2010年01月10日 18:12
來(lái)源：投資者報(bào)

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《投資者報(bào)》分析員 李靜

基于融資融券傳聞，近期二級(jí)市場(chǎng)對(duì)券商股關(guān)注倍增。

市場(chǎng)上討論最多的，莫過(guò)于何時(shí)推出融資融券。有觀點(diǎn)認(rèn)為會(huì)先于股指期貨，甚至有券商認(rèn)為春節(jié)迎來(lái)融資融券，五一推出股指期貨。

我們的觀點(diǎn)是，由于A股市場(chǎng)的傳統(tǒng)是提前炒作題材概念，傳聞證實(shí)即“見光死”，再加上管理層半夜雞叫的事情也不是一次兩次了，所以，與其猜測(cè)究竟何時(shí)推出融資融券，不如順勢(shì)而為，在融資融券題材炒作的氛圍中，尋找那些有投資價(jià)值的券商股，靜候時(shí)機(jī)，獲得自己想要的收益。

根據(jù)恒泰證券的觀點(diǎn)，中信、光大、海通和招商四大券商受益的可能性最大，這基于兩方面的原因。

首先，從監(jiān)管部門的態(tài)度和監(jiān)管要求來(lái)看，這四家券商比較符合監(jiān)管部門在資本、公司治理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面的要求，在所有上市券商中，只有這四家參與了2008年10月和11月的兩次融資融券聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。其次，從地域分布和代表性上看，這四家券商分屬北京、上海、深圳三地，且在各自區(qū)域具有很強(qiáng)的代表性。

當(dāng)然，券商股的投資價(jià)值并非僅僅來(lái)自于由于融資融券的題材炒作，最根本的是來(lái)自于券商股業(yè)績(jī)的提升。

目前的預(yù)計(jì)是，2009年券商主營(yíng)收入將大幅增加，其中中信證券、光大證券和海通證券2009年的每股收益增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為21.8%、50%和78.7%。與此同時(shí)，長(zhǎng)期的滯漲，也使得券商股存在較強(qiáng)的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，截至1月5日，券商股指數(shù)年漲幅為88%，落后于A股市場(chǎng)年度漲幅，其中中信證券漲幅僅為77%，因此，在融資融券的利好消息的催化下，補(bǔ)漲勢(shì)能較強(qiáng)。

總之，既符合政策要求，又具有估值優(yōu)勢(shì)的中信、海通等券商，具有較強(qiáng)的投資優(yōu)勢(shì)，建議投資者予以關(guān)注。

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