2010年01月11日 11:13
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：交銀國(guó)際

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交銀國(guó)際

A股股指期貨獲批，將有助A股市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，惟短期或會(huì)對(duì)大市構(gòu)成下調(diào)壓力。本周的港股走勢(shì)如何，還請(qǐng)拭目以待。

美股周四反復(fù)向上顯示大市上升動(dòng)力不俗，港股早盤沖高回落，下午隨A股滬指止跌反彈，截止下午收盤，恒指微漲27.30點(diǎn)，報(bào)22296.75點(diǎn)，漲幅0.12%；國(guó)企指數(shù)下跌38.11點(diǎn)，報(bào)13035.09點(diǎn)，跌幅0.29%；大市成交719.32億港元.

本港地產(chǎn)股升勢(shì)不俗，恒基地產(chǎn)(12.HK)漲1.98%,收?qǐng)?bào)$59.25元；信和(83.HK)及新地(16.HK)升近1%，收?qǐng)?bào)15.28元及117.4元。和電國(guó)際(2332.HK)訊獲李嘉誠(chéng)旗下和黃埔(13.HK)私有化，每股作價(jià)2.2港元，今早復(fù)牌。周一停牌前報(bào)$1.65元，和黃私有化報(bào)價(jià)較停牌前價(jià)格溢價(jià)33%。受此消息影響，和記電訊今早復(fù)牌高開達(dá)28.48%，報(bào)$2.12.

回顧港股上周周走勢(shì)，受外圍氣氛影響，大市未能在第一個(gè)交易日紅盤高收，之后兩日連升兩個(gè)交易日并有大成交配合。惜本周最后兩個(gè)交易日，市場(chǎng)受人行緊縮信貸預(yù)期影響，加上缺少利好消息支撐，之前升勢(shì)未能持續(xù)，周四回吐逾200點(diǎn)，至周五只微升27.38點(diǎn)，表現(xiàn)投資者開始謹(jǐn)慎入市。恒指一周累積上升424點(diǎn)或1.94%，收?qǐng)?bào)222.96；國(guó)指升241點(diǎn)或1.88%，收13035，平均每日成交顯著增加至748億元。展望后市，預(yù)計(jì)短期內(nèi)大市仍將受退市憂慮影響，投資者將偏向謹(jǐn)慎。由于缺乏方向，市場(chǎng)對(duì)任何好壞消息的反應(yīng)將會(huì)較大，投資者需特別留意。預(yù)料市場(chǎng)要到09年業(yè)績(jī)公布后才會(huì)有較清楚的方向。

市場(chǎng)憂慮人行收緊流動(dòng)性，今早內(nèi)地股市表現(xiàn)繼續(xù)受壓，大盤今早輕微低開后覆偏軟，但午后緊縮預(yù)期減弱，市場(chǎng)又憧憬融資融券及股指期貨放行，加上料一季度將有千億元資金陸續(xù)入市，滬綜指止跌回升，收?qǐng)?bào)3196點(diǎn)升0.1%。滬深300指數(shù)升0.26%，收?qǐng)?bào)3480.4點(diǎn)。深綜指升0.67%收?qǐng)?bào)1187.86點(diǎn)。上證B股指數(shù)升1.18%；深證B股指數(shù)升0.98%。兩市總成交額減少約22%至2048.62億元。

中國(guó)國(guó)務(wù)院于上周五原則上批準(zhǔn)市場(chǎng)推出股指期貨及融資融券。中國(guó)證監(jiān)會(huì)指，籌備工作或需要三個(gè)月時(shí)間完成。這是為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)而推行的部分措施。

其它市場(chǎng)的過往經(jīng)驗(yàn)顯示，股指期貨及融券會(huì)(i)加劇市場(chǎng)波幅，并(ii)有助市場(chǎng)尋求個(gè)股的公允值。在缺乏有關(guān)工具的情況下，投資者只可透過將股價(jià)不斷推高至遠(yuǎn)離基本估值，以從中獲利。長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，我們認(rèn)為中國(guó)股市的市盈率將逐步下降，并與國(guó)際水平一致。

盡管就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，美股上周五依然微升。道指收?qǐng)?bào)10618 點(diǎn)，升11 點(diǎn)或0.1%，上周共錄得1.8%的升幅。標(biāo)普500 指數(shù)及納指分別升0.3%及0.7%。

美國(guó)勞工部公布，12 月美國(guó)非農(nóng)業(yè)職位減少85,000 份，減幅較經(jīng)濟(jì)師預(yù)期的10,000 份為多。美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面對(duì)職位流失的情況，但流失步伐放緩。失業(yè)率維持于10%的高位，顯示勞動(dòng)市場(chǎng)仍有待復(fù)蘇。所有有關(guān)數(shù)據(jù)均確認(rèn)了我們?cè)缜疤岢龅挠^點(diǎn)，即美國(guó)的就業(yè)情況難以在短期內(nèi)改善。

此外，11 月美國(guó)消費(fèi)信貸的跌幅高達(dá)175 億美元，原因是失業(yè)問題令公眾購(gòu)買力出現(xiàn)委縮，并促使銀行不愿借貸。隨著許多補(bǔ)助計(jì)劃經(jīng)已屆滿，消費(fèi)很有可能會(huì)再度下跌。 月美國(guó)消

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