2010年01月01日 21:47
來源：華夏時(shí)報(bào)

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親愛的《華夏理財(cái)》讀者：

你們好！2009年已經(jīng)落幕，投資者們幾家歡喜幾家愁，2009年新華基金和我本人取得了不錯(cuò)的成績，辭舊迎新之際，我想和大家共同分享一下一年來的投資心得。借《華夏理財(cái)》的良好平臺，拋磚引玉。

新華基金2009年被大家稱為黑馬，我認(rèn)為能取得這樣的業(yè)績的根本原因是公司投研水平的整體提高。我們新的投委會成員都資歷深厚、經(jīng)驗(yàn)豐富，這是我們2009年業(yè)績突出的重要原因。2008年10月以后，我們公司投研團(tuán)隊(duì)發(fā)生重大變化，目前，投資決策委員會的5個(gè)人都是60后，都有十幾年的證券從業(yè)經(jīng)歷，而且以前都是做絕對收益的?？梢哉f，雖然公司是新公司，但核心人物都是老人。

我們2009年在對行業(yè)的前瞻性配置，以及對市場大的波段和風(fēng)格切換上都把握較好，但在把握這些機(jī)會的同時(shí)，會經(jīng)歷一些陣痛，因?yàn)槲覀冝D(zhuǎn)換的同時(shí)，別人都還沒有轉(zhuǎn)換，也就是說，別人凈值上漲的同時(shí)我要忍受轉(zhuǎn)換時(shí)帶來的凈值下跌。從2008年10月份開始，我認(rèn)為市場投資價(jià)值已經(jīng)跌出來了，所以開始加倉。從2400點(diǎn)下跌到2000點(diǎn)那波，我們減倉比較及時(shí)，且幅度比較大，倉位從八成降到六成。當(dāng)時(shí)基金心態(tài)也都比較謹(jǐn)慎，不過我們在2000點(diǎn)時(shí)加倉，后來大盤扶搖直上。2009年7月下旬，在3300點(diǎn)時(shí)，我接受《華夏理財(cái)》記者采訪時(shí)就表示，我的心態(tài)是如履薄冰，隨波逐流。由于基金都不減倉，我們也出于僥幸心理沒減倉，總想著再等一天，所以主要做了些結(jié)構(gòu)調(diào)整。如果是做絕對收益，可能當(dāng)時(shí)我們就會把倉位降到很低。三季度我認(rèn)為周期類股票已經(jīng)炒得很貴，應(yīng)該轉(zhuǎn)向消費(fèi)。先于別人轉(zhuǎn)換，就要忍受一定的陣痛期，但后來證明我們的判斷是正確的。

現(xiàn)在我們也是先于別人配置藍(lán)籌，銀行、保險(xiǎn)、化工、煤炭、工程機(jī)械我都比較看好，而這次的轉(zhuǎn)換是否正確有待以后驗(yàn)證。工程機(jī)械目前只有十幾倍的市盈率，比如濰柴動力才13倍，我比較看好工程機(jī)械。2010年七八萬億的信貸已經(jīng)定了，銀行2010年有17%的利潤可期，如果加息，銀行利潤可能超過20%。我們對銀行股的配置比一般公司高，但不是我們超配，是別人低配了。我做投資的心態(tài)是：人棄我取，人追我棄。其實(shí)我不是專挑黑馬股，我們的股票大家都很熟悉，而是要有前瞻性判斷，靈活操作，不能等漲了才買，而要先行布局，敢于付出陣痛期的代價(jià)。

我們預(yù)計(jì)2010年是寬幅震蕩市，4000點(diǎn)很難突破，如果沒有特殊因素，2600點(diǎn)到2700點(diǎn)也沒有理由跌破。因?yàn)?010年消費(fèi)會穩(wěn)步增長，政府對投資有控制能力。所以2010年我最關(guān)注兩個(gè)因素，第一是出口，如果出口超預(yù)期，2010年可能會走出大牛市。出口彈性非常大，主流機(jī)構(gòu)不太看好，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家往往也有判斷失誤的時(shí)候，大家拭目以待。第二是看政策，尤其是貨幣政策和房地產(chǎn)政策。2009年我們就能看出，8月“動態(tài)微調(diào)”的風(fēng)聲一出，股市大幅調(diào)整，房地產(chǎn)營業(yè)稅政策一改，地產(chǎn)股又聞訊大跌。

2010年的形勢是復(fù)雜的，政策是多變的。選股方面，我們最看好兩類股票，一是盈利增長股，二是結(jié)構(gòu)性低估的股票。前面我也說過，藍(lán)籌的估值還在半山腰上，銀行股還在2700-2800點(diǎn)的位置上，目前銀行、保險(xiǎn)、石化我都比較看好。

2009年比2010年好做。2008年底我們明確判斷機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，寫了幾十頁文章論證，2009年底，我們只能說2010年有機(jī)會，但沒那么多。畢竟2009年已經(jīng)漲這么多了，很難再漲太多，就怕大家期望值太高。如果大家都覺得20%-30%的收益就滿足了，那可能不是難事。最后，祝大家萬事如意，來年繼續(xù)關(guān)注我喜愛的《華夏理財(cái)》，大家一起分享投資的心得和成就！

王衛(wèi)東

2009.12.31

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