2009年12月23日 05:15
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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諾安基金2010年投資策略報告日前出爐，報告認為2010年A股市場將呈現(xiàn)整固走勢。

報告指出，2010年宏觀經(jīng)濟和政策面臨著五大不確定性：一是固定資產(chǎn)投資增速低于預期的可能性，二是消費能否持續(xù)超預期，三是出口重回增長的幅度和凈出口的貢獻有多大，四是貨幣供給和政策調(diào)控，五是大宗商品價格會否不僅僅因美元因素而上漲。

諾安基金預計，2010年A股整體盈利增速在29%左右，比2009年多出3個百分點，上市公司盈利可能創(chuàng)歷史新高，上市公司凈資產(chǎn)收益率將繼續(xù)回升。在市場估值方面，A股整體估值水平合理，但從估值結(jié)構(gòu)上來看，存在結(jié)構(gòu)性泡沫，小盤股估值指標達到階段性高位，存在風格轉(zhuǎn)換機會。在市場流動性和擴容方面，2010年資金活期化的趨勢明顯，限售股解禁量同比下降46.7%，預計明年股市融資需求為9000億元左右，而實際的融資規(guī)模估計在5000億元左右。

對于2010年市場走勢，諾安基金分析認為，由于宏觀經(jīng)濟和政策面存在諸多不確定性因素，一旦“超預期”，或?qū)⒁l(fā)市場的大幅震蕩波動。同時，2010年確定性好轉(zhuǎn)的大概率性因素，會對A股市場形成有底部的支撐?？傮w而言，市場呈現(xiàn)整固的走勢。

基于以上分析，諾安基金2010年的投資策略將圍繞一條防守主線和三條進攻主線展開。防守主線瞄準“成長性確定”，相對應的防守重點行業(yè)為金融、食品飲料、鐵路建設及水電；三條進攻主線鎖定“資源性行業(yè)”、“民間投資加速”和三低碳經(jīng)濟及出口回升”，相對應的進攻重點行業(yè)則為有色金屬、煤炭、化工、科技等。(易非)

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