2009年12月28日 02:45
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

0人參與0條評論

⊙本報記者 安仲文

剛剛出爐的大成基金2010年策略報告指出，明年宏觀經(jīng)濟仍將繼續(xù)向好，但是由于宏觀經(jīng)濟趨勢進一步趨熱后，政策調(diào)整的壓力將加大，以及上市公司的基本面回升和融資壓力加大之間的矛盾開始顯現(xiàn)，明年的市場可能會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫，分化加大。行業(yè)方面，大成基金看好金融、煤炭、航運、鋼鐵、化工、零售等板塊。

大成基金報告指出：從國際經(jīng)濟環(huán)境來看，全球政策制定者對于金融危機本質(zhì)的認知已經(jīng)達到非常成熟的地步，故全球經(jīng)濟短期再次收縮很難出現(xiàn)。國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟形勢則是：在刺激政策逐漸淡出之后，中國經(jīng)濟正處于“正向加速和內(nèi)在回升的醞釀期”，制造業(yè)投資能否反轉(zhuǎn)以及消費在多大程度上加速將決定中國經(jīng)濟再次加速的關(guān)鍵時間點。

投資方面，政府投資的貢獻儼然見頂；在出口和房地產(chǎn)投資的帶動下，制造業(yè)投資仍會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，與此同時，存貨投資在其中將起到推波助瀾的作用。消費方面，盡管大成基金認可消費品行業(yè)長期的持續(xù)性和穩(wěn)定性，但認為明年消費只會穩(wěn)定增長還不足以爆發(fā)性加速。

由于宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇不斷強化，可能明年的主要風險是經(jīng)濟過熱，所以國家對于經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性調(diào)整的政策將層出不窮，這給投資帶來了一定的不確定性。2010年的主要投資策略，大成基金歸納為“把握預(yù)期，平衡攻守”八個字。因為明年經(jīng)濟前景趨勢整體向好，但是下半年面臨政策緊縮的風險，所以對于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性的泡沫要有正確判斷，在攻守之間保持平衡。

具體而言，大成基金指出，按照目前相對市凈率與歷史水平的比較，銀行、交運、 鋼鐵、保險、電子硬件、石化等行業(yè)處于偏低位置。而綜合來看，2010年看好金融、煤炭、航運、鋼鐵、化工、零售等行業(yè)及板塊。

打印轉(zhuǎn)發(fā)