2010年01月11日 04:40
來源：國際金融報(bào)

0人參與0條評(píng)論

對(duì)于融資融券的獲批，股市早就察覺出“苗頭”。1月8日當(dāng)天，滬深股市尾盤走出“翹尾”行情，在融資融券中受益最大的券商股，不顧前期已有飆升，再度受到市場追捧。然而，不少市場人士卻有些擔(dān)心，“我們是不是太樂觀看待融資融券對(duì)股市所帶來的影響了？”事實(shí)上，融資融券是一柄雙刃劍，從試點(diǎn)開閘起，這柄雙刃劍便要開始揮舞了。

試點(diǎn)券商最受益

據(jù)了解，對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)將按照“試點(diǎn)先行、逐步推開”的原則，綜合衡量凈資本規(guī)模、合規(guī)經(jīng)營、凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制等指標(biāo)和試點(diǎn)實(shí)施方案準(zhǔn)備情況，擇優(yōu)選擇優(yōu)質(zhì)證券公司進(jìn)行首批試點(diǎn)，并根據(jù)試點(diǎn)情況和市場狀況，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。

因此，誰將成為首批試點(diǎn)券商便成為焦點(diǎn)話題。毫無疑問，首批試點(diǎn)券商的股價(jià)也最容易受到資金的追捧。而在上市券商中，參與過2008年10月和11月的兩次融資融券聯(lián)網(wǎng)測試只有中信證券、海通證券、光大證券、招商證券這4家券商。因此，這4家券商的“中標(biāo)”可能性最大。

宏源證券分析師黃立軍認(rèn)為：“證監(jiān)會(huì)對(duì)于試點(diǎn)券商的選擇將非常謹(jǐn)慎，首批試點(diǎn)將不會(huì)很多，其中凈資本多的公司由于風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力強(qiáng)，將獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的青睞。如果未來首批試點(diǎn)3家券商，上海、北京、深圳三地各選一家的可能性較大?！卑创诉壿嫼ＭㄗC券、中信證券和招商證券則會(huì)成為呼聲最高的“候選人”

交易量可增三成

盡管大部分投資者都將融資融券的獲批解讀為“利好”消息，但已經(jīng)預(yù)支部分利好的A股市場，是否會(huì)產(chǎn)生“見光死”尚難確定。不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，該消息帶給股市的“利好”可能未必如預(yù)期的大。

“炒作最多還堅(jiān)持兩天?！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹜顿Y總監(jiān)告訴記者，“尤其是整體市盈率偏高券商股很有可能遭遇‘見光死’。畢竟這是一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)誰都無法預(yù)知。目前市場投資氣氛仍然謹(jǐn)慎，大部分投資者還是會(huì)先多觀望該業(yè)務(wù)發(fā)展情況。

然而，融資融券在全面推出后，預(yù)計(jì)能使市場交易量增長30%左右。這給市場帶來的利好是實(shí)實(shí)在在的，尤其是對(duì)融資融券標(biāo)的對(duì)象大盤藍(lán)籌股而言，機(jī)構(gòu)人士更是持積極態(tài)度。國都證券策略分析師張翔表示，融資融券獲批的消息將對(duì)大盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換帶來契機(jī)，引導(dǎo)目前的資金關(guān)注權(quán)重股。大盤很可能突破前期3300的高點(diǎn)，但不會(huì)改變A股中長期穩(wěn)步震蕩上行的趨勢(shì)。

英大證券研究所所長李大霄也表示，融資融券推出會(huì)促進(jìn)藍(lán)籌股的活躍，融資量要大于融券量，藍(lán)籌股的戰(zhàn)略地位會(huì)適度抬高，會(huì)改變重小盤輕大盤的格局，股票長遠(yuǎn)定價(jià)會(huì)更加合理，但推出后市場不改變?cè)瓉淼倪\(yùn)行趨向。

風(fēng)險(xiǎn)也將放大

“沒有一定的風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，還是不要盲目參加融資融券業(yè)務(wù)?！眹鴥?nèi)一家創(chuàng)新類券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，一旦超過券商與投資者約定的融資融券期限6個(gè)月，證券公司要強(qiáng)制平倉。

根據(jù)資料顯示，由于融資融券業(yè)務(wù)采用保證金交易的形式，投資者只需繳納融資融券標(biāo)的證券價(jià)值一定比例的現(xiàn)金即可以交易，因此它會(huì)大大增強(qiáng)市場資產(chǎn)的流動(dòng)性。但由于這些投資者在交易完成后還要交納一部分融資利息，這無疑加大了投資者的交易成本。同時(shí)，投資者不僅要承受股價(jià)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，還得支付一定的資金利息。如果投資的股票和質(zhì)押的股票價(jià)格同時(shí)下跌，會(huì)使投資者面臨保證金不足的風(fēng)險(xiǎn)，如果不能及時(shí)追加保證金，證券公司就有權(quán)強(qiáng)行平倉，甚至關(guān)閉投資者的信用賬戶，這樣投資者便會(huì)喪失股價(jià)重新上漲時(shí)挽回?fù)p失的機(jī)會(huì)。

因此，投資者在看到機(jī)會(huì)的同時(shí)還應(yīng)該注重風(fēng)險(xiǎn)，沒有做足功課，以及具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，還是作壁上觀為好。

什么是融資融券(名詞解釋)

融資融券又稱“證券信用交易”，包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券4種。市場通常說的“融資融券又稱是指券商為投資者提供融資和融券交易，證券公司向客戶出借資金供其買入證券或出具證券供其賣出證券業(yè)務(wù)。

融資是證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”；融券是證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。

打印轉(zhuǎn)發(fā)