此外，楊志勇認(rèn)為，地方政府擁有大量的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的價(jià)值高達(dá)數(shù)十萬(wàn)億元，因而地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)需擔(dān)憂。

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