2009年12月28日 09:39
來源：上海證券報(bào) 作者：朱周良

0人參與0條評(píng)論

朱周良

美林12月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示——全球基金經(jīng)理唱多2010年股市 看好亞洲市場

《基金周刊》近期刊出的“國際基金經(jīng)理年終訪談”系列，總體上可以看出機(jī)構(gòu)投資人仍對(duì)明年的市場抱有信心。與此不謀而合的是，一項(xiàng)范圍更廣的機(jī)構(gòu)調(diào)查也發(fā)出了同樣的信號(hào)。

美國銀行-美林證券公布的12月份全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，對(duì)于即將到來的2010年，股市投資人多數(shù)都抱有謹(jǐn)慎樂觀的看法。來自全球各地的基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，2010年世界經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定地溫和增長，同時(shí)通脹和利率也保持較低水平；相應(yīng)地，股市投資則有望實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)健的回報(bào)，特別是亞洲新興市場，預(yù)期回報(bào)率甚至高達(dá)20%。

明年世界經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長

總體來看，全球基金經(jīng)理對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂觀情緒進(jìn)一步增強(qiáng)。凈占比80%的受訪者認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)會(huì)在未來12個(gè)月中繼續(xù)增長，大大高于11月份調(diào)查時(shí)的69%。另有三分之二的受訪者預(yù)計(jì)，股市明年會(huì)回歸較為正常的增長，甚至于更好些。

“投資人依然謹(jǐn)慎，但對(duì)于即將到來的一年卻感到樂觀?！泵懒值娜蚬善辈呗灾鞴荞R克爾·哈尼特說。

基金經(jīng)理們對(duì)企業(yè)盈利的樂觀預(yù)期，則達(dá)到自2003年12月以來的六年新高，這意味著企業(yè)未來將加大資本開支。凈占比48%的受訪者認(rèn)為，當(dāng)前多數(shù)企業(yè)都處于投資不足的狀況。

而衡量投資人對(duì)總體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利前景信心的綜合增長指標(biāo)在12月份達(dá)到了89，為自2003年10月以來的最高點(diǎn)。一年前，美林調(diào)查中的這一指標(biāo)僅為25。

“明年市場的樂觀情緒很高，”美林的歐洲股市策略主管加里·貝克爾說。他認(rèn)為，歐洲股市明年可能再漲30%，主要考慮到未來一年中的“溫和增長、低通脹以及低利率”環(huán)境。

不過，在一片大好的形勢下，投資人依然保持了一定的謹(jǐn)慎。調(diào)查顯示，基金經(jīng)理們的平均風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)連續(xù)三個(gè)月沒有變動(dòng)，維持在44；一年前，該指標(biāo)為29。從全球來看，基金經(jīng)理手頭的現(xiàn)金比重稍有上升，達(dá)到了4%，前一個(gè)月為3.7%。

新興市場仍是“主戰(zhàn)場”

總體上，受訪者對(duì)新興市場的參與度依然較高，但相比11月份，熱情似乎稍有下降。12月調(diào)查顯示，45%的受訪基金經(jīng)理表示，超配新興市場資產(chǎn)，這一水平相當(dāng)高，但仍稍低于11月的53%。不過，考慮到投資人對(duì)新興市場依然樂觀的預(yù)期，這可能為更多人增持新興市場預(yù)留了空間。在所有新興市場中，印度市場被認(rèn)為最為高估，因此也最被投資人低配。

12月份的基金經(jīng)理調(diào)查顯示，受訪者預(yù)計(jì)，明年全球股市有望實(shí)現(xiàn)7.7%的投資回報(bào)。相比之下，投資人更為看好亞洲和新興市場。受訪者預(yù)計(jì)，2010年全年，亞洲(除日本外)股市的投資回報(bào)將達(dá)到9.1%，緊隨其后的是新興市場，總體回報(bào)有望達(dá)到9%。

更有多達(dá)44.5%的受訪者還要樂觀，認(rèn)為亞太股市明年的投資回報(bào)將達(dá)到10%至20%之間，另有45%的受訪者預(yù)計(jì)，新興市場明年總體上也能實(shí)現(xiàn)10%至20%的投資回報(bào)。

