2010年01月13日 09:39
來(lái)源：東方早報(bào) 作者：肖莉

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東方早報(bào)記者 肖莉

股指期貨政策和融資融券政策推出，引發(fā)投資者對(duì)滬深300指基的關(guān)注。早報(bào)記者從一些基金公司了解到，近兩日來(lái)滬深300指基申購(gòu)量已有放大跡象。

滬深300指基申購(gòu)“異動(dòng)”

對(duì)于股指期貨的影響，投資者的反應(yīng)比較敏感。據(jù)了解，作為跟蹤誤差最小的指數(shù)基金之一——南方滬深300指基周一的申購(gòu)量已有放大跡象。

這一現(xiàn)象在多家基金公司都存在。早報(bào)記者昨天隨機(jī)詢(xún)問(wèn)幾家擁有滬深300指基的基金公司，得到的答復(fù)都是這兩天申購(gòu)量有所放大，且“量還可以”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)上目前有17只滬深300指基。截至2009年年底，滬深300指基約1200億份，去年三季度，滬深300指基增加約15億份。

上述“放量”現(xiàn)象與去年四季度偏股型基金整體遭遇巨額贖回的情形形成反差。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年四季度，偏股型基金贖回量首次出現(xiàn)放大趨勢(shì)，凈贖回超過(guò)千億份。

進(jìn)入2010年，投資者投資熱情再現(xiàn)，而滬深300指數(shù)近日更是受到青睞。申萬(wàn)巴黎量化投資負(fù)責(zé)人張少華昨天表示，從海外市場(chǎng)股指期貨推出前后表現(xiàn)來(lái)看，股指期貨的獲批短期對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生正向刺激。由于股指期貨跟蹤的標(biāo)的指數(shù)是滬深300指數(shù)，預(yù)期滬深300權(quán)重股的配置性需求將加大。

“融券”降低跟蹤偏差？

除了股指期貨帶來(lái)投資者預(yù)期調(diào)整，一些新業(yè)務(wù)可能對(duì)指數(shù)基金帶來(lái)正面影響。南方滬深300基金經(jīng)理潘海寧稱(chēng)，普通指數(shù)基金或ETF基金的投資目的是追求跟蹤誤差的最小化。由于基金本身的費(fèi)用、交易沖擊成本、大額申贖等因素，會(huì)使得指數(shù)基金無(wú)法跟上指數(shù)的漲幅，這就需要基金管理人去尋找額外收益來(lái)彌補(bǔ)這部分的差額。潘海寧認(rèn)為，股指期貨的實(shí)施也為指數(shù)基金的頭寸管理增添了新途徑。

也有基金經(jīng)理認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)上的手段只有通過(guò)日內(nèi)擇時(shí)交易、成分股分紅、成分股調(diào)整等來(lái)實(shí)現(xiàn)。而據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，指基很大部分額外收益來(lái)自于“融券”收入，這是因指基平日的股票倉(cāng)位一直較高(超過(guò)90%)，這就使得基金管理人可以將部分“閑置”的股票倉(cāng)位用于融券，獲取額外的正收益。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月8日，南方滬深300指基的年化跟蹤誤差僅為0.684%，這不僅是滬深300指基跟蹤誤差的最小記錄，也是滬深300指基首次將跟蹤誤差成功控制在0.7%以下，進(jìn)入0.6%的空間。受益于股指期貨和融資融券的預(yù)期，滬深300指基存在跟蹤誤差進(jìn)一步縮小的可能性。

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