2010年01月04日 02:10
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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行業(yè)江湖座次：華夏第一、易方達第二（ 漫畫 高曉建 圖片來源：上海證券報）

整整一年的基金銷售和競爭終于在2009年12月31日降下帷幕。在一片年終鏖戰(zhàn)的氣息中，中國內(nèi)地基金業(yè)的江湖地位再次排定。這一次，有多年蟬聯(lián)第一的老大，也有不小心掉下神壇的梟雄，有新崛起的新銳，也有正在涌動的江湖后生。

⊙本報記者 周宏

第一集團生變數(shù)

根據(jù)天相的統(tǒng)計，在未包括QDII規(guī)模的情況下，2009年基金行業(yè)前五大公司罕見地發(fā)生較大變化，除了龍頭老大華夏基金的規(guī)模暫時無人挑戰(zhàn)外，前四名相比2008年末有了較大變化。

其中，2008年底勉強進入行業(yè)前5名的易方達基金2009年一飛沖天，成為行業(yè)第二名。規(guī)模超越行業(yè)位置此前一直在其之前的博時和嘉實，而歷年一直在前五名的南方基金則一下子落到了第7，其位置被新崛起的廣發(fā)所填補，當然南方基金如果加上QDII，其排名則仍有可能保持穩(wěn)定。

由此，截至目前所獲得的數(shù)據(jù)，2009年末內(nèi)地基金業(yè)的前五名格局變化成為華夏基金、易方達基金、博時基金、嘉實基金、廣發(fā)基金。

另外，大成基金、南方基金、華安基金、交銀施羅德基金和銀華基金則位列第六至第十名。尤為注意的是，第十名銀華基金的規(guī)模從504億上升到746億，前十名的門檻在1年間上升了50%。超過行業(yè)增長的平均水平。

而第一集團更加大的變化存在于整個行業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)中，其中，過去“三強領(lǐng)跑”的格局被徹底打破。新崛起的易方達和博時基金、嘉實基金、廣發(fā)基金、大成基金、南方基金、華安基金、交銀施羅德基金等一共8家公司的規(guī)?；驹谝粋€方陣中。

尤其是從第五名廣發(fā)基金開始，一直到第九名交銀施羅德基金的規(guī)模高度接近，上下差距只有100多億份左右。以大型基金發(fā)行而言，只不過是一個新基金的差距，預計整個行業(yè)排名發(fā)生改變，只是時間問題。

營銷熱點決定一線排名

那么第一集團的規(guī)模變化主要是什么原因呢。答案更多的在行業(yè)的趨勢上。

根據(jù)天相的統(tǒng)計，在未包括QDII規(guī)模的情況下，2009年基金總規(guī)模從2008年的1.8841萬億元，增長到2.6025萬億元，同比增長38%。2008年末以來，首度突破2.6萬億份。

其中，股票基金的資產(chǎn)凈值上漲明顯快于份額的增長。顯示，本輪基金的規(guī)?？焖僭鲩L主要依賴A股市場的回升，帶動了基金單位凈值的上升所致。

在各類別基金中，2009年資產(chǎn)增長最快的基金為指數(shù)型基金(開放式)，單類型基金的增長達到243%。其次，封閉式基金，增長速度為85.4%。保本型增長了66.59%。

在各類基金規(guī)模中，股票基金的增長凈規(guī)模達到3986億元，位居各行業(yè)第一，另外，混合型基金的規(guī)模，增長規(guī)模達到2447億元，指數(shù)型基金的規(guī)模增長額度達到2418億元。

而2009年一線基金公司的銷售發(fā)力點，正是股票基金和指數(shù)基金，2009年單一基金募集的最高峰是華夏滬深300，年末發(fā)力的基金包括易方達深100聯(lián)接、華夏盛世等。可以說，熱點品種的新基金發(fā)行，相當程度決定了整個一線集團的排名。

當然，存量基金的業(yè)績表現(xiàn)也很重要，但是，考慮到2009年行業(yè)內(nèi)投資策略高度趨同，更多的差異體現(xiàn)在新基金的銷售能力上。

