2009年12月24日 09:17
來源：東方早報(bào) 作者：肖莉

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基金業(yè)內(nèi)人士分析，在目前國內(nèi)市場缺乏期權(quán)、期貨等金融衍生工具的情況下，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖比較困難，而杠桿基金的結(jié)構(gòu)化分層技術(shù)，可部分填補(bǔ)這一空白(IC資料 圖片來源：東方早報(bào))

2010年杠桿基金擴(kuò)容大幕開啟

東方早報(bào)記者 肖莉

在股指期貨和融資融券漸行漸近的預(yù)期中，國內(nèi)杠桿基金2010年的擴(kuò)容大幕即將開啟。

早報(bào)記者昨天獲悉，國泰基金旗下首只結(jié)構(gòu)性杠桿產(chǎn)品獲批，預(yù)計(jì)于明年1月份首發(fā)；與此同時(shí)，包括銀華、國聯(lián)安等多家基金公司的10多只分級(jí)杠桿基金也在準(zhǔn)備或申報(bào)中。

據(jù)了解，國泰基金此次獲批的杠桿基金名為“國泰估值優(yōu)勢可分離基金”，封閉期為3年，封閉期將基金總份額按照1：1的比例自動(dòng)分級(jí)為兩類，分別是低風(fēng)險(xiǎn)低穩(wěn)定收益的國泰優(yōu)先份額和高風(fēng)險(xiǎn)高收益的國泰進(jìn)取份額。國泰優(yōu)先的約定年收益率達(dá)5.7%，國泰進(jìn)取則可以實(shí)現(xiàn)最高近兩倍的持續(xù)高杠桿比例。

據(jù)透露，為充分發(fā)揮估值進(jìn)取的杠桿作用，國泰估值優(yōu)勢基金設(shè)定了募集規(guī)模上限50億份額，“這將明顯加大該基金在二級(jí)市場的活躍度。

此外，早報(bào)記者從業(yè)內(nèi)了解到，另有多家基金公司在上報(bào)同類產(chǎn)品，2010年杠桿基金規(guī)?；?qū)④S上一個(gè)新的臺(tái)階。

從現(xiàn)有的申報(bào)產(chǎn)品來看，基金公司的杠桿基金主要分兩類：一類如同國投瑞銀瑞福分級(jí)基金，將產(chǎn)品分為類似于債券基金的固定收益級(jí)別和類似與股票基金的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；另一類則類似于瑞和300指數(shù)基金，作為被動(dòng)投資的指數(shù)基金，其全部投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但根據(jù)收益分配閥門的調(diào)節(jié)，決定其融資杠桿支點(diǎn)。國泰基金本次獲批的產(chǎn)品屬于前者，而多數(shù)基金公司的杠桿產(chǎn)品則是屬于后者，主要圍繞滬深300和中證100指數(shù)“做文章”

可查資料表明，基金產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象一直較為嚴(yán)重，監(jiān)管部門通過創(chuàng)新產(chǎn)品審批綠色通道來支持基金創(chuàng)新，因此，杠桿基金今年發(fā)行受到市場熱捧。2009年，已有兩只杠桿基金先后面世，募集規(guī)模近200億元。

值得一提的是，今年市場波動(dòng)加劇，杠桿基金通過杠桿機(jī)制助漲助跌的特點(diǎn)，使其更容易創(chuàng)造二級(jí)市場上的交易機(jī)會(huì)。

據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至12月18日，瑞福進(jìn)取參考凈值今年以來漲幅達(dá)到155.16%，二級(jí)市場漲幅達(dá)到121.63%，成為當(dāng)前市場上當(dāng)之無愧的收益冠軍。

“從根本上講，杠桿基金日漸升溫的原因是其可以滿足投資者的多元化需求?！睒I(yè)內(nèi)人士說，在目前國內(nèi)市場缺乏期權(quán)、期貨等金融衍生工具的情況下，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖比較困難，而杠桿基金的結(jié)構(gòu)化分層技術(shù)，可部分填補(bǔ)這一空白。

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