2010年01月04日 11:09
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：周宏

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周宏

年初是除舊迎新的關(guān)鍵時(shí)刻，我們?cè)诒P點(diǎn)了一年市場(chǎng)、行業(yè)和基金的發(fā)行之后，也再度來(lái)到了這個(gè)時(shí)刻，我們相信進(jìn)入了2010年后的中國(guó)基金業(yè)將更加別樣的紅火，但也會(huì)有新的考驗(yàn)進(jìn)入行業(yè)的視野。且在年初做個(gè)猜想。

猜想一：發(fā)行提速無(wú)可避免。2009年是內(nèi)地公募基金發(fā)行有史以來(lái)的最火暴的年份。超過(guò)100只的發(fā)行數(shù)量刷新了歷史紀(jì)錄。但是2010年則更加不會(huì)遜色。根據(jù)目前了解的情況，今年年初估計(jì)就有超過(guò)10只基金先后發(fā)行。整體上把去年末15只基金同時(shí)發(fā)行的熱潮給延續(xù)下來(lái)。

不過(guò)，讓人擔(dān)憂的是，在大批基金發(fā)行的熱潮中，行業(yè)和市場(chǎng)生態(tài)是否依然理想令人懷疑。眾所周知，新基金的發(fā)行有“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說(shuō)法，大批基金的發(fā)行，如果確實(shí)把基金募集規(guī)模推上高峰，則勢(shì)必為后來(lái)的建倉(cāng)時(shí)的狀態(tài)留下隱患。而若發(fā)行不佳，則已經(jīng)在基金發(fā)行上透支大量財(cái)力的基金公司，能否繼續(xù)投入也是讓人擔(dān)心的。

猜想二：業(yè)績(jī)難做如何應(yīng)對(duì)？2010年的業(yè)績(jī)將不會(huì)如2009年那么亮眼，這是每個(gè)基金公司投資團(tuán)隊(duì)都會(huì)做的結(jié)論?？墒侵涞交鸢l(fā)行市場(chǎng)，投資者更加多的是聽(tīng)到，市場(chǎng)還有上行空間，市場(chǎng)機(jī)會(huì)大把的宣傳攻勢(shì)。

盡管，行情預(yù)測(cè)最終被證明為和星相學(xué)一樣可以被歸入算命行列的東西，可是，我們還是要提醒，如果整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)大的波動(dòng)，或者一定幅度的調(diào)整，基金行業(yè)要做何應(yīng)對(duì)措施？尤其是現(xiàn)在的旺銷品種，能否繼續(xù)旺銷，大大值得懷疑。

而且，我們認(rèn)為，如果市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，很可能給整個(gè)基金行業(yè)造成意料外的沖擊，和系統(tǒng)性的業(yè)績(jī)下跌，如果這點(diǎn)發(fā)生，整個(gè)行業(yè)如何應(yīng)對(duì)？

猜想三：存量的穩(wěn)定將被打破。2009年行業(yè)的穩(wěn)定規(guī)模，相對(duì)是中國(guó)基金行業(yè)十年以來(lái)罕見(jiàn)的狀況，我們認(rèn)為，這種狀況恐怕很難在今年繼續(xù)。換言之，2010年行業(yè)的大規(guī)模份額變動(dòng)，乃至贖回可能無(wú)法避免。這種洗牌力量將會(huì)大于目前的行業(yè)穩(wěn)定的因素。

根據(jù)，我們連續(xù)一年的跟蹤，2009年以來(lái)，行業(yè)的前五位排名，并未發(fā)生太多變化，但是，今年我們預(yù)計(jì)這個(gè)狀態(tài)，或許會(huì)面臨一個(gè)新的變數(shù)，整個(gè)行業(yè)的洗牌已經(jīng)開(kāi)始，尤其是一線的格局或許又到了變化的時(shí)候。

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