第二集團靠業(yè)績說話

在前十名的基金公司規(guī)模發(fā)生大幅地震后，前25名的基金公司也在規(guī)模急速震蕩，從第11名富國基金開始，到第25名上投摩根基金(均未考慮QFII基金，下同)整體規(guī)模更加接近，15家基金公司的資產(chǎn)差距在225億元之間。

其中，穩(wěn)中有升的公司包括，富國基金(從2008年末的第16名上升到第11名)、匯添富(從2008年末的第14名上升到第13名)、融通基金(從2008年末的第21名上升到第15名)、國泰基金(從第23名上升到第17名)。

總體上看，基金規(guī)模排名上升較快的公司，主要特點都在于2009年股票投資業(yè)績相對出色，以及公司資產(chǎn)中股票基金比例較高，比較好的分享到了市場的上漲狀況。

由于，二線基金的規(guī)模往往本來就比較接近，再加上新基金發(fā)行能夠拉開的差距不大，往往存量基金的團隊中，能否有一到兩個出挑的基金，進而拉動持續(xù)營銷就顯得非常重要。

而類似的特點，在二線的中郵基金、光大保德信基金身上也體現(xiàn)的比較突出。業(yè)績?yōu)橥酰赡鼙热魏螘r候，在二線基金中更加顯的重要。而過往基金種類比較均勻或者偏重依靠貨幣基金、固定收益基金的投資規(guī)模明顯下降。

滬、粵基金開始發(fā)力

另外，還比較有意思的是，在以往北京和深圳基金占據(jù)行業(yè)龍頭地位的同時，2009年的行業(yè)特點，更加顯示的是，注冊在上海和廣州的基金持續(xù)發(fā)力，掠奪更多的市場份額。比如、易方達和廣發(fā)基金的資產(chǎn)規(guī)模大幅上升，或是，交銀施羅德沖擊前十，富國基金開始領(lǐng)軍第二集團。另外，上海老牌的華安基金，也在年內(nèi)獲得了比較高的資產(chǎn)規(guī)模增長。

從具體情況看，上述基金的發(fā)力主要靠兩點，第一是，基金發(fā)行發(fā)力，第二是，基金自身凈值增長。以易方達基金為例，年內(nèi)規(guī)模增長了700余億，下半年規(guī)模增長430億份，這其中，年末新發(fā)基金增加189億，加上此前發(fā)行的易方達滬深300，2009年新基金發(fā)行規(guī)模占其規(guī)模增長近一半。另外，下半年其規(guī)模最大的易方達價值相對份額規(guī)模穩(wěn)定，為資產(chǎn)膨脹做了80億元的貢獻。

另外，交銀、廣發(fā)基金的規(guī)模增長也有類似特點，存量能夠發(fā)力、新基金能夠旺銷是為規(guī)模增長的不二法寶。而這一切歸根結(jié)底靠的都是，基金的業(yè)績品牌。

相應可以驗證的是，2009年年末有多家老牌基金公司的規(guī)模明顯的下掉，其中，長期業(yè)績平庸，而導致的基金品牌弱化可能是其中的主要原因。

中小基金公司彈升

而在2009年38%的平均規(guī)模上升之余，中小公司得到很大的發(fā)展。以往，大公司掠奪主要份額的行業(yè)結(jié)構(gòu)得到了明顯的改善。

根據(jù)本報的統(tǒng)計，業(yè)內(nèi)的最后20家基金公司，年內(nèi)平均規(guī)模增長規(guī)模50%以上，除去新發(fā)基金的公司外，有5家公司規(guī)模增長在100%至600%上下。

其中，新華基金的規(guī)模增長到了70億，凈增600%；華商基金增長到了134億，增長180%。金鷹增長了146%，中歐基金規(guī)模增長了127%，國聯(lián)安增長了96%。

總體看，上述基金的增長規(guī)模都或多或少伴隨著以下三個特征：1、管理層或投研骨干有重大調(diào)整；2、個別基金業(yè)績突出；3、營銷針對重點基金或重點客戶。這種專注“細分”市場的特征，某種程度上是小基金崛起的有效路徑。

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