2010年01月05日 04:08
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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2009年，三只京籍基金華夏大盤精選、銀華價值優(yōu)選、新華優(yōu)選成長最終成為開放式股票型基金的年度收益三強(qiáng)。

記者注意到，年終三甲基金青睞的行業(yè)代表了去年公募基金操盤的三派風(fēng)格，新華優(yōu)選成長鐘愛金融股，三季報中金融股占據(jù)前十大重倉股中半數(shù)；銀華價值優(yōu)選偏好汽車股，三季報十大重倉股中有三只是汽車股；華夏大精選風(fēng)格趨于分散，秉承了一貫的對于重組題材股的投資偏好。

績優(yōu)基金的重倉股也勾勒出去年以來基金投資流派風(fēng)格轉(zhuǎn)換的脈絡(luò)。WIND資訊統(tǒng)計表明，按照持股市值排列，頭兩個季度排在公募基金持股前列的是制造業(yè)、金融保險業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，第三季度采掘業(yè)擠掉房地產(chǎn)業(yè)躋身三甲行列。

北京一位基金分析師表示，2009年震蕩市的市場格局看，公募基金也在經(jīng)歷不斷否定、調(diào)整、再否定過程，從年初對市場小牛格局的謹(jǐn)慎踏空，到年末篤信跨年行情死守高倉位，基金對于市場的風(fēng)格漂移也常漏招百出；同時上半年公募所比較一致的重倉金融、地產(chǎn)、煤炭的行業(yè)配置格局在下半年被打破，直到年底才形成移向消費(fèi)概念股的共識。

信達(dá)證券基金分析師劉明軍也表示，從去年年末迄今基金所重倉的股票看，比如中郵去年底重倉地產(chǎn)股，交銀施羅德上半年重倉煤炭股，銀華下半年重倉汽車股，都在不同時段給旗下基金凈值貢獻(xiàn)良多，但對“新能源概念”、“世博會概念”等概念，基金對主題投資把握能力稍顯不足。

各顯神通的領(lǐng)跑者

截至2009年12月31日，華夏大盤精選(116.19%)、銀華價值優(yōu)選(116.08%)、新華優(yōu)選成長(115.21%)分列年度收益冠、亞、季軍。

觀察三甲的調(diào)倉路徑，銀華價值優(yōu)選思路相對清晰，一季度末十大重倉股中共有招行、中信證券、民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行五只金融股，季度末未見一只汽車股。二季度開始，基金在配置上開始著力向汽車股上傾斜，當(dāng)季度第一大重倉股為上海汽車，配比占6.34%，福耀玻璃當(dāng)季也進(jìn)入前十行業(yè)。第三季度，身兼投資總監(jiān)的基金經(jīng)理陸文俊開始加大配比汽車，不僅將第一重倉股上海汽車的配比提至8.88%，同時十大重倉股中還包括一汽轎車和福耀玻璃，三者合計占比達(dá)14.56%。

銀華基金主管投資的人士向記者表示，銀華2009年在汽車股上賺了很多錢，今年依然堅定不移地看好汽車板塊。

與銀華對汽車股情有獨(dú)衷不同，王衛(wèi)東操盤的新華優(yōu)選成長所依賴的是金融銀行股。匯總季報，基金在一季度對金融銀行股關(guān)注度不高，從二季度開始在前十大重倉股中至少保持半數(shù)對金融股的配比，三季報顯示，十大重倉股前四位分別是中國平安、浦發(fā)銀行、南京銀行、北京銀行，皆為金融概念。

同時有跡象表明，四季度該公司未冷卻對金融股熱情。早前公司四季度策略報告中表明，銀行、保險是其四季度重點看好行業(yè)中前兩位，其在報告中表明將關(guān)注核心資本充足率高、無融資壓力的中小股份制銀行，還有能夠順利完成融資，估值仍然具有相對優(yōu)勢的中型銀行。

與上述兩只基金不同，華夏大盤精選去年仍以“劍走偏鋒”制勝。據(jù)統(tǒng)計，前三個季度，一直處于華夏大盤十大重倉股之列的包括恒生電子、中材國際、中恒集團(tuán)，三只股票全年漲幅均跑贏大盤，中恒集團(tuán)更實現(xiàn)全年股價翻三番，同時從二季度到三季度末，國陽新能一直牢牢占據(jù)該基金十大重倉股首位。

銀華基金相關(guān)人士表示，2009年年初時，公司當(dāng)時強(qiáng)調(diào)的配置重點是房地產(chǎn)，但在春節(jié)以后開始著力挖掘以汽車行業(yè)為代表的消費(fèi)行業(yè)大周期性機(jī)會，通過多地調(diào)研，調(diào)整公司投資的資產(chǎn)配置，而在八月份之后開始將公司的投資結(jié)構(gòu)調(diào)整定型為汽車+消費(fèi)+低碳。

去年基金換股思路統(tǒng)一

不僅是前三甲基金，分季度看公募基金思路轉(zhuǎn)換脈絡(luò)明確。

第一季度，基金重倉金融保險業(yè)。根據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)季金融保險業(yè)是基金增持第一大行業(yè)，而在基金總計持有的前十大重倉股中，中國平安、浦發(fā)銀行、招商銀行、中信證券、興業(yè)銀行和深發(fā)展占據(jù)其中六席。市場也證明基金眼光非虛。WIND資訊統(tǒng)計表明，當(dāng)季度14只銀行股中除中信銀行外，其余13只都進(jìn)入基金重倉股名單，按照持股市值看，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和深發(fā)展成為當(dāng)季被增持最多三只。

第二季度，公募基金逐步達(dá)成金融、地產(chǎn)、采掘的共識。統(tǒng)計表明，第二季度基金所重點增持前五大行業(yè)中，金融保險業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、采掘業(yè)、金屬和非金屬行業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易成為當(dāng)季被重點增持的五大行業(yè)，但當(dāng)季基金所深挖的兩大板塊是地產(chǎn)和鋼鐵板塊。

當(dāng)季，基金重點增持招商地產(chǎn)、萬科A等股票，同時在當(dāng)季基金新增持50大股票中，包括信達(dá)地產(chǎn)、云南城投、嘉寶集團(tuán)、中天城投、浙江廣廈等八家，房地產(chǎn)業(yè)占基金持股市值10%，比上一季度增加約2.5%。同時5家鋼鐵股也在基金重倉前50大股票之列，分別是新興鑄管、韶鋼松山、西寧特鋼、大冶特鋼和萊鋼股份。

第三季度，公募基金整體思路隨市場調(diào)整而微調(diào)，在保持對金融、地產(chǎn)較高配比同時，對于醫(yī)藥、通訊股等弱市避風(fēng)港效應(yīng)板塊重新重視，一個例子是中興通訊重新進(jìn)入當(dāng)季基金重倉股十強(qiáng)之列，另一個例子是醫(yī)藥股當(dāng)季度重新得到青睞。在基金所重倉持有前五大行業(yè)中，盡管采掘，金融保險，房地產(chǎn)，機(jī)械、設(shè)備、儀表，金屬、非金屬等五大行業(yè)仍位列前五，但除去機(jī)械、設(shè)備、儀表外，其余重倉行業(yè)被持有比例較第二季度末有一定幅度下降。

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