基金：股指期貨融資融券推出大盤藍籌有望受捧

2010年01月09日 16:23
來源：羊城晚報作者：韓平

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王志成畫

本報訊羊城晚報記者韓平報道：在昨日有關股指期貨、融資融券的推出獲得國務院原則通過的消息出臺后，記者采訪了部分基金公司的投資總監(jiān)與基金經理，請他們暢談一下這一消息對市場的影響。

大盤藍籌有望受捧

交銀施羅德基金公司投資總監(jiān)項廷鋒明確表示，這對證券市場是個利好。他認為，股指期貨的推出會給市場帶來許多積極的變化，比如大家會更加注重上市公司的內在價值，不會再盲目炒作垃圾股，因為一旦股票估值過高，脫離基本面，就會有人通過借出股票大量賣出，從股價的下跌中獲取收益。而過去沒有這個機制，就不會有人這么干。

項廷鋒介紹說，這意味著今后基金公司的投資策略與調研思路都將發(fā)生變化，過去我們只要尋找估值低的股票，從而買入并持有，對估值高的股票不去研究，也不會買入。但是這個政策出來后，我們就要去尋找估值過高的股票，從賣出這些股票中獲利。從某種意義上講，這一制度的推出，拓寬了投資者的獲利渠道。另外，中國股市歷來較喜歡炒小盤股，對大盤股并不青睞，但融資融券業(yè)務對股票的流動性要求較高，所以這一政策出臺后，流動性較好的大盤藍籌股有望改變“命運”

華商基金公司的基金經理梁永強表示，近期市場一直走勢不好，管理層選擇在此時推出這一政策，對權重股會產生正面的影響，從而可以提升投資者的信心。他表示，國外的基金公司都可以利用融資融券開展業(yè)務，國內雖然相關的細則并未推出，但他估計，很可能會向新推出的權證產品那樣，開一個較小的口子讓基金公司小量參與。因為如果這一政策只向券商開放，那么因為券商自營的股票數量有限，這一業(yè)務對市場的影響就會非常小。

帶來更多套利機會

在此次消息正式出臺之前，博時基金公司副總裁李全就對媒體表示：作為雙向交易的重要手段，股指期貨與融資融券代表了證券市場在交易制度上的變革和創(chuàng)新。而作為融資融券和股指期貨重要標的的大藍籌股，將成為市場上的稀缺資源。那些對指數影響大的總市值高和流通市值高的股票將成為機構資金潛在的超配目標。他預計，在融資融券業(yè)務中，一些大盤藍籌ETF基金相當于一只流動性好、風險較低的優(yōu)質藍籌股，其作為擔保抵押證券的折算率會處于較高水平。這對于投資者來說構成了新的投資機會。

國泰君安蔣瑛琨博士也認為，股指期貨和融資融券的推出將提升相關指數及其權重股的估值水平和流動性，而賣空機制也將帶來更多的套利機會。他還分析說，由于目前作為股指期貨標的指數的滬深300指數尚沒有ETF產品推出，與滬深300指數相關度較高的博時上證超大盤ETF將有望因此受益。

韓平