QDII基金2009年度回顧:業(yè)績篇
Morningstar晨星(中國)研究中心 鐘恒
基金系QDII 2009年度回顧 I - 之業(yè)績
經(jīng)過金融危機(jī)的洗禮,各國政府紛紛采取寬松的貨幣政策和擴(kuò)張性財政政策,以及非常規(guī)的量化工具,為的是激活信貸體系和挽回正在下跌的經(jīng)濟(jì),期間多國財政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大,國家負(fù)債急劇飆升,部分國家也因為債務(wù)繁重導(dǎo)致國債評級下調(diào)。盡管如此,它們的努力并沒有白費,至少對目前來說。在擴(kuò)張性財政政策,低利率,流動性充裕的環(huán)境下,各國經(jīng)濟(jì)紛紛站穩(wěn)并先后踏上復(fù)蘇之路。其中,新興市場雖然受西方國家消費銳減的影響,出口也深受打擊,但沒有陷入西方國家出現(xiàn)的更深層次的金融系統(tǒng)問題上,且中國政府前所未有的刺激經(jīng)濟(jì)政策令全球投資者憧憬以中國為首的新興市場將會領(lǐng)先于西方國家走出危機(jī),研究機(jī)構(gòu)也紛紛預(yù)測新興市場經(jīng)濟(jì)將是全球經(jīng)濟(jì)的主要增長引擎。資金開始流向新興市場推高當(dāng)?shù)毓墒?。例如以充斥著中資股的香港股市也自然成為目標(biāo),2009年美元兌港元匯率和香港金管局的注資均反映著驚人的資金流入量,恒生指數(shù)全年漲幅超過50%。而代表亞太區(qū)的MSCI亞太區(qū)(不含日本)指數(shù)2009年上漲68%。一些天然資源出口大國也得益于資源價格在流動性、供需關(guān)系,投機(jī)熱情恢復(fù)和美元低迷下不斷攀升,當(dāng)?shù)毓墒惺苜Y金追捧反彈幅度較大。例如俄羅斯(RTS RSF 100)、拉丁美洲指數(shù)(MSCI EM Latin America)漲幅超過1倍,澳大利亞(S&P/ASX All Ordinaries)的漲幅也達(dá)80%。此外,各成熟的經(jīng)濟(jì)體雖仍在努力擺脫金融危機(jī)帶來的惡果,但其股票市場也有不同程度的漲幅。
受益于全球股市2009年的普遍造好, QDII基金2009年也獲得較好的盈利。除華安國際外的9只QDII整體漲幅分布在29.93%-83.06%之間,這與2008年的慘淡業(yè)績形成鮮明的對比。雖然2009年一季度全球大部分市場進(jìn)一步的下跌,但自3月開始外圍市場氣氛回暖幫助QDII基金二季度業(yè)績明顯改善。下半年QDII隨全球市場繼續(xù)創(chuàng)造反彈以來新高,QDII凈值整體也水漲船高。
屬于中國股票類別的3只QDII基金相比晨星全球同類基金(中國股票類別)表現(xiàn)除海富通中國海外表現(xiàn)靠前外,其它兩只表現(xiàn)相對落后。海富通中國海外股票2009年前三個季度的表現(xiàn)均超越全球同類的平均水平。四季度凈值漲幅有所落后,但對基金全年整體相對業(yè)績并未造成拖累(2009年基金回報率在晨星全球同類中的前18%)。同屬中國股票的華寶興業(yè)海外中國股票和嘉實海外中國股票2009年漲幅雖分別達(dá)54%和57.95%,但與全球同類比較為落后。其中,嘉實海外中國股票雖然去年初對市場行情變化判斷出現(xiàn)偏差,表現(xiàn)相對落后。但業(yè)績從二季度開始略為改善。
5只屬于晨星環(huán)球大型均衡型股票類別的工銀全球股票、南方全球精選配置、交銀環(huán)球精選股票、銀華全球優(yōu)選和華夏全球股票中,銀華全球優(yōu)選略遜于同類平均水平外,其余均有不錯的表現(xiàn)。主要原因是相比全球同類,這些基金利用地理位置的優(yōu)勢和對中國企業(yè)的了解,較好地把握了港股的投資機(jī)會,均在港股的投資比例相對較大,尤其是中國企業(yè)股票,該類股票2009年相對全球主要市場表現(xiàn)突出,這類基金表現(xiàn)突出也順理成章。華夏全球股票中工銀全球股票、交銀環(huán)球精選股票2009年表現(xiàn)突出,均領(lǐng)先大部分全球同類基金。前者表現(xiàn)較好離不開其在倉位的靈活操作和行業(yè)與股票配置。后者首先得益于年初謹(jǐn)慎建倉為去年表現(xiàn)較好奠定基礎(chǔ),同時也較好地把握市場回暖機(jī)會。此外,持有較大比例基金的銀華全球優(yōu)選2009年累計漲幅不到30%,處于同類的中等偏下水平。而同樣持有較多基金的南方全球精選配置2009年漲幅較前者高將近10個百分點。
此外,主要投資亞太區(qū)的上投摩根亞太優(yōu)勢股票2009年漲幅約58.49%,落后于所屬亞太區(qū)不包括日本股票類別中大部分的基金。
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