“一號文件”呼之欲出　農(nóng)業(yè)板塊攻守兼?zhèn)?/h1>

2010年01月05日 08:29
來源：金融投資報

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本報記者楊成萬

盡管這兩年政策炒作有弱化的趨勢，但對新年度的農(nóng)業(yè)政策，仍然持較為正面的態(tài)度，作為向來重趨勢、輕估值的農(nóng)業(yè)類股票，在政策環(huán)境向好和通脹預(yù)期明顯上升的背景下，2010年一季度農(nóng)業(yè)板塊走強(qiáng)機(jī)會大，農(nóng)業(yè)股有望引爆開年行情，農(nóng)業(yè)股的活躍還可持續(xù)1—2個月。

在2010年股市的第一個交易日里，由于受中央“一號文件”即將出臺這一利好消息的刺激，再加上通脹預(yù)期，北方地區(qū)暴雪天氣，部分農(nóng)產(chǎn)品價格近期漲幅較大等因素的影響，農(nóng)業(yè)股漲幅居前。其中，豐樂種業(yè)盤中曾漲停，農(nóng)業(yè)板塊中的其他個股也有幅度不等的上漲。對此，農(nóng)業(yè)行業(yè)分析認(rèn)為，農(nóng)業(yè)股將在近期存在著主題投資機(jī)會。

趨勢：

由防御轉(zhuǎn)為進(jìn)攻

“一號文件已經(jīng)連續(xù)六次鎖定三農(nóng)?！闭f這話的是安信證券農(nóng)業(yè)行業(yè)分析師尤宏業(yè)。他回憶說，從2004年以來，每年的中央“一號文件已都是專門針對“三農(nóng)。問題的，今年中央“一號文件已有望在本周內(nèi)下發(fā)，這將是連續(xù)第七次鎖定“三農(nóng)。”據(jù)悉，內(nèi)容將涉及“穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，增加農(nóng)民收入，夯實(shí)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，進(jìn)一步深化改革”等多個方面，將出臺一批新的強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策。

去年底召開的2010年中央農(nóng)村工作會議，提出“把改善農(nóng)村民生作為調(diào)整國民收入分配格局的重要內(nèi)容，把擴(kuò)大農(nóng)村需求作為拉動內(nèi)需的關(guān)鍵舉措”。正是基于這樣的判斷，今年的農(nóng)村政策會延續(xù)去年“一號文件”以及年底中央農(nóng)村工作會議的主要精神，按照“穩(wěn)糧保供給、增收惠民生、改革促統(tǒng)籌、強(qiáng)基增后勁”的基本思路。新的強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策主要是政策力度加大，實(shí)施領(lǐng)域擴(kuò)大。比如，水稻最低收購價格還將再次提高；可能會將花生等以前不能享受糧食補(bǔ)貼范圍的經(jīng)濟(jì)作物納入優(yōu)惠政策范圍之列，這對農(nóng)業(yè)股無疑是重大利好。

在尤宏業(yè)看來，根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，近期是農(nóng)業(yè)相關(guān)政策頻繁出臺的關(guān)鍵時期，農(nóng)業(yè)股在一季度估值提升的可能性較大，其趨勢將由防御轉(zhuǎn)為進(jìn)攻。因?yàn)檗r(nóng)業(yè)行業(yè)具有如下特點(diǎn)：一是市場對其產(chǎn)品需求量大而且穩(wěn)定；二是受自然條件特別是氣候的影響較大；三是生產(chǎn)周期較長。與此相對應(yīng)的農(nóng)業(yè)股，在一般情況下主要表現(xiàn)為防御的特征；而當(dāng)受到重大利好政策和通脹因素刺激的時候，又會由防御轉(zhuǎn)為進(jìn)攻，目前就處于這樣的狀態(tài)。

