2010年01月12日 02:15
來源：證券時報 作者：海秦

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證券時報記者 海秦

本報訊 華安基金日前發(fā)布了主題為“新常態(tài)、新發(fā)展”的2010年A股投資策略報告。該報告指出，2009年下半年到今年上半年市場變動的本質(zhì)是“換檔”，從政策轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟?！皳Q檔”過后，建立在實體經(jīng)濟表現(xiàn)之上的股市，年度波幅將大幅下降。在高增長、低通脹的宏觀經(jīng)濟背景下，以及企業(yè)利潤面臨加速增長、市場流動性依然充裕的有利條件下，市場重心將在反復(fù)震蕩中逐步上移。 華安基

對于宏觀經(jīng)濟，華安基金表示，從供給、需求角度、經(jīng)濟發(fā)展情況以及政策等方面分析，對中國經(jīng)濟保持較高增速和實現(xiàn)轉(zhuǎn)型充滿信心。而在估值的問題上，華安基金認(rèn)為，從盈利持續(xù)增長角度看，當(dāng)前估值偏低主要受銀行和能源的影響；從利率市場觀點看，目前的靜態(tài)估值匹配，但動態(tài)估值存在較為明顯低估，且利率市場已經(jīng)表達(dá)了加息預(yù)期，暗示著估值已經(jīng)內(nèi)涵了相當(dāng)適應(yīng)貨幣緊縮能力。

在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換上，華安基金表示，隨著2009年8月市場大幅調(diào)整，市場風(fēng)險得到很大程度的釋放，市場風(fēng)險指標(biāo)從較高處降至20%以下。而當(dāng)市場風(fēng)險指標(biāo)低于閥值20%時，后面往往伴隨大小盤的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

華安基金同時指出，從今年初到3月，抓住2009年四季報和一季報的業(yè)績行情；3月以“兩會”為契機，抓住政策推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的政策行情；6月之后，對主力轉(zhuǎn)型行業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步取舍，更加集中于能看到真實高成長性的行業(yè)和公司，而主力轉(zhuǎn)型的行業(yè)主要來自低碳和消費。

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