2009年12月30日 02:42
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

0人參與0條評論

警惕波動性 關(guān)注“預(yù)見性”

⊙記者 周宏 ○編輯 張亦文

隨著A股市場一路震蕩逼近年終，基金年度投資策略的發(fā)布也逐步逼近高峰，不過記者發(fā)現(xiàn)，最新基金投資策略，已不再是單純看好明年上半年行情和把握主題投資機(jī)會。“強(qiáng)調(diào)投資機(jī)會的前瞻預(yù)見，注重平衡市中的波段操作”，成為更加流行的聲音。

關(guān)注預(yù)見性機(jī)會

興業(yè)全球基金公司2010年投資策略報告日前在上海發(fā)布，在這個主題為“精耕細(xì)作、攻守相濟(jì)”的全年策略報告認(rèn)為，2010年不會出現(xiàn)像2009年那樣的整體性機(jī)會，在投資策略上要注重精耕細(xì)作、攻守相濟(jì)”自下而上選擇個股，并把握好波段操作。

公司投資總監(jiān)王曉明認(rèn)為，2010年要想獲得較好的投資回報，已不是簡單分析基本面把握估值那么簡單，而更要有一定的預(yù)見性，不能等到價格趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)再做考慮，因為市場留給投資者的空間沒有那么大。

他提出，對于銀行、房地產(chǎn)等估值偏低的板塊，如果政策的不確定性減弱，依然值得重點(diǎn)關(guān)注。以國內(nèi)房地產(chǎn)為例，已經(jīng)具有越來越強(qiáng)的金融屬性，后市如何，要看后期采取的是急剎車政策還是溫和政策，如果是后者，則目前股價中包含太多負(fù)面的預(yù)期，反倒有可能存在不錯的投資機(jī)會。

報告還提出，關(guān)注2010年最大的不確定性——股指期貨是否推出，并認(rèn)為，它的出現(xiàn)可能會成為市場風(fēng)格向藍(lán)籌股轉(zhuǎn)換的契機(jī)。

政策變量值得重視

在明年行情的判斷中，政策變量受到極大關(guān)注。

興業(yè)基金認(rèn)為，中國的股票市場跟政策的相關(guān)性非常強(qiáng)，往往是政策確定性最強(qiáng)的時候，股市反映可能更好；而當(dāng)政策不明朗或者不確定性變強(qiáng)的時候，股票市場的不確定性也在加強(qiáng)。從2009年7、8月份開始，無論是央行貨幣政策、銀行信貸政策，乃至房地產(chǎn)市場調(diào)控政策等，都已經(jīng)反映出明年宏觀政策上存在不確定性。這個政策不確定性和明年2010年上市公司盈利的確定性形成了合力，可能導(dǎo)致明年行情進(jìn)一步從流動性轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動。

最新發(fā)布策略的華寶興業(yè)基金也認(rèn)為，從政策方向看，明年國內(nèi)資產(chǎn)泡沫和宏觀調(diào)控政策之間的博弈，結(jié)果不確定性很大，這會加大對明年市場走勢判斷的難度。不過，總體上，華寶興業(yè)認(rèn)為，明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策將在保持連續(xù)性、穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上進(jìn)行一系列微調(diào)?！胺€(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需、控政策之通脹”將是政策大方向，市場整體趨勢仍然向好，估計明年上半年滬深300核心運(yùn)行區(qū)間將處于3300點(diǎn)-4300點(diǎn)之間。

打印轉(zhuǎn)發(fā)