國信證券農(nóng)業(yè)行業(yè)分析師張如認(rèn)為，時值年初，又進(jìn)入惠農(nóng)政策的密集推出期。中央經(jīng)濟(jì)工作會議、中央農(nóng)村工作會議的先后召開，以及2010年中央一號文件的即將出臺，再一次給投資者帶來對于相關(guān)政策的憧憬，從而再次引發(fā)對于農(nóng)業(yè)板塊的投資熱情。盡管這兩年政策炒作有弱化的趨勢，但對新年度的農(nóng)業(yè)政策，仍然持較為正面的態(tài)度，作為向來重趨勢、輕估值的農(nóng)業(yè)類股票，在政策環(huán)境向好和通脹預(yù)期明顯上升的背景下，2010年一季度農(nóng)業(yè)板塊走強(qiáng)機(jī)會大，農(nóng)業(yè)股有望引爆開年行情，農(nóng)業(yè)股的活躍還可持續(xù)1—2個月。

空間：

估值還可提升兩成

“政策+通脹預(yù)期”的投資主線使農(nóng)業(yè)股估值水平還可提升兩成。對于上述結(jié)論，張如認(rèn)為主要來自以下兩個方面的因素：首先是政策因素。從2009年的生豬補(bǔ)貼、玉米加工企業(yè)補(bǔ)貼等扶持政策可以看出，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中，企業(yè)一端受益逐步增加；從年初提出的“提高糧食收購價、增加農(nóng)產(chǎn)品主要儲備，強(qiáng)化農(nóng)產(chǎn)品購銷、調(diào)運(yùn)和產(chǎn)銷銜接，加強(qiáng)和改善進(jìn)出口調(diào)控”中，也可以看到企業(yè)得到的實(shí)惠。張如預(yù)計，2010年出臺的農(nóng)業(yè)政策還將對涉農(nóng)企業(yè)有實(shí)質(zhì)性的利好，助推農(nóng)業(yè)股行情。

“未來幾年農(nóng)業(yè)的政策重點(diǎn)除了穩(wěn)糧增收外，還將體現(xiàn)在加快土地流轉(zhuǎn)、加強(qiáng)林權(quán)改革方面，這也將有助于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營，體現(xiàn)規(guī)模效益?！睆埲绫硎?。

其次是通脹預(yù)期因素。從2009年最后一個交易日來看，農(nóng)產(chǎn)品期貨都出現(xiàn)上漲。主要是有通脹預(yù)期的支撐，2009年12月24日越南和印度均宣布出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹形勢。越南國家統(tǒng)計總局稱，2009年12月越南的消費(fèi)價格指數(shù)同比上升了6.52%，為2009年4月以來最高，主要原因是大米價格高漲，推高了食品成本。目前國內(nèi)雖然沒有出現(xiàn)這種通脹，但這給了市場一個遐想的空間，農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲、通脹的預(yù)期都是支撐農(nóng)業(yè)股走強(qiáng)的動力。

鑒古而知新。從以往惠農(nóng)政策的提出為農(nóng)業(yè)板塊帶來的主題投資機(jī)會看，2008年10月至2009年2月，農(nóng)業(yè)板塊在惠農(nóng)政策推動下上漲14.51%，而同期大盤漲幅僅有2.19%。同時，通脹作為農(nóng)業(yè)板塊的一大投資主題，對農(nóng)業(yè)板塊的上漲也有明顯刺激作用，以2007年11月至2008年3月為例，由于國際大宗商品價格和國內(nèi)豬肉價格上漲，CPI上升超過8%，農(nóng)業(yè)板塊在大盤下跌24.25%的背景下逆勢上揚(yáng)19.33%。尤宏業(yè)給記者提供了這樣一組數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。

