2009年12月30日 07:29
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：徐國杰

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興業(yè)全球基金公司2010年投資策略報告會日前召開。興業(yè)投資總監(jiān)王曉明、研究總監(jiān)孫蔚就明年的投資策略明確指出，2010年不會出現(xiàn)像2009年那樣的整體性機會，在投資策略上要注重精耕細作、攻守相濟，自下而上選擇個股，并把握好波段操作。在2010年，股指期貨的推出將是最大的不確定性，可能會成為市場風(fēng)格向藍籌股轉(zhuǎn)換的契機。

王曉明表示，2010年防御和進攻的板塊總體還要保持一個平衡。長期消費是大方向，在未來投資策略上，會更多關(guān)注更長周期中業(yè)績成長比較穩(wěn)定的行業(yè)和公司。

孫蔚分析認為，2010年A股市場總體估值位于合理區(qū)間，盈利機會依然豐富，大類資產(chǎn)配置中應(yīng)超配權(quán)益類資產(chǎn)。同時，由于宏觀政策與經(jīng)濟復(fù)蘇的互動，使得證券市場震蕩加劇。雖然市場總體估值在合理區(qū)間，但也存在結(jié)構(gòu)性差異，很多公司估值已經(jīng)偏高，而行業(yè)內(nèi)個股差異也將進一步突出。

在宏觀策略方面，孫蔚指出，2010年將是經(jīng)濟復(fù)蘇和刺激政策退出之間相機抉擇的階段。應(yīng)對得當(dāng)，能像卡丁車般一路順暢；判斷有誤，則似碰碰車般來回碰壁。在此背景下，投資者須重點關(guān)注國內(nèi)信貸投放、經(jīng)濟有無過熱、人民幣升值壓力與國外熱錢流入以及通脹是否超預(yù)期等問題。(徐國杰)

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