2010年01月08日 19:00
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 1月8日傳聞已久的股指期貨和融資融券終于掀開面紗。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人8日表示，國務(wù)院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種。證監(jiān)會(huì)將按照“試點(diǎn)先行、逐步推開”的原則，綜合衡量凈資本規(guī)模、合規(guī)經(jīng)營、凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制等指標(biāo)和試點(diǎn)實(shí)施方案準(zhǔn)備情況，擇優(yōu)選擇優(yōu)質(zhì)證券公司進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)的首批試點(diǎn)，并根據(jù)試點(diǎn)情況和市場狀況，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。

促進(jìn)股市轉(zhuǎn)向常態(tài)化增長

股指期貨在市場上呼聲已久，這是股市正常機(jī)能的重要組成部分。在今年推出意味著市場機(jī)制向成熟化發(fā)展的一個(gè)里程碑式進(jìn)步。從經(jīng)驗(yàn)來看，這類重要的機(jī)制創(chuàng)新推進(jìn)的步驟將會(huì)比較謹(jǐn)慎，初期的門檻將會(huì)較高。預(yù)計(jì)股指期貨從獲批到實(shí)際開始運(yùn)行還需要一段時(shí)間，因此短期市場有可能產(chǎn)生炒作行情。而從中長期來看，股指期貨將逐步推動(dòng)股市走向常態(tài)化的發(fā)展，暴漲和暴跌的機(jī)率下降，估值波動(dòng)范圍收窄，而基本面成為決定股市方向的核心因素。

大盤股將有預(yù)料中的行情

因?yàn)楣芍钙谪浐腿谫Y融券將以大盤股為標(biāo)的，因此股指期貨和融資融券將會(huì)提升對(duì)大盤股的需求，特別是滬深300指數(shù)成份股。股指期貨推出將會(huì)在一定程度上促進(jìn)市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，另一方面大盤股尤其是銀行股估值水平較低，大盤股將產(chǎn)生預(yù)料中的行情。但是即使市場對(duì)大盤股產(chǎn)生超額需求，這也只是推動(dòng)大盤股的正常風(fēng)格輪換和估值提升，如果估值出現(xiàn)溢價(jià)也同樣有風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)基金投資的影響：關(guān)注大盤風(fēng)格基金

現(xiàn)有基金契約中，多數(shù)并未對(duì)股指期貨的投資作出明確的規(guī)定。因此基金能夠在多大程度上參與股指期貨交易還要等待未來的細(xì)則。但從公募基金的定位上看，常規(guī)的基金不能將過多比例資金投入股指期貨，能參與股指期貨的程度也會(huì)比較有限。關(guān)注股指期貨產(chǎn)品本身投資機(jī)會(huì)的投資者應(yīng)是否有針對(duì)股指期貨而設(shè)計(jì)的創(chuàng)新基金產(chǎn)品推出。

因此對(duì)于基金投資者而言，一方面是關(guān)注現(xiàn)有基金中重點(diǎn)配置大盤股尤其是銀行股的基金品種，另一方面則是關(guān)注基金行業(yè)未來可能出現(xiàn)的產(chǎn)品創(chuàng)新。

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