機(jī)會：

種植業(yè)和畜牧業(yè)較多

農(nóng)業(yè)是一個大行業(yè)，即使從大的方面來看，也可以分為種植業(yè)、畜牧業(yè)(養(yǎng)殖業(yè))、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)和與此相關(guān)的農(nóng)機(jī)、農(nóng)藥、化肥行業(yè)等?！暗鄬Χ?，我們最看好種植業(yè)和畜牧業(yè)的投資機(jī)會。”尤宏業(yè)說，具體到投資品種，考慮到農(nóng)業(yè)股走強(qiáng)的基本推動力是政策預(yù)期和通脹預(yù)期，對農(nóng)業(yè)板塊的投資思路也就顯得十分清晰。因此，他建議投資者可以圍繞以下兩條線索挖掘投資機(jī)會：一條主線是糧食作物種植。預(yù)計除了市場自身調(diào)節(jié)對行業(yè)發(fā)展的推動外，2010年政策引導(dǎo)的行業(yè)整合、生物育種技術(shù)安全證書發(fā)放等都有望加速行業(yè)集中度的有效提升。其中，豐樂種業(yè)、登海種業(yè)、敦煌種業(yè).新五豐、順鑫農(nóng)業(yè)、綠大地、北大荒、獐子島、中糧屯河等個股可給予關(guān)注。

另一條主線是經(jīng)濟(jì)作物種植。他預(yù)計由于今年年初和年中將出現(xiàn)干旱天氣，會對甘蔗生長造成不利的影響。而從消費(fèi)角度看，下游產(chǎn)品的產(chǎn)量增長快速恢復(fù)，今年消費(fèi)量可能超預(yù)期，而且進(jìn)口糖和國內(nèi)糖的差價達(dá)到歷史高點(diǎn)。因此，進(jìn)一步看多國內(nèi)糖價?？芍攸c(diǎn)關(guān)注南寧糖業(yè)。

張如則認(rèn)為，基于農(nóng)業(yè)行業(yè)以及各級子行業(yè)的盈利成長性考慮，如果因時制宜，將估值與A股市場的系統(tǒng)性風(fēng)險一并考慮，若2010年上半年國內(nèi)A股市場出現(xiàn)向下的拐點(diǎn)，則農(nóng)業(yè)行業(yè)最佳的投資板塊為畜牧業(yè)。因?yàn)閲鴥?nèi)飼料市場在規(guī)?；B(yǎng)殖模式的推廣下，工業(yè)飼料普及率仍有很大的提升空間。下游養(yǎng)殖屠宰行業(yè)在二三線城鄉(xiāng)推進(jìn)城市化的過程中也將因消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和餐飲消費(fèi)能力的提高而大幅增加對肉制品的需求量。假設(shè)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼方式將由直接補(bǔ)貼逐漸轉(zhuǎn)向間接補(bǔ)貼，中游企業(yè)將獲得更多的政策傾斜。

對于畜牧業(yè)的投資機(jī)會，她認(rèn)為3——5月份可能出現(xiàn)板塊的季節(jié)性低點(diǎn)，一些具有高成長的性畜牧企業(yè)，如新希望、正邦科技、圣農(nóng)發(fā)展、海大集團(tuán)、中牧股份等個股值得重點(diǎn)關(guān)注。

把握行業(yè)投資節(jié)奏也很關(guān)鍵。每年11月—來年2月份期間，農(nóng)業(yè)板塊均有較強(qiáng)的市場表現(xiàn)，跑贏滬深300指數(shù)的概率較大，主要的原因是季節(jié)旺季和惠農(nóng)政策的預(yù)期。二級子行業(yè)中，種子和水產(chǎn)養(yǎng)殖的季節(jié)性明顯，種子旺季在于四季度和一季度、水產(chǎn)養(yǎng)殖為四季度，兩子行業(yè)投資機(jī)會也在于每年11月——來年2月，上漲時往往能領(lǐng)先于行業(yè)指數(shù)。此外，自然災(zāi)害、國際食用油價格走勢等因素，都將可能帶來交易性機(jī)會。

[責(zé)任編輯：robot] 標(biāo)簽：農(nóng)業(yè) 政策 惠農(nóng) 板塊 

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