今年以來，新興市場的表現(xiàn)普遍強(qiáng)于發(fā)達(dá)市場，今年全球漲幅排名前十的，幾乎全部是新興市場。截至22日的一年中，俄羅斯股市以124%的漲幅高居全球榜首；緊接著是阿根廷，漲幅同樣高達(dá)108%；第三名的秘魯股市漲幅也達(dá)到了96%。此后排在第四到第十名的依次是土耳其、印尼、巴西、中國臺(tái)灣、挪威、匈牙利以及以色列，以色列股市今年以來的漲幅也達(dá)到68%。中國內(nèi)地股市盡管一波三折，但總體表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)，上證指數(shù)截至23日的漲幅達(dá)到69%，也算可以排進(jìn)全球前十。

而作為發(fā)達(dá)市場的代表，美國的道瓊斯指數(shù)今年迄今的漲幅不過12%，日經(jīng)指數(shù)也不過17%。歐洲三大股市英國、法國和德國今年迄今的漲幅均在20%多一點(diǎn)。

總體來看，覆蓋20多個(gè)新興市場的MSCI新興市場指數(shù)今年迄今漲幅達(dá)到了68%，而同樣覆蓋20多個(gè)發(fā)達(dá)市場的MSCI世界指數(shù)漲幅則只有30%。MSCI新興亞洲指數(shù)大漲64%，明顯高于亞太指數(shù)同期31%的漲幅。

調(diào)查顯示，基金經(jīng)理對(duì)歐洲股市明年回報(bào)率的平均預(yù)期為8.9%，對(duì)英國股市的回報(bào)預(yù)期為8.3%；對(duì)美國股市的預(yù)期最低，只有5.5%，對(duì)日本股市的投資回報(bào)預(yù)期則為7.0%。

中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)值得期待

調(diào)查顯示，投資人依然對(duì)中國經(jīng)濟(jì)在地區(qū)乃至全球所起到的領(lǐng)軍作用充滿信心。在亞太地區(qū)的調(diào)查中，有61%的受訪基金經(jīng)理認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)未來12個(gè)月將繼續(xù)改善，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上月調(diào)查時(shí)的44%。此外，投資人還對(duì)韓國、中國臺(tái)灣等經(jīng)濟(jì)體愈加看好，凈占比20%的受訪者表示，愿意在未來一年中超配這些市場。一個(gè)月前，還只有4%的受訪者愿意超配韓國股市，更有凈占比4%的受訪者低配臺(tái)北股市。

對(duì)于一些人擔(dān)心的通貨膨脹問題，基金經(jīng)理們倒并不是很在意。越來越多的受訪者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在明年下半年之前啟動(dòng)加息；而在歐洲，受訪的基金經(jīng)理們也不認(rèn)為，歐洲央行會(huì)在此之前加息。

對(duì)于今年大部分時(shí)間都在下跌的美元，基金經(jīng)理們似乎越來越感到會(huì)出現(xiàn)反彈。凈占比37%的受訪者預(yù)計(jì)，未來12個(gè)月中美元會(huì)升值，兩個(gè)月前，這一比例僅為5%。凈占比35%的受訪者稱，日元會(huì)貶值，10月份時(shí)為11%。與預(yù)計(jì)美元上漲相對(duì)應(yīng)的是，基金經(jīng)理們認(rèn)為黃金價(jià)格未來12個(gè)月可能下跌。凈占比50%的受訪者認(rèn)為，黃金價(jià)格處于高估，高于11月份的40%。不過在過去三周中，黃金價(jià)格已連續(xù)下跌了超過10%。

在個(gè)股中，基金經(jīng)理們比較不看好銀行股。凈占比28%的受訪者表示，他們近期低配了銀行股，而11月份這一比例為11%。

本次調(diào)查在12月4日至12月10日期間進(jìn)行，由美國銀行-美林聯(lián)合市場調(diào)研公司TNS共同進(jìn)行。共有213位全球范圍內(nèi)的基金經(jīng)理接受調(diào)查，管理的資產(chǎn)為6170億美元。在地區(qū)調(diào)查中，有179位基金經(jīng)理參與，其管理的總資產(chǎn)為3900億美元。

打印轉(zhuǎn)發(fā)