2010年01月11日 10:26
來源：中國(guó)新聞網(wǎng)

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對(duì)于融資融券與股指期貨獲批，市場(chǎng)普遍視為利好。從短線來說，這種觀點(diǎn)也許是正確的。不論是融資融券還是股指期貨，其涉及的標(biāo)的物都與權(quán)重股有關(guān)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)權(quán)重股籌碼的爭(zhēng)奪，在短期內(nèi)推動(dòng)股指上行是可以預(yù)期的。

不過，融資融券與股指期貨獲批消息對(duì)股市短線的刺激也不宜高估。融資融券與股指期貨的獲批本在預(yù)料之中，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該早就有所準(zhǔn)備，更何況權(quán)重股、藍(lán)籌股本身就是機(jī)構(gòu)投資者的重倉(cāng)股，因此機(jī)構(gòu)投資者短期內(nèi)大規(guī)模增倉(cāng)的可能性不大。而且，融資融券短期內(nèi)也只是試點(diǎn)，股指期貨的推出還有3個(gè)月的準(zhǔn)備期，機(jī)構(gòu)投資者還有足夠的時(shí)間備戰(zhàn)，短期內(nèi)也沒必要大幅拉高股價(jià)來?yè)尰I。

其實(shí)，不論融資融券還是股指期貨，都并非做多的工具。正如證監(jiān)會(huì)所表示的那樣，開展融資融券試點(diǎn)和推出股指期貨品種，都只是加強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，豐富證券交易方式、完善市場(chǎng)功能、促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的舉措。簡(jiǎn)單地把融資融券與股指期貨的推出理解為利好或做多工具是不妥的。當(dāng)然，對(duì)于相關(guān)受益公司如期貨概念公司、券商概念公司等來說，確是一種利好。不過對(duì)于股市總體來說，不論融資融券還是股指期貨，其影響都是中性的，并不能改變股市總體運(yùn)行方向。

推出融資融券與股指期貨最重要的意義在于結(jié)束中國(guó)股市的“單邊市”，這實(shí)際上是中國(guó)股市的一次革命。在于單邊市”里，投資者只有做多才能賺錢，這就養(yǎng)成了中國(guó)股市投資者強(qiáng)烈的做多思維，以至中小投資者普遍都是“死多頭”。而融資融券與股指期貨的推出，卻讓投資者做空也能賺錢，這是對(duì)多頭思維的一次顛覆，從而讓更多的投資者學(xué)會(huì)空頭思維，或變成“滑頭”，時(shí)而做空，時(shí)而做多。

這種“單邊市”的改變顯然有利于中國(guó)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)與健康發(fā)展。在“單邊市”里，投資者一味做多的結(jié)果是推高了股價(jià)，使得股價(jià)嚴(yán)重背離公司價(jià)值。相反，在做空也可以賺錢的情況下，這種股價(jià)嚴(yán)重背離價(jià)值的現(xiàn)象就會(huì)得以修正，理性投資才有生存的土壤。這正是推出融資融券及股指期貨對(duì)中國(guó)股市最大的貢獻(xiàn)。(京華時(shí)報(bào) 皮海洲)

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