2010年農(nóng)業(yè)食品行業(yè)投資策略:精選產(chǎn)業(yè)龍頭(7)
2.11、吉林森工(600189):產(chǎn)業(yè)政策打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間
公司三季報(bào)回顧:公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.97 億元,同比下降27.11%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1622 萬(wàn)元,去年同期則為1478 萬(wàn)元;歸屬母公司凈利潤(rùn)為-1352 萬(wàn)元,去年同期為3858 萬(wàn)元;攤薄每股收益為-0.04 元。
公司主營(yíng)森林培育、采伐及木材加工,是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大和現(xiàn)代化程度較高的人造板及裝飾材料生產(chǎn)企業(yè),并擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈。而且公司地處小興安嶺林業(yè)帶,負(fù)責(zé)綜合開(kāi)發(fā)長(zhǎng)白山森林資源,擁有獨(dú)一無(wú)二地域優(yōu)勢(shì)和稀缺資源優(yōu)勢(shì),公司主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)屬資源節(jié)約型綜合項(xiàng)目,受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持。公司大股東在2008 年逆勢(shì)增持,并承諾在12.39 元之下不減持,這表明其對(duì)公司未來(lái)發(fā)展充滿信心。
林木價(jià)格上漲、林業(yè)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、育林基金征收標(biāo)準(zhǔn)降低、應(yīng)對(duì)氣候變化林業(yè)行動(dòng)計(jì)劃、大小興安嶺振興規(guī)劃、木材加工業(yè)的規(guī)范和回暖、發(fā)展森林生態(tài)休閑游等一系列與林業(yè)緊密相關(guān)的政策都與公司的發(fā)展有著緊密的關(guān)系。我們預(yù)計(jì)2009-2011 年公司EPS 分別為0.05、0015、0032 元,給予“增持”投資評(píng)級(jí)。
2.12、新農(nóng)開(kāi)發(fā)(600359):棉價(jià)上漲+題材空間
公司三季報(bào)回顧:2009 年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.77 億元,同比增長(zhǎng)93%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2658 萬(wàn)元,去年同期為-5964 萬(wàn)元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1883 萬(wàn)元,去年同期為-3394 萬(wàn)元;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.06 元。預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)將扭虧為盈。
公司還公布了以1200 萬(wàn)元收購(gòu)新疆金墩礦業(yè)有限公司60%股權(quán)的議案;出資1840 萬(wàn)元與輕松化工集團(tuán)等成立阿拉爾青松海龍化工有限公司,公司占其其注冊(cè)資本的11.5%(公司建設(shè)年產(chǎn)30 萬(wàn)噸離子膜燒堿及配套項(xiàng)目,一期為年產(chǎn)10 萬(wàn)噸燒堿及配套項(xiàng)目)。
公司10 月16 日公告稱“不排除有與控股股東進(jìn)行資產(chǎn)置換的可能”,而我們從公開(kāi)信息了解到,控股股東早在2008 年就提出未來(lái)將投入“2 億元參與哈密銅鎳礦和鎢礦建設(shè),投資7 億元建設(shè)阿克蘇大平灘煤礦,投資2.3 億元開(kāi)發(fā)阿克蘇釩礦”,同時(shí),礦產(chǎn)資源將是控股股東未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè),我們由此判斷新農(nóng)開(kāi)發(fā)未來(lái)或?qū)⑥D(zhuǎn)變?yōu)榈V產(chǎn)資源股。除了未來(lái)可能將礦產(chǎn)資源注入上市公司,新農(nóng)開(kāi)發(fā)自身也在籌建金墩礦業(yè)去勘探哈密的銅鎳礦。
考慮到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn),公司存在眾多題材,建議投資者關(guān)注其業(yè)績(jī)提升和題材帶來(lái)的投資交易機(jī)會(huì)。我們預(yù)計(jì)公司2009-2011 年的每股收益為0.15、0035、0042 元,給予“中性”評(píng)級(jí)。
2.13、亞盛集團(tuán)(600108):資產(chǎn)注入盈利逐步上升
公司三季報(bào)回顧:2009 年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.2 億元,同比下降14.84%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2005 萬(wàn)元,同比下降38.86%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)2537 萬(wàn)元,同比下降7.52%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.02 元。
公司定向增發(fā)完成后,使得公司土地資源由原來(lái)的15.5 萬(wàn)畝猛增到95.5 萬(wàn)畝猛從而成為國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司中少有的"大地主"。而新置入的馬鈴薯產(chǎn)業(yè)則由于采用了脫毒種薯生產(chǎn),其發(fā)展前景極為看好,且大股東保證重組后公司凈利潤(rùn)同比將增100.98%。
公司在啤酒花種植和加工上具有相對(duì)壟斷地位,將獲得超過(guò)60%以上的毛利率,隨著自己培育甲酸含量高的酒花播種面積擴(kuò)大,可保證酒花產(chǎn)品每年均價(jià)上升10%。公司通過(guò)控股企業(yè)天潤(rùn)薯業(yè)獲得加工型馬鈴薯脫毒苗技術(shù),利于推廣馬鈴薯在自家農(nóng)場(chǎng)上大面積種植。2010 年前由于加工型馬鈴薯產(chǎn)量占甘肅馬鈴薯產(chǎn)量不到20%,且價(jià)格穩(wěn)定,為公司脫毒薯大面積推廣提供了有利條件。
擁有豐富的土地資源,糧食作物(馬鈴薯、啤酒大麥)和經(jīng)濟(jì)作物(啤酒花、棉花)并重,我們看好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿ΑN覀冾A(yù)計(jì)公司2009-2011 年的每股收益為0.08、0012、0018 元,給予“中性”評(píng)級(jí),但沒(méi)有考慮其所擁有的土地價(jià)值和產(chǎn)品價(jià)格的大幅上漲。
2.14、順鑫農(nóng)業(yè)(000860):多點(diǎn)開(kāi)花的都市大農(nóng)業(yè)
公司三季報(bào)回顧:2009 年1-9 月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.29 億元,同比增長(zhǎng)9.39%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.88 億元,同比下降20.92%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.31 億元,同比下降27.16%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.3 元。
公司相關(guān)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng):生豬業(yè)務(wù):本地優(yōu)勢(shì)明顯,生豬屠宰在北京市場(chǎng)份額約為50%,熟食份額接近10%。
白酒業(yè)務(wù):牛欄山二鍋頭已成為北京的名片,穩(wěn)坐二鍋頭老大地位。公司在白酒上“抓緊低端市場(chǎng),提升高端產(chǎn)品占比”、“近占遠(yuǎn)養(yǎng)”的戰(zhàn)略,也看好寧城老窖盈利的改善和5 萬(wàn)噸產(chǎn)能的釋放。認(rèn)為白酒業(yè)務(wù)未來(lái)三年能保持30%左右的增長(zhǎng)率。創(chuàng)新食品剛剛啟動(dòng),果蔬汁有望扭虧。花博會(huì)后續(xù)業(yè)務(wù)尚未確定,可能包括展館出租、商業(yè)物業(yè)出租、物流等。
地產(chǎn)業(yè)務(wù):公司緊抓順義新城建設(shè)帶來(lái)的發(fā)展契機(jī),頻頻拿地,當(dāng)前的土地儲(chǔ)備已達(dá)67.11 萬(wàn)平米,預(yù)計(jì)明后兩年已開(kāi)發(fā)項(xiàng)目將能貢獻(xiàn)較大利潤(rùn)。我們認(rèn)為,公司將分享順義區(qū)城市建設(shè)快速發(fā)展的盛宴,地產(chǎn)業(yè)務(wù)將持續(xù)擴(kuò)張,是未來(lái)利潤(rùn)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。
我們認(rèn)為公司的中檔白酒和肉食都是剛性需求,毛利率基本穩(wěn)定,花卉、物流和地產(chǎn)在今后幾年將逐步貢獻(xiàn)利潤(rùn)。我們預(yù)計(jì)公司2009-2011 年的每股收益為0.5、0065、0083 元,給予“增持”評(píng)級(jí)。 年的每股